德豪潤(rùn)達(dá)、晶源電子、海鷗衛(wèi)浴、東方海洋、萬(wàn)豐奧威、新海股份、利歐股份、廣博股份等公司產(chǎn)品出口比例達(dá)70%-90%甚至更高，這決定了其必然要面臨匯率政策風(fēng)險(xiǎn)和出口退稅政策風(fēng)險(xiǎn)。 

產(chǎn)品提價(jià)，降低成本固然是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的招數(shù)，但是加大研發(fā)、提升產(chǎn)品品質(zhì)與改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，具備主動(dòng)定價(jià)能力，提高產(chǎn)品效益，才是出口型中小板企業(yè)應(yīng)對(duì)出口退稅政策風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。

　　今年3月16日，針對(duì)出口退稅政策風(fēng)險(xiǎn)，湘潭電化在其披露的招股說(shuō)明書中寫道，“如果國(guó)家根據(jù)出口形勢(shì)及有關(guān)法規(guī)政策的變動(dòng)調(diào)整出口退稅政策，降低甚至取消電解二氧化錳產(chǎn)品的出口退稅，將會(huì)影響公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并直接影響到公司的利潤(rùn)水平。”

　　誰(shuí)也不曾預(yù)料到的是，湘潭電化上市剛剛兩個(gè)半月，這一政策風(fēng)險(xiǎn)居然真的降臨了。2007年6月19日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)出了《關(guān)于調(diào)低部分商品出口退稅率的通知》，在取消出口退稅商品清單中赫然列有該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品“電解二氧化錳”，而此前其所享受的出口退稅率為13%。

　　退稅率下調(diào)沖擊業(yè)績(jī)

　　在其后的幾天時(shí)間里，湘潭電化等7家中小板公司相繼發(fā)布公告，就產(chǎn)品出口退稅率調(diào)整對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響作出提示。相對(duì)而言，其他公司的產(chǎn)品出口退稅率多由11%-13%下調(diào)至5%-9%不等，所受打擊較湘潭電化要輕一些。

　　出口退稅率下降，將導(dǎo)致相關(guān)公司不得免抵而進(jìn)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的金額增加，同時(shí)應(yīng)交的增值稅增加。就湘潭電化而言，2006年出口產(chǎn)品銷售額占比達(dá)到45.43%，產(chǎn)品出口退稅率由13％直降為0，對(duì)該公司業(yè)績(jī)顯然會(huì)有重大負(fù)面影響。在該公司招股說(shuō)明書中，關(guān)于出口退稅率的敏感性分析顯示，出口退稅率每下降1%，對(duì)其2005年利潤(rùn)總額的影響數(shù)是-130萬(wàn)元，對(duì)2006年前9個(gè)月利潤(rùn)總額的影響數(shù)是-120萬(wàn)元，綜合毛利率影響數(shù)為0.46%。若按后者推算，2007年1-5月該公司產(chǎn)品出口額為7445.8萬(wàn)元，取消出口退稅后，綜合毛利率影響數(shù)高達(dá)5.98%，對(duì)利潤(rùn)總額的影響數(shù)為-970萬(wàn)元，而該公司一季度利潤(rùn)總額也只有249萬(wàn)元。

　　市場(chǎng)人士表示，中小企業(yè)的出口目前已占據(jù)出口總額的六、七成，但出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不理想，以高能耗、高污染、資源類產(chǎn)品居多，多屬于初加工產(chǎn)品，或者產(chǎn)品附加值偏低，在目前對(duì)外貿(mào)易高順差、貿(mào)易糾紛嚴(yán)重的大背景下，很容易成為政策調(diào)控的對(duì)象。

　　就中小板而言，不少企業(yè)產(chǎn)品以出口為主，德豪潤(rùn)達(dá)、晶源電子、海鷗衛(wèi)浴、東方海洋、萬(wàn)豐奧威、新海股份、利歐股份、廣博股份等公司出口比例皆占70%-90%甚至更高，這一情況決定了其必然要面臨匯率政策風(fēng)險(xiǎn)和出口退稅政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　京新藥業(yè)的喹喏酮類原料藥產(chǎn)品此次也受到波及，出口退稅率由13%下降為5%，將對(duì)公司2007年度及以后年度的業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大的不利影響。該公司公告顯示，2006年度喹喏酮類原料藥產(chǎn)品的出口銷售收入為11250.14萬(wàn)元，占2006年度銷售收入總額的26.23％，2007年1－5月喹喏酮類原料藥產(chǎn)品的出口銷售收入為4826萬(wàn)元，年報(bào)則顯示，該公司2006年出口退稅為1711萬(wàn)元。

