金融海嘯狂襲鋼鐵市場
2008-10-14 10:20:00 來源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□本報(bào)記者文珊
由于世界經(jīng)濟(jì)衰退和信貸緊縮，鋼材下游需求大幅減弱，中國鋼廠紛紛減產(chǎn)，鐵礦石需求放緩，港口也出現(xiàn)鐵礦石堆積的現(xiàn)象，中國對澳礦的需求不可避免的下降。鋼材市場的低迷已逐漸傳遞給鐵礦石市場，并在敏感的股市得到了體現(xiàn)。
由于世界經(jīng)濟(jì)衰退和信貸緊縮，鋼材下游需求大幅減弱，中國鋼廠紛紛減產(chǎn)，鐵礦石需求放緩，港口也出現(xiàn)鐵礦石堆積的現(xiàn)象，中國對澳礦的需求不可避免的下降。鋼材市場的低迷已逐漸傳遞給鐵礦石市場，并在敏感的股市得到了體現(xiàn)。
金融危機(jī)重創(chuàng)鋼鐵業(yè)
國際貨幣基金組織近日發(fā)布世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測指出，受世界性金融危機(jī)的影響，大多數(shù)發(fā)達(dá)國家或已陷入經(jīng)濟(jì)衰退，或處于衰退邊緣，世界經(jīng)濟(jì)正陷入深刻的危機(jī)。2009年美國的增長率僅為0.1%，是自1991年以來的最低水平，并認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。
全球鋼鐵行業(yè)也因此受到愈演愈烈的美國金融危機(jī)的重創(chuàng)，從對鋼鐵工業(yè)的短期展望來看，消費(fèi)者的信心已降到了低點(diǎn)，鋼需求幾乎一下子從市場消失。
有專家分析，目前世界鋼消費(fèi)估計(jì)約14億噸，其中約45%即每年僅約6億噸用于建筑。全球房地產(chǎn)業(yè)下滑對鋼需求的影響是巨大的，目前全球鋼材市場低迷，很大程度上是房地產(chǎn)業(yè)需求大幅下降所致。
開發(fā)商不建房子了，直接影響的是建筑鋼需求，另外，人們不買房子也減少了對家電和家具等需求，從而間接地影響了鋼需求。
雖美國和歐洲政府的出資救市行動(dòng)不可能刺激新的房屋建設(shè)，但可能刺激陷入危機(jī)的住房市場的回彈，與這個(gè)市場密切相關(guān)的家電如冰箱、洗衣機(jī)等，反過來這又會(huì)影響鋼需求。
一業(yè)內(nèi)人士分析，影響鋼需求的又一主要部門汽車業(yè)也受到席卷全球的金融危機(jī)的沖擊，信貸吃緊限制了消費(fèi)者通過貸款購買汽車的能力，預(yù)計(jì)今年全球汽車銷量5810萬輛，下滑0.3%。今年9月美國新車銷售量為96.49萬輛與去年同期相比減少了26.6%，降至17年來的最低水平。這已經(jīng)是連續(xù)11個(gè)月低于上年同期水平。
這位人士還分析，美國金融危機(jī)可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退，因而鋼鐵行業(yè)下游另一重要行業(yè)造船業(yè)的衰退拐點(diǎn)即將來臨。如果美國金融風(fēng)暴得不到遏制，危機(jī)必將由金融領(lǐng)域拓展到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，屆時(shí)全球的貿(mào)易量大幅下滑是必然的，石油、鐵礦石、糧食、水泥等大宗商品的貿(mào)易需求會(huì)下降，由此會(huì)帶來國際貿(mào)易和國際航運(yùn)下滑，最終會(huì)通過航運(yùn)業(yè)的衰退傳遞到造船業(yè)和鋼鐵業(yè)。
全球經(jīng)濟(jì)處于悲觀氣氛的籠罩，鋼材需求量較大的上述行業(yè)必然受到?jīng)_擊，這將直接影響鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。因而預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格將會(huì)處在較長一段時(shí)間的下行通道之中，國際各大鋼廠只有通過減產(chǎn)應(yīng)對需求低迷。相信危機(jī)一旦結(jié)束，商品需求和鋼材需求將重新恢復(fù)，尤其來自新興經(jīng)濟(jì)國家的拉動(dòng)。
國際鋼價(jià)下行 “雪上加霜”
近日，國內(nèi)主流鋼材品種價(jià)格延續(xù)節(jié)后第一天的跌勢，加速趕底。上海鋼材市場電子盤顯示，熱軋卷板已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日封于跌停板，
