“美國次級債危機將影響中國的外貿(mào)出口，經(jīng)濟增長扣除通貨膨脹后，實質(zhì)上經(jīng)濟增長在減慢，今年的經(jīng)濟可能出現(xiàn)拐點�！�2月18日，中山大學(xué)嶺南學(xué)院林江教授說。  　　“一旦出口大幅下降，確實可能使本輪經(jīng)濟增長出現(xiàn)拐點�！�2月16日，廣東社科院宏觀經(jīng)濟研究所副所長成建三說。 
　　“我一直認為，2008年是中國經(jīng)濟的拐點，2008年中國的經(jīng)濟必調(diào)無疑。在2008年北京有奧運會，中國政府要不惜代價把經(jīng)濟推到2008年，但到2008年以后，沒辦法管了。”深圳大學(xué)國際金融研究所所長國世平說。 
　　他們代表了南方經(jīng)濟學(xué)者的普遍看法。事實上，南方的經(jīng)濟學(xué)家對2008年的中國經(jīng)濟充滿了擔(dān)憂。     
　　春節(jié)后珠三角掀倒閉潮 
　　廣東經(jīng)濟學(xué)家，比其他地方的經(jīng)濟學(xué)家更多地感受到憂患意識。只要你站在廣東的土地上，你就能很深刻地體會這種情緒。 
　　年關(guān)剛過。2月12日，從湖南等地返回珠三角的民工發(fā)現(xiàn)，廣州番禺利昌鞋業(yè)有限公司和東莞鴻聲模具廠兩家鞋廠突然倒閉。 
　　據(jù)說，兩家鞋廠都已經(jīng)營十多年，效益不錯。但由于去年底開始實施出口退稅調(diào)整及限制加工貿(mào)易等一系列新政，今年又實行新《勞動合同法》，以及成本上升、美國的次級債造成的出口大環(huán)境不佳等原因，匆匆忙忙地關(guān)門了。 
　　據(jù)《星島日報》報道，春節(jié)前一個半月內(nèi)，珠三角已有上千家鞋廠倒閉，萬余企業(yè)面臨倒閉。 
　　事實上，大批臺資、港資工廠在春節(jié)其間倒閉，有的甚至是欠債出逃。 
　　香港中華廠商聯(lián)合會會長尹德勝估計，未來一年，港商在珠三角營運的大約7萬間廠房中，會有接近1萬間將在今年內(nèi)倒閉，占港商在區(qū)內(nèi)廠房的15%。 
　　番禺的一家大型臺資老板介紹，他了解到，自己周圍的朋友都在考慮賣廠離開內(nèi)地的問題。 
　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在珠三角的蜜月期已過，低附加值的產(chǎn)業(yè)，如鞋廠、玩具廠、制衣廠、電子廠等，日子都很難過。根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計，2007年中國加工貿(mào)易進出口9860.5億美元，增長18.5%，低于當(dāng)年總體進出口增速5個百分點，占當(dāng)年進出口總值的45.4%，比上年下降1.8個百分點。 
　　廣東經(jīng)濟學(xué)家對2008年的經(jīng)濟抱有更多的擔(dān)憂就在于此。他們生活在今年受政策和不利環(huán)境沖擊最大的地方。事實上，多年來廣東省外貿(mào)進出口總額占全國三分之一，外貿(mào)依存度高達160.4%。目前這種外源型經(jīng)濟正受到嚴重的打擊�，F(xiàn)實逼迫著廣東加快產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。 
　　不過，對于珠三角這種低附加值產(chǎn)業(yè)的倒閉或出逃，林江認為“不一定是壞事”。它們可以空出土地和廠房等資源給有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，為珠三角的產(chǎn)業(yè)升級做準(zhǔn)備。 
　　次級債危機沖擊外貿(mào) 
　　但是，事實上，今年不單只低附加值的傳統(tǒng)企業(yè)遇到了困難，整個的外貿(mào)行業(yè)的日子都不好過。人民幣匯率升值、全球經(jīng)濟減速以及去年陸續(xù)出臺緊縮經(jīng)濟政策都是今年外貿(mào)的不確定因素。 
　　世界銀行今年1月9日公布的《2008全球經(jīng)濟展望》報告認為，受美國等發(fā)達國家經(jīng)濟增長降溫的影響，世界經(jīng)濟增長速度將放緩，預(yù)計2007年世界經(jīng)濟增長率為3.6%，今年則將降至3.3%。報告認為，今年全球經(jīng)濟面臨美元貶值、美國經(jīng)濟衰退以及金融市場動蕩等風(fēng)險。 
　　最讓經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)心的是尚無法完全預(yù)測影響的美國次債危機。事實上，它正通過外貿(mào)渠道對中國的實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響。今年出口形勢的不確定性，特別是美國次貸危機的擴大化讓中國的出口形勢乃至經(jīng)濟全局充滿了變數(shù)。
