不論是中國企業(yè)大舉投資海外，還是管理部分外匯儲備的中國投資公司新近組建，這一切都表明，中國正在成為新興的資本輸出大國。
　　而在這股海外并購潮中，中國銀行業(yè)開始扮演更為重要的角色。
　　在近日召開的《財經(jīng)》年會2008“預(yù)測與戰(zhàn)略”論壇上，上述現(xiàn)象被視作一個重要的議題，無論是相關(guān)監(jiān)管者或是管理層都因此話題受到反復(fù)提問。 
 
    合成效應(yīng)
　　如何看待金融機構(gòu)“走出去”的熱潮？這是中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席劉明康在本次論壇中回答的第一個問題。
　　他表示，對于中國的商業(yè)銀行來說，實施“走出去”的戰(zhàn)略首先取決于董事會職責和決策，銀監(jiān)會對銀行海外發(fā)展戰(zhàn)略并不予審批形式的控制。但是，凡是思考“走出去”戰(zhàn)略實施的企業(yè)和銀行，都要保持一個冷靜的頭腦，要特別注意考慮怎么形成合成效應(yīng)。銀行海外發(fā)展更需要戰(zhàn)略上、管理上、技能上做通盤考慮。要考慮法律、財務(wù)和管理上的可行性研究，自身人才儲備，以及能否吸引和留住國際人才。
　　國際機構(gòu)海外并購的經(jīng)驗也表明，海外并購的根本目的還是為了彌補銀行自身某些方面的短板，這些短板可能是國際化的管理經(jīng)驗、目標市場份額、目標市場分支機構(gòu)、提高特定市場投資收益等等。通常情況下應(yīng)實現(xiàn)境內(nèi)外機構(gòu)一體化經(jīng)營，取得良好的協(xié)同效應(yīng)，對銀行國內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展和海外業(yè)務(wù)拓展有明顯的促進作用。否則，類似的投資對銀行的意義不大。
　　關(guān)于中國銀行業(yè)“走出去”的現(xiàn)實需求，監(jiān)管高層給予充分肯定。劉明康說，部分中國的商業(yè)銀行基本具備了“走出去”戰(zhàn)略實施的最基本的條件。比如資本充足率很高，其在國內(nèi)的貸款發(fā)放標準逐步在提高，而且其資本構(gòu)成中有相當部分是境外上市獲得的外匯，敞口較大，這些都是中國商業(yè)銀行“走出去”的條件及現(xiàn)實需求。另外，國內(nèi)部分銀行境外收購的目標對象，其資本回報率和資產(chǎn)回報率比國內(nèi)銀行高，而市盈率卻比國內(nèi)銀行更低，說明這樣的收購是理性的。
　　資本輸出潮
　　加速進行的銀行業(yè)海外并購其實只是中國資本輸出潮中的一個支流，盡管有望成為其最重要的支流之一。
　　人們不會忘記2004年引人矚目的三樁中國企業(yè)海外并購案：中國領(lǐng)先的個人電腦廠商聯(lián)想集團在2004年以17億美元的價格收購了有光輝歷史的IBM個人電腦業(yè)務(wù)；彩電廠商TCL收購了歐洲湯姆遜公司的電視機制造業(yè)務(wù)；同年，中國第三大石油公司中海油展開對美國石油公司尤尼科的收購行動。世人由此開始關(guān)注中國企業(yè)拓展海外版圖的國際戰(zhàn)略。
　　隨著中國經(jīng)濟的增長、財富急劇積累、雙順差繼續(xù)增加，中國企業(yè)的海外投資步伐還將加速。據(jù)有關(guān)方面預(yù)計，2007年中國的貿(mào)易順差可能達到3390億美元，相當于GDP的10％。而外匯儲備可能會更高一些。加快資本輸出可能是緩減雙順差的有效途徑之一。
　　有利于資本流出的項目開始獲得更多的政策傾斜。在2007年初實行的QDII計劃下，中國金融機構(gòu)如銀行、證券公司、保險公司和基金管理公司可以投資于國際證券和定息類金融產(chǎn)品。而經(jīng)歷股改并已成功上市的大型商業(yè)銀行，由于已經(jīng)擁有強健的盈利能力和充足的資本實力，亦開始以戰(zhàn)略眼光搜索海外投資。
　　世界經(jīng)濟將從中國的大量新增投資中獲益。高盛集團董事總經(jīng)理胡祖六認為，來自中國的資本和技術(shù)將實質(zhì)性地提高發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長前景，也可以在扶貧上發(fā)揮重要作用。發(fā)達的西方經(jīng)濟體和日本也會從中國的投資中獲益。
　　并購的三重風(fēng)險
　　值得關(guān)注的是，即便是像美國、德國、英國這樣的國家，能夠走出國門經(jīng)營的銀行也僅占其銀行業(yè)極小的一部分。在一個陌生的環(huán)境里開展經(jīng)營活動，與當?shù)劂y行競爭，商業(yè)銀行將面臨較高的成本和失敗的風(fēng)險。關(guān)鍵性的客戶、管理者及業(yè)務(wù)骨干的流失，缺乏有效的商業(yè)模式，缺乏防范業(yè)務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險的手段等，都將對銀行可持續(xù)發(fā)展造成難以估量的損失。更何況，由于國內(nèi)銀行普遍缺乏國際經(jīng)營管理人才儲備和相應(yīng)的經(jīng)驗，因此拓展海外版圖的步伐更宜謹慎。
　　對此，中國建設(shè)銀行董事長郭樹清在本次論壇上表示：“次貸危機還沒有見底，我們不敢出錢去收購海外企業(yè)。”他說，建行的海外發(fā)展戰(zhàn)略首先是滿足客戶的需要，吸取新的經(jīng)驗和知識以及培養(yǎng)人才。
　　在他看來，除了次級債問題，金融機構(gòu)海外收購需要考慮的風(fēng)險包括利率和匯率的風(fēng)險以及自身管理能力帶來的風(fēng)險，“如果我們?nèi)ナ召彽脑�，我們沒有能力直接換中國人去管理。為了避免出問題，我們必須在可能性邊界之內(nèi)來操作”。
　　看來，這場最初集中于自然資源行業(yè)，目前正逐步擴展到制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的對外投資潮，要想在金融服務(wù)業(yè)內(nèi)形成洪流，尚需時日。