　　實(shí)際上，自2004年以來(lái)，政府有關(guān)部門部分商品的出口退稅政策進(jìn)行了10次調(diào)整，這次2831項(xiàng)商品的出口退稅政策調(diào)整，更覆蓋了海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37％，業(yè)內(nèi)認(rèn)為從趨勢(shì)上看，未來(lái)在出口退稅政策調(diào)整方面，還會(huì)有一部分中小板公司要受到不同程度的影響。

　　提價(jià) 降成本 產(chǎn)品升級(jí)

　　對(duì)于出口退稅率大調(diào)整，湘潭電化表示將積極與客戶溝通，采取相應(yīng)措施，盡量將負(fù)面影響降低。在招股說(shuō)明書中，該公司指出，在與主要境外客戶報(bào)價(jià)時(shí)已考慮出口退稅率變動(dòng)的影響因素，如出口退稅率出現(xiàn)調(diào)整，雙方將協(xié)商分擔(dān)出口退稅率變動(dòng)的影響。可以說(shuō)，提價(jià)是相關(guān)出口企業(yè)的一致反應(yīng)。海鷗衛(wèi)浴、廣博股份、江蘇宏寶均表示，將與客戶洽談?wù){(diào)整下半年出口產(chǎn)品售價(jià)，與客戶協(xié)商調(diào)整產(chǎn)品出口價(jià)格。

　　對(duì)于這些出口型中小板企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)出口產(chǎn)品擴(kuò)大進(jìn)料加工生產(chǎn)比例，應(yīng)該只是一個(gè)臨時(shí)應(yīng)對(duì)之策，部分公司已經(jīng)著手內(nèi)部工藝挖潛與成本節(jié)約、發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)及降低采購(gòu)成本，還有一些公司加快內(nèi)銷市場(chǎng)的拓展步伐。

　　不少中小板企業(yè)已意識(shí)到，在填補(bǔ)出口退稅率下調(diào)等風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的利潤(rùn)缺口方面，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品能起很大的作用。據(jù)認(rèn)為，新產(chǎn)品具有新穎性、附加值高、缺少市場(chǎng)可比性等特點(diǎn)，銷售價(jià)格較高而成本與普通產(chǎn)品差異不大，可以提高整個(gè)公司的毛利率水平。

　　剛剛在中小板上市不久的利歐股份值得一提。這家國(guó)內(nèi)最大的微型小型水泵制造商和出口商在經(jīng)營(yíng)上與國(guó)內(nèi)同行有很大的區(qū)別。國(guó)內(nèi)同行通常只進(jìn)行簡(jiǎn)單的產(chǎn)品組裝或純粹OEM，生產(chǎn)設(shè)備簡(jiǎn)陋，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，但利歐股份堅(jiān)持發(fā)展產(chǎn)品自主研發(fā)能力，擁有或使用以及正在申請(qǐng)的專利有50余項(xiàng)，累計(jì)投資8000多萬(wàn)元加大生產(chǎn)設(shè)備和實(shí)驗(yàn)設(shè)備投入。由于符合大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，且產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)，2006年該公司部分產(chǎn)品如電機(jī)等出口退稅率反而上升。

　　據(jù)認(rèn)為，即使未來(lái)其產(chǎn)品出口退稅率有下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，基于這家公司有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力和較高的議價(jià)能力，應(yīng)對(duì)這一政策風(fēng)險(xiǎn)的彈性空間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)同行。

　　業(yè)內(nèi)人士則指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，加大研發(fā)、提升產(chǎn)品品質(zhì)與改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，具備主動(dòng)定價(jià)能力，提高產(chǎn)品效益，才是出口型中小板企業(yè)應(yīng)對(duì)出口退稅政策風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。