　　美國作為中國第二大出口貿(mào)易國，經(jīng)濟衰退必然也將影響到中國外貿(mào)。 
　　自2000年以來，中國對美出口增速一直保持在20%以上。但是被看作是中國貿(mào)易政策風(fēng)向標(biāo)的1月17日的全國商務(wù)工作會議上，商務(wù)部對2008年預(yù)期的貨物貿(mào)易增長目標(biāo)大約只在15%左右。這一數(shù)據(jù)在2007年超過23%。 
　　研究數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟增長速度放緩1%，我國出口增速就要放緩6%。而中金公司的最新研究顯示，美國消費增速下降1個百分點將導(dǎo)致中國出口增速兩年內(nèi)累計下降5～6個百分點。以紡織業(yè)為例，中國輸美紡織服裝增長率2004年為21.92%，2005年為66.09%，2006年為18.80%，2007年為15.26%，如果美國消費增速在未來一到兩年降至3.2%的低水平(2007年為4.2%)，不考慮其他因素影響，按此靜態(tài)測算，到2009年我國紡織服裝對美出口增速將降至10%左右。 
　　無疑，次級債危機將影響美國的購買力，這直接影響到我國今年的出口。如果中國對美國的出口大幅下降，在國內(nèi)消費乏力的情況下，就會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩和供給過度問題。政府就會采取更加嚴厲的宏觀調(diào)控措施限制產(chǎn)能。由此，出口不振將增加就業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。 
　　“美國次級債危機的影響進一步擴大，它將可能成為中國2008年對外貿(mào)易的最大不利因素�！背山ㄈ�說：“如果美國的次級債危機造成出口大幅下降，2008年中國經(jīng)濟將出現(xiàn)拐點�！� 
　　另一方面，美元的持續(xù)下跌，導(dǎo)致了國際石油等大宗商品價格持續(xù)上漲，原材料價格上漲對以進出口加工為特點的中國企業(yè)盈利會構(gòu)成極大壓力。所以，隨著時間的推移，美國次貸危機對中國實體經(jīng)濟和經(jīng)濟增長的影響將會逐步顯現(xiàn)。CPI高熱不退 
　　單從數(shù)字上來看，2007年全年的CPI只有4.8%，物價水平似乎并不高，但目前中國的CPI指標(biāo)存在缺陷，實際物價水平應(yīng)比這個高。并且，從2007年7月份開始，國內(nèi)CPI早就在6%以上高位運行。業(yè)內(nèi)人士認為實質(zhì)上的物價水平可能是兩位數(shù)。 
　　從去年年底以來，盡管中央政府用臨時性價格管制的方式來保證國內(nèi)價格的穩(wěn)定，但南方巨大的雪災(zāi)及國際市場許多大宗產(chǎn)品價格的上漲，正在全面推高國內(nèi)CPI。2月19日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，CPI總水平同比上漲7.1%，是近期最高。分析人士預(yù)測，在2月份CPI將創(chuàng)出7.6%的新高，整個一季度，CPI可能都會在7%以上的高位運行。 
　　而國家統(tǒng)計局2月18日公布，1月份全國工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲6.1%，漲幅比上月提高0.7個百分點，創(chuàng)下自2005年1月以來3年新高。 
　　這些數(shù)據(jù)背后隱含的通貨膨脹壓力不容忽視�？刂苾r格過快上漲是這兩年宏觀調(diào)控的重頭任務(wù)。 
　　事實上，從2007年第三季度開始，出口旺盛、外匯儲備持續(xù)攀高、銀行新增貸款提前超過年度目標(biāo)、M2增速高走、投資出現(xiàn)反彈。特別是今年1月，金融機構(gòu)人民幣貸款增加8036億元，創(chuàng)出歷史單月最高，同時市場貨幣流通量同比增長過三成。 
　　以上數(shù)據(jù)都表明，中國的宏觀經(jīng)濟形勢仍然處于過熱之中�！澳壳皝碚f，從緊的貨幣政策不可動搖�！敝袊�社會科學(xué)院金融研究所研究員易憲容說。 
　　緊縮貨幣政策傷企銀根 
　　在2008年經(jīng)濟中扮演最重要角色的是緊縮性貨幣政策，這是十年來首度從緊的貨幣政策，首當(dāng)其沖的就是央行的緊縮“銀根”。 
　　從今年年初開始，央行已經(jīng)明確作出指示，今年全國金融機構(gòu)新增貸款總量不得超過去年水平。據(jù)悉，2008年，工商銀行、建設(shè)銀行新增信貸額度分別為3650億元、3500億元，與2007年持平，中國銀行為2600億元，同比下降200億元。 