分析人士表示， “十一”后連續(xù)兩天鋼價(jià)下行，可以看出市場信心基本崩潰。當(dāng)然，熱軋品種大幅下跌跟今年產(chǎn)能集中釋放不無關(guān)系，而建筑鋼材出現(xiàn)大幅下跌，跟房地產(chǎn)景氣下行休戚相關(guān)。鋼價(jià)持續(xù)下跌，鋼廠、貿(mào)易商對后期市場已不看好，降價(jià)出貨可以減少損失。而部分庫存低的鋼廠按現(xiàn)在原燃料生產(chǎn)的鋼材應(yīng)該有利可圖，這也加速了鋼價(jià)下行。
中華商務(wù)網(wǎng)分析師馬忠普認(rèn)為，隨著美國金融動(dòng)蕩的加劇以及歐盟、日本經(jīng)濟(jì)增長放緩，未來一段時(shí)間內(nèi)國際鋼材市場將面臨更大挑戰(zhàn)，后市不容樂觀，這將直接導(dǎo)致國內(nèi)廠商出口量下降，進(jìn)而加大國內(nèi)供應(yīng)壓力。這也是為什么國內(nèi)鋼材出口連續(xù)超過700萬噸，而鋼材出口退稅政策遲遲不出臺的主要原因。9月份，國內(nèi)鋼材出口數(shù)據(jù)將會(huì)出現(xiàn)大幅滑落。
鋼鐵板塊中期不樂觀
鋼鐵價(jià)格下跌與高成本正在擠壓鋼鐵企業(yè)的利潤。
據(jù)專家預(yù)測，第三季度行業(yè)毛利率將降到10%以下，第四季度還會(huì)下滑至5%，行業(yè)全年平均的ROE將下降至15%。鋼鐵企業(yè)受高成本和鋼材價(jià)格下滑的雙重?cái)D壓，利潤大幅下降。因此，第四季度鋼鐵企業(yè)將面臨虧損困境，減產(chǎn)是無奈之舉。需求減緩難以支撐高鋼，鋼材需求最大的下游行業(yè)是建筑業(yè)，其中房地產(chǎn)業(yè)及房屋建設(shè)占鋼材需求的50%。
證券分析師田春雨認(rèn)為，今年以來，建筑鋼材漲幅最大，而近期的跌幅也最大。房地產(chǎn)自今年以來銷售狀況萎靡不振，持續(xù)的負(fù)增長使得施工面積增幅出現(xiàn)較大回落，需求的減弱再也無法支撐高鋼價(jià)。目前鋼企通過減產(chǎn)應(yīng)對困境，減產(chǎn)一方面可以減少鋼鐵的供給，緩解供需矛盾，另一面也減少了對原材料的需求，緩解成本壓力。但是減產(chǎn)意味著行業(yè)將步入衰退，據(jù)預(yù)測第四季度主要鋼企減產(chǎn)達(dá)到10%~20%（環(huán)比），利潤環(huán)比下降55%~60%。
另一位券商研究員也表示，目前來看，鋼廠的虧損面還沒有達(dá)到2005年底、2006年初的水平。2006年1月，國內(nèi)68家大中型鋼廠出現(xiàn)虧損的達(dá)到26家，虧損面達(dá)到38%。當(dāng)時(shí)的基本面比今年要好。
他說，2005年鋼價(jià)暴跌主要是因?yàn)楫a(chǎn)能集中釋放，鋼價(jià)虛高，本身存在泡沫，國際鋼價(jià)大幅跳水也是誘因之一，但2005年宏觀經(jīng)濟(jì)仍保持高速增長。今年的情況不一樣了，宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，歐美主要國家經(jīng)濟(jì)放緩，國際、國內(nèi)對鋼材的需求都在下降。這對中國鋼廠是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如果減產(chǎn)保價(jià)成功的話，由于原燃料價(jià)格下降，鋼企成本也已經(jīng)大大下降，一旦有利可圖，很有可能中小鋼廠會(huì)恢復(fù)生產(chǎn)，再次加大鋼價(jià)下降壓力。因此，在整個(gè)市場需求沒有根本改觀的背景下，鋼廠減產(chǎn)保價(jià)能不能奏效，現(xiàn)在還不能下結(jié)論。
據(jù)田春雨預(yù)測，目前的估值水平仍有下行空間，鋼鐵股的PE將從目前的9倍下降至8倍，PB將從1.2倍下降至1倍，EV/EBITDA將從6.3倍下降至5.5倍。上周鋼鐵板塊的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于大盤，鋼鐵指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下新低，機(jī)構(gòu)對于鋼鐵板塊雖然持倉不重，但是還在減倉，中期依然不樂觀，從操作的角度來看，目前局勢不明朗，不確定的因素很多，觀望依然是目前最佳策略。
股市
