二季度宏觀經(jīng)濟分析預(yù)測報告
2008-5-15 18:35:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□ 國家信息中心宏觀經(jīng)濟季度分析課題組
2008年二季度經(jīng)濟走勢預(yù)測
根據(jù)當(dāng)前形勢和趨勢判斷，隨著雪災(zāi)對電力供應(yīng)、交通運輸?shù)榷唐谟绊懙南�，二季度工業(yè)生產(chǎn)可能出現(xiàn)反彈；同時，投資和消費的強勁增長將抵消出口減速的不利影響�？傮w判斷，二季度經(jīng)濟增長可能會小幅反彈；同時由于國際價格上漲幅度較大、新漲價因素增多，通脹壓力不降反增。
(一)新漲價因素增多，通貨膨脹壓力不降反增
二季度，促使物價上漲的因素比一季度有增無減：一是國際農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲、石油價格高位震蕩，輸入性通貨膨脹壓力增加。二是貨幣流動性增大，物價上漲有貨幣條件。三是投資需求高位運行，投資品價格上漲加快。四是供需變化使國內(nèi)糧食價格上漲壓力持續(xù)增大。五是生產(chǎn)領(lǐng)域價格上漲向消費領(lǐng)域傳導(dǎo)的壓力正在加大。從2007年第四季度開始，包括工業(yè)品出廠價格、原材料燃料動力購進價格、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲幅度都有所擴大。六是翹尾因素影響依然很大，消費價格漲幅將維持高位。根據(jù)一季度新漲價因素對消費價格的影響幅度及二季度新漲價因素可能的變化情況，消費價格漲幅將維持高位。
總之，促進二季度物價上漲的因素很多且比較復(fù)雜，既有國際的，也有國內(nèi)的，既有生產(chǎn)和供給方面的，也有消費和需求方面的，通貨膨脹的壓力還在持續(xù)增大，在這種情況下，防止物價由結(jié)構(gòu)性過快轉(zhuǎn)向全面通脹的任務(wù)絲毫不能放松。
(二)國內(nèi)需求強勁，經(jīng)濟增長小幅反彈
多因素促進投資增長加快。二季度，既有促進投資增長的有利因素，也有抑制投資增長的不利因素。有利因素主要包括：（1）地方政府換屆，投資增長的體制性沖動依然存在。(2)多數(shù)行業(yè)企業(yè)利潤增加較快，資金到位情況良好，為投資擴大奠定了良好的資金基礎(chǔ)。(3)災(zāi)后南方受災(zāi)省份基礎(chǔ)設(shè)施的修復(fù)和重建，也將增加新的投資需求。(4)企業(yè)家信心指數(shù)保持高位。
影響固定資產(chǎn)投資的不利因素有：一是受銀行加息、能源原材料漲價和勞動工資提高等因素的影響，企業(yè)投資成本增加，降低了投資盈利預(yù)期，影響投資者的積極性；二是出口減速會對服務(wù)于出口的投資需求起到降溫作用。
結(jié)合以上分析，我們預(yù)計二季度固定資產(chǎn)投資將加快增長。
不利因素主要包括：一是資本市場調(diào)整的“負(fù)財富效應(yīng)”。二是取消“五一”黃金周長假。三是高物價降低了居民尤其是中低收入者的消費能力。
出口進一步減速，但外貿(mào)順差規(guī)模由減轉(zhuǎn)增。二季度，引起出口減速的因素較多：一是世界經(jīng)濟放緩，外部需求減弱。隨著美國次貸危機的持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟將明顯減速，對我國出口的負(fù)面影響將進一步顯現(xiàn)。IMF最新預(yù)測2008年全球經(jīng)濟僅增長3.7%，比2007年下降了1.1個百分點。受金融市場持續(xù)惡化、房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)整的拖累，一季度美國經(jīng)濟近乎零增長，甚至不排除負(fù)增長的可能。歐洲聯(lián)盟執(zhí)行委員會將今年歐盟與歐元地區(qū)的經(jīng)濟增長率分別下調(diào)至2%及1.8%，均低于過去的預(yù)期。
二是人民幣快速升值對出口的影響。受美元走軟、利率倒掛和外資流入增加等因素的影響，今年以來人民幣兌美元升值速度明顯加快，一季度升值幅度達(dá)到4.3%。由于匯率變動對貿(mào)易的影響有一個滯后期，預(yù)計人民幣升值加快對我國出口的影響將越來越明顯。
三是政策性因素和要素成本上升的影響。受人民幣升值、新勞動合同法、出口退稅、稅率調(diào)整等政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，以及土地、勞動、資金等要素成本上升等因素的影響，出口企業(yè)成本迅速上升，增加了出口的難度。
