根據(jù)央行最新發(fā)布的《2007年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中表示，人民幣升值有利于抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹，將加強(qiáng)利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。市場(chǎng)人士分析，國(guó)內(nèi)物價(jià)高漲存在一部分外資流入的原因。 
有助降低CPI漲幅 
受雪災(zāi)、國(guó)際原油價(jià)格上漲等因素影響，前兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)漲幅分別達(dá)到7.1%和8.7%，連創(chuàng)新高，通脹壓力形勢(shì)不容樂(lè)觀。廣東科德證券分析師王澤輝表示，對(duì)于抑制通貨膨脹，央行未采取加息手段，而是使用匯率手段，主要是通過(guò)人民幣升值來(lái)減少外資流入境內(nèi)市場(chǎng)的壓力，緩解國(guó)內(nèi)通貨膨脹。國(guó)外資金在進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)時(shí)將兌換成人民幣進(jìn)行投資套利，而在升值過(guò)程中，這部分外匯進(jìn)入國(guó)內(nèi)后利潤(rùn)空間會(huì)有所減少，因此會(huì)有所考慮。 
萬(wàn)聯(lián)證券分析師孫亙也認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)通脹主要是成本推動(dòng)型原因，利率政策是央行抑制通貨膨脹的一種政策工具，人民幣升值后，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出口價(jià)格將提高，需求量將下降，有利于抑制國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格。 
但是，王澤輝表示，升值對(duì)于抑制通脹的效果還有待檢驗(yàn)，對(duì)于普通市民來(lái)講，如果選擇境外出游購(gòu)物等方式參與境外市場(chǎng)交換，同樣的價(jià)格可能會(huì)獲得更多的消費(fèi)，但是對(duì)于沒(méi)有參加境外交換的市民來(lái)說(shuō)沒(méi)有任何影響。 
仍可能進(jìn)一步加息 
雖然央行采取了升值而非加息的手段來(lái)控制通貨膨脹壓力，但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于考慮目前股市尚未企穩(wěn)，加息的時(shí)機(jī)尚未成熟，選擇人民幣升值是“兩害相權(quán)取其輕”的做法，但是，對(duì)于加息的預(yù)期仍未改變。 
市場(chǎng)人士更關(guān)心是，即將出臺(tái)的3月CPI數(shù)據(jù)，雖然市場(chǎng)對(duì)3月CPI的預(yù)期較2月份有所回落，但可以肯定的是，3月CPI仍將維持在高位運(yùn)行，“全年CPI控制在4.8%的目標(biāo)不太可能實(shí)現(xiàn)，因?yàn)閷?dǎo)致通脹的基本因素依然存在，預(yù)計(jì)3月CPI會(huì)在8.3%～8.4%之間，如果通脹難以控制，央行仍會(huì)采用加息來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)”，孫亙說(shuō)。 
“加息還是有可能的，目前市場(chǎng)負(fù)利率仍比較明顯，為了扭轉(zhuǎn)負(fù)利率，同時(shí)避免過(guò)度打壓股市，央行會(huì)選擇合適的時(shí)機(jī)加息�！蓖鯘奢x認(rèn)為。 
或加速熱錢(qián)流入 
不過(guò)，人民幣升值給市場(chǎng)帶來(lái)的另一個(gè)隱憂是，是否會(huì)進(jìn)一步加速熱錢(qián)的流入？孫亙表示，升值帶來(lái)的負(fù)面影響必然是引來(lái)更多的國(guó)外熱錢(qián)，從前兩個(gè)月外匯儲(chǔ)備激增來(lái)看，已經(jīng)有熱錢(qián)涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，不排除部分熱錢(qián)正在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)建倉(cāng)。而熱錢(qián)的涌入將促使央行不得不發(fā)行更多的貨幣來(lái)獲得平衡，反而將進(jìn)一步加大通貨膨脹的壓力。 
上投摩根認(rèn)為，一般而言，國(guó)際資金總是偏好流向幣值有升值潛力的地區(qū)，從海外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，過(guò)去臺(tái)灣地區(qū)與日本股市都曾經(jīng)在貨幣升值的背景下，造就資金面推動(dòng)股市的大行情。此外，國(guó)際資金的流動(dòng)還與升值預(yù)期水平有關(guān)，預(yù)期的提升會(huì)吸引更多的海外資金進(jìn)入中國(guó)，為金融系統(tǒng)帶來(lái)充足的流動(dòng)性，但具體是留在銀行系統(tǒng)還是進(jìn)入股市或債市還是不確定的，期間結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)有可能會(huì)加劇股市的振蕩。