儲蓄大于投資是導(dǎo)致貿(mào)易順差的重要原因，但儲蓄大于投資并不必然導(dǎo)致順差，封閉的經(jīng)濟(jì)體同樣可能存在私人部門儲蓄大于私人部門投資，只不過其結(jié)果是企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷危機(jī)或者政府被動采購增加。 　　我們分析認(rèn)為，近年來順差擴(kuò)大的最終根源在于要素稟賦，但不是直覺的“順要素稟賦”，而是“逆要素稟賦”，即“扭曲要素價格”�？s小貿(mào)易順差根本在于，引導(dǎo)要素稟賦結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。
　　目前加工貿(mào)易順差規(guī)�？傮w比較穩(wěn)定，而2007 年以來一般貿(mào)易的順差增長較多。同時，虛假出口等違規(guī)資金流入客觀存在，預(yù)期2006 年1月－2007 年7 月統(tǒng)計的累計貿(mào)易順差名義額3600 億美元中，虛假出口帶來的資金流入約有650 億美元。
　　要素價格提高是個逐步的過程，但是08 年貿(mào)易摩擦?xí)�加劇、國�?nèi)出口稅收調(diào)整政策顯效、世界經(jīng)濟(jì)降溫，預(yù)期08 年出口增速將下降致20%。
　　08 年消費繼續(xù)回升一般消費品進(jìn)口適度增加，但是投資增速下降導(dǎo)致機(jī)械設(shè)備等進(jìn)口下降，同時財政赤字有望繼續(xù)下降，預(yù)期進(jìn)口增速僅適度提高，通過測算預(yù)計值為22%。綜合以上出口和進(jìn)口預(yù)測結(jié)果，08 年貿(mào)易順差有望繼續(xù)創(chuàng)新高，預(yù)計達(dá)3063 億美元,但是順差的增長速度明顯下降，預(yù)計為12.5%。更長時間看，人民幣升值等影響逐顯、貿(mào)易摩擦升級持續(xù)、要素稟賦結(jié)構(gòu)變化等可能使得未來貿(mào)易順差會出現(xiàn)較大波動。
　　在資本項目有限開放的中國，貿(mào)易順差通過本幣升值和流動性過�？纱龠M(jìn)股票等資產(chǎn)重估上漲，但并不必然。中國貿(mào)易順差與股票市場關(guān)系取決于導(dǎo)致出口增長、企業(yè)業(yè)績的變化。08 年出口增長下降、貿(mào)易順差創(chuàng)新高若成現(xiàn)實，出口增速下降可能影響經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而給上市公司業(yè)績帶來一定壓力，資金流入股市日趨不確定性，預(yù)期A 股波動增強(qiáng)。市場波動加劇，投資重在選擇景氣行業(yè)。貿(mào)易順差持續(xù)，流動性過剩背景下，預(yù)期地產(chǎn)業(yè)、銀行業(yè)景氣度有望持續(xù)。