　　在信貸從緊力度加大的情況下，主要靠吃存貸差，經(jīng)營收入80%以上來自于利息收入的商業(yè)銀行將通過大幅上浮對中小企業(yè)的貸款利率來減少損失。以中國銀行為例，它只要將息差提高6個基點，就可以彌補200億元的信貸額度規(guī)模下降帶來的影響。 
　　這意味著，上浮貸款利率將是銀行維持存貸利息差收益的捷徑，而“貸款利率封底不封頂”的規(guī)定，為商業(yè)銀行提供了上浮貸款利率的便利。
　　“中小企業(yè)的貸款利率一般比基準(zhǔn)利率7.47上浮30%~60%，甚至超過60%�！币晃汇y行人士介紹。僅以上浮30%計算，中小企業(yè)的貸款利率就達到了9.7%。再加上中小企業(yè)融資除利率之外的成本，貸款利率達到了14%。 
　　“在中小企業(yè)板上市的這些優(yōu)秀企業(yè)，年均利潤也只有15%�！鄙鲜鋈耸空f。絕大部分的中小企業(yè)今年怎敢去銀行借錢？ 
　　融資難一直是中小企業(yè)的難題，今年這個問題更加嚴重。 
　　事實上，自20世紀(jì)90年代以來，我國的中小企業(yè)創(chuàng)造了工業(yè)新增產(chǎn)值的76%以上，中小企業(yè)總產(chǎn)值和實現(xiàn)利稅分別已占全國總量的60%和40%，中小企業(yè)出口占出口總額的60%，提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。中小企業(yè)是中國經(jīng)濟發(fā)展的最重要力量。 
　　在貨幣緊縮的大背景下，中小企業(yè)的融資難度進一步加大、融資成本進一步上升，經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)心中小企業(yè)由于資金鏈斷裂而出現(xiàn)大面積的經(jīng)營困難甚至發(fā)生倒閉潮。 
　　“從緊的貨幣政策，銀行信貸放緩，對企業(yè)來說是很大的打擊。”林江說：“近期內(nèi)政府不會在宏觀層面放棄從緊的貨幣政策，否則政策不連續(xù)。不過，地方政府和個別銀行可能在操作時會放得比較松�！� 
　　雪災(zāi)的沖擊并不大 
　　南方經(jīng)濟今年還受到了50年一遇的寒冷氣候的沖擊，截至2月12日，此次低溫雨雪冰凍災(zāi)害已造成1111億元直接經(jīng)濟損失。 
　　民政部的消息，低溫雨雪冰凍災(zāi)害已造成上海、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、重慶、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團等不同程度受災(zāi)，因災(zāi)死亡107人，失蹤8人，緊急轉(zhuǎn)移安置151.2萬人，累計救助鐵路公路滯留人員192.7萬人；農(nóng)作物受災(zāi)面積1.77億畝，絕收2530畝；森林受損面積近2.6億畝；倒塌房屋35.4萬間。 
　　幸運的是，比起2003年發(fā)生在北京和廣州為主的非典疫情，雪災(zāi)發(fā)生的地方不是中國經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)，因而，成建三說，雪災(zāi)造成的損失“不及非典”。非典對當(dāng)年經(jīng)濟總量的損害大約在一個點。 
　　“雪災(zāi)對今年經(jīng)濟的影響比較小，到目前為止，雪災(zāi)天氣后整體的基調(diào)是好的。貿(mào)易出口和投資等的大規(guī)模運輸沒有受到太大影響。”林江說。 
　　經(jīng)濟的晴雨表指向下行 
　　從去年最后一季度開始，資本市場和房地產(chǎn)市場蔓延著蕭瑟氣息，股價和房價都走上了調(diào)頭向下的道路。有人認為，經(jīng)濟晴雨表的股市和房市在2008年出現(xiàn)拐點。 
　　“我大膽地判斷，在2008年房地產(chǎn)價格一定會下調(diào)，而且我認為下調(diào)的幅度應(yīng)該說是30%以上，有可能還會進一步加深這個狀況�！眹�世平說，房地產(chǎn)最重要的問題是信心指數(shù)。一旦經(jīng)濟大幅度下調(diào)的時候，房地產(chǎn)肯定要下調(diào)。 
　　“我建議，在2008年4月份之前，把股票賣掉、房子賣掉�！� 
　　不過，國世平的這一觀點在南方經(jīng)濟學(xué)家中也是一家之言，并未形成統(tǒng)一的看法。 
　　雖然認為中國經(jīng)濟今年處在一種微妙的狀態(tài)中，但是許多南方經(jīng)濟學(xué)家仍認為，如果處理得好，并不會出現(xiàn)拐點的現(xiàn)象。 
　　“中國經(jīng)濟基本面是健康的，如果資本市場不出大問題，實體經(jīng)濟適當(dāng)減速反倒是好事。保持在8%~9%是個理想的水平。”成建三說：“總體來說，如果處理得好，今年的經(jīng)濟可能會放緩，但是還會在高位上運行�！