從“穩(wěn)健”走向“適度從緊”，昨日在央行公布的第三季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）明顯發(fā)出了貨幣政策將調(diào)緊的信號。在央行公布的二季度貨幣政策報(bào)告中，央行對貨幣政策的修飾詞是“穩(wěn)健”，措辭是“繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持穩(wěn)中適度從緊”，而昨日公布的三季度貨幣政策，央行將貨幣政策的修飾詞變成了“適度從緊”。 
 
不難看出，信貸投放額度過多的情況將是貨幣政策從緊的對象，央行提出要“保持貨幣信貸合理增長，防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱”�！秷�(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，9月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額27.4萬億元，同比增長17.3%，增速比上年同期高2.7個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加3.6萬億元， 同比多增7656億元�！胺謾C(jī)構(gòu)看，各類金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款普遍增多�！毖胄性凇秷�(bào)告》中下了這樣一個(gè)結(jié)論。
另外，對于目前流動(dòng)性過多的問題，央行使用了“嚴(yán)峻”一詞，而這是在央行二季度報(bào)告中所沒有提及的。央行認(rèn)為，三季度有必要繼續(xù)加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，搭配使用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金等工具，同時(shí)逐步發(fā)揮特別國債的對沖作用，加大對沖力度，這也意味著四季度央行還將有緊縮政策出臺。
與二季度貨幣政策相比，央行三季度在外匯管理方面提出的新思路是要拓寬企業(yè)和個(gè)人對外投資渠道，鼓勵(lì)企業(yè)和個(gè)人“走出去”進(jìn)行實(shí)業(yè)和金融投資。同時(shí)，嚴(yán)格資本特別是短期資本流入和結(jié)匯管理，加強(qiáng)和完善跨境資本流動(dòng)監(jiān)測預(yù)警體系。
另外，央行在《報(bào)告》中還對宏觀形勢做了判斷，央行初步預(yù)計(jì)2007年GDP增長超過11%，CPI將在4.5%左右，貿(mào)易順差仍將維持在較高水平。對于通貨膨脹，央行的提法是“通脹風(fēng)險(xiǎn)”仍需關(guān)注，央行認(rèn)為目前可行。