相反，引起進口加快的因素卻比較多：一是國際大宗商品如石油、鐵礦石等價格大幅上漲，并且主要以美元計價，這會提高我國進口的名義增速；二是中國經(jīng)濟增長較快，國內(nèi)需求依然強勁，對能源、資源性產(chǎn)品進口將繼續(xù)擴大；三是實際匯率上升也有助于進口的擴大。綜合判斷，二季度出口放慢、進口加快，貿(mào)易順差將繼續(xù)減少。初步預(yù)計二季度出口增長20%，同比回落7.4個百分點；進口增長25%，同比提高7個百分點；二季度貿(mào)易順差680億美元左右，同比增加18億美元。
基于當(dāng)前情況和趨勢預(yù)測，預(yù)計二季度我國經(jīng)濟將保持快速穩(wěn)定增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長10.8%，增幅略高于一季度0.2個百分點，上半年增長10.7%。GDP增速處在我國潛在增長率附近，經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險有所減緩。
宏觀調(diào)控政策建議
從發(fā)展趨勢判斷，二季度，我國經(jīng)濟出現(xiàn)“過熱”和“偏冷”的可能性均比較小，經(jīng)濟運行在比較正常的綠燈區(qū)。但物價漲幅中新漲價因素的比重比一季度提高，通貨膨脹的壓力較大。因此，通貨膨脹是當(dāng)前經(jīng)濟穩(wěn)定運行的最大威脅，抑制通貨膨脹是當(dāng)前宏觀調(diào)控最緊迫的任務(wù)。
在國內(nèi)外不確定因素增多的背景下，今后幾個季度宏觀調(diào)控政策要保持穩(wěn)定，應(yīng)重點做好現(xiàn)有政策的落實，暫時不宜出臺進一步緊縮政策。同時，為防止可能出現(xiàn)的經(jīng)濟過快下滑，應(yīng)當(dāng)著手準(zhǔn)備應(yīng)對預(yù)案。政策的緊縮與擴張都要堅持“有保有壓”，推進投資結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。主要政策建議有：
繼續(xù)運用數(shù)量型從緊手段，停征存款利息稅。針對當(dāng)前熱錢流入導(dǎo)致的貨幣流動性增大，要繼續(xù)運用存款準(zhǔn)備金、信貸規(guī)�？刂坪凸_市場操作等數(shù)量型貨幣政策手段，堅持大力回收流動性。同時，由于物價高位運行，當(dāng)前居民存款實際利率為負(fù)，使居民存款大幅縮水，使從緊的貨幣政策大打折扣。建議國家停征利息稅，以增加居民利息收入，提高消費能力。
堅持“有保有壓”，調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。我國的經(jīng)濟周期本質(zhì)上是投資周期，固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定增長是防止經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)向過熱和防止經(jīng)濟過快下滑的關(guān)鍵一環(huán)。無論對投資總量和速度的調(diào)控是防反彈還是防下滑，“有保有壓”都必須堅持。這幾年對固定資產(chǎn)投資控制過程中，我們注意了“有保有壓”，取得一定成效。為應(yīng)對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟過快下滑，現(xiàn)在就應(yīng)當(dāng)著手做好擴大投資需求的預(yù)案，擴大投資需求更要注重“有保有壓”，決不允許高能耗、高污染項目卷土重來。
加大財政補貼的范圍和力度。針對物價上漲給特定行業(yè)和居民生產(chǎn)生活帶來的影響，政府的補貼政策，對穩(wěn)定社會物價發(fā)揮了重要作用。當(dāng)前我國財政狀況良好，收入增長較快，并且補貼政策造成的扭曲比行政干預(yù)要小得多，因此可以考慮進一步加大補貼的范圍和力度，充分發(fā)揮財政政策在增加供給中的優(yōu)勢和作用。比如，在發(fā)電企業(yè)自身消化部分因電煤漲價增加成本的同時，國家可考慮適當(dāng)提高上網(wǎng)電價，提高發(fā)電企業(yè)生產(chǎn)的積極性；同時對電網(wǎng)企業(yè)提供補貼，暫時不提高電網(wǎng)銷售電價。
適時取消部分商品價格的行政性管制。應(yīng)擇機解除對這些產(chǎn)品的臨時價格干預(yù)政策。因為從短期來看，價格干預(yù)、穩(wěn)定物價帶來的好處可能會大于價格扭曲造成的成本，但從長期來看，價格干預(yù)會降低資源配置效率，價格扭曲所造成的成本又會大于穩(wěn)定物價帶來的好處。
