----寶鋼股份2008年中期業(yè)績(jī)網(wǎng)上說明會(huì)精彩回放
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展
　　問題：想知道公司近三或五年的規(guī)劃和目標(biāo)，要實(shí)現(xiàn)主要有哪些難點(diǎn)和不確定因素。
　　陳纓：20０８年是公司實(shí)施新一輪發(fā)展規(guī)劃的第二個(gè)年頭，根據(jù)規(guī)劃目標(biāo)，公司將在２０１２年，達(dá)到總產(chǎn)能５０００萬噸，其中現(xiàn)有基地３３００萬噸目標(biāo)，為了實(shí)現(xiàn)這一發(fā)展目標(biāo)，公司將以精品戰(zhàn)略為指導(dǎo)，通過產(chǎn)線改造和產(chǎn)能擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的變化存在一定的不確定性，可能對(duì)國(guó)內(nèi)鋼鐵工業(yè)和鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展變化產(chǎn)生影響，從而可能會(huì)影響到公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
　　問題：寶鋼相對(duì)其他鋼廠，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在哪些方面？
　　陳纓：產(chǎn)品差異化是寶鋼的核心優(yōu)勢(shì)。寶鋼具有覆蓋廣泛的本土銷售服務(wù)體系，高比例的優(yōu)質(zhì)直供客戶、季度和月度相結(jié)合的定價(jià)模式，在以汽車板等為代表的高端產(chǎn)品上具有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)能力、生產(chǎn)技術(shù)和使用技術(shù)，具有較強(qiáng)的品牌影響力，為公司盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了有力保證。此外，公司按照雙贏的原則，已在上下游初步構(gòu)建起完整、優(yōu)化、具有競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，與客戶、供應(yīng)商等合作伙伴之間進(jìn)行協(xié)同運(yùn)作，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。循環(huán)經(jīng)濟(jì)中在環(huán)保、節(jié)能、減排方面有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
　　問題：如何保持在業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力？
　　伏中哲：持續(xù)聚焦戰(zhàn)略產(chǎn)品發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持精品戰(zhàn)略；堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，不斷開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝；堅(jiān)持節(jié)能減排，走循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路，以應(yīng)對(duì)資源環(huán)境緊約束，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；同時(shí)不斷提高體系能力，提升管理效率和水平。以上四個(gè)方面是寶鋼股份持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力的重點(diǎn)。
　　問題：請(qǐng)問對(duì)２００８年下半年的鋼廠市場(chǎng)，公司怎么看？
　　伏中哲：下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩，但仍將保持較高水平。中國(guó)仍處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的發(fā)展階段，鋼鐵產(chǎn)品的需求相對(duì)剛性（預(yù)計(jì)粗鋼表觀消費(fèi)20０８年約為１２％， 20０９年為１０％）。同時(shí)，落后產(chǎn)能淘汰、高成本制約等因素導(dǎo)致鋼鐵供給增速也明顯放緩（20０８年20０９年都將在１０％以下），鋼鐵總體供求維持平衡。受到原料成本上升，需求放緩的雙重?cái)D壓，行業(yè)整體盈利能力減弱；行業(yè)內(nèi)趨于分化，一部分中小企業(yè)出現(xiàn)虧損，規(guī)模以上企業(yè)仍能維持一定盈利水平。
　　問題：鋼鐵行業(yè)20０９年會(huì)不會(huì)進(jìn)入蕭條期？
　　伏中哲：鋼鐵行業(yè)的蕭條是否出現(xiàn)、什么時(shí)候出現(xiàn)，取決于需求與供給的平衡狀況。從需求角度看，宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)需求產(chǎn)生很大影響。綜合有關(guān)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，２００８年起本輪經(jīng)濟(jì)周期步入增速下降階段，受影響最大的行業(yè)將是房地產(chǎn)業(yè)，機(jī)械、家電、造船、汽車等行業(yè)受影響較小。但是需要指出的是，由于我國(guó)正處于工業(yè)化進(jìn)程中，鋼鐵工業(yè)這一輪１５～２０年增長(zhǎng)的長(zhǎng)周期趨勢(shì)并未改變，由于技術(shù)進(jìn)步和結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，鋼鐵工業(yè)的周期波動(dòng)逐漸變緩。從供給角度看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年１－６月份全國(guó)大型企業(yè)生產(chǎn)粗鋼２．４２億噸，增速同比回落。表明我國(guó)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、淘汰落后產(chǎn)能的政策初顯成效，預(yù)計(jì)下半年及今后一段時(shí)間我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)將繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
　　問題：按照寶鋼的戰(zhàn)略規(guī)劃，２０１２年前會(huì)持續(xù)并購(gòu)，但是從資產(chǎn)質(zhì)量來看，很多國(guó)內(nèi)并購(gòu)對(duì)象是不如寶鋼的。請(qǐng)客觀說明，這個(gè)并購(gòu)過程中寶鋼的實(shí)際受益會(huì)是什么情況？
　　伏中哲：技術(shù)和規(guī)模是體現(xiàn)鋼鐵企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的兩塊基石，規(guī)模的提升將增強(qiáng)企業(yè)在供應(yīng)鏈上影響力和市場(chǎng)話語權(quán)（市場(chǎng)也是一種資源），從而提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。我們會(huì)在股份戰(zhàn)略導(dǎo)向下依托集團(tuán)開展重組并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速發(fā)展。
　　問題：全國(guó)有很多地方的鋼鐵企業(yè)正在兼并重組擴(kuò)大規(guī)模，寶鋼也在做這樣的事。為什么寶鋼不能把長(zhǎng)三角地區(qū)的鋼鐵資產(chǎn)整合起來？比如杭鋼、南鋼、沙鋼等企業(yè)通過優(yōu)化整合成為長(zhǎng)三角地區(qū)鋼鐵航母。
　　伏中哲：兼并重組和做大做強(qiáng)主要依據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃和區(qū)域市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，另外也要考慮到雙方的發(fā)展意愿，寶鋼地處長(zhǎng)三角，與本地區(qū)的企業(yè)包括鋼鐵企業(yè)有很好的合作傳統(tǒng)。去年寶鋼與八一鋼鐵聯(lián)合重組成功，今年廣鋼集團(tuán)的成立，將對(duì)公司西北和華南區(qū)域市場(chǎng)的開拓產(chǎn)生重要的積極影響。
　　問題：寶鋼有沒有加大拓展國(guó)際市場(chǎng)的打算和準(zhǔn)備，有沒有安排人收集世界各個(gè)地區(qū)的市場(chǎng)信息？
　　伏中哲：寶鋼作為一家世界５００強(qiáng)企業(yè)，全球化和國(guó)際化是寶鋼的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一。寶鋼已建立了遍布全球的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，收集當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)信息也是其職能之一，同時(shí)，總部人員通過各種專業(yè)化的信息渠道收集全球市場(chǎng)信息。目前寶鋼在穩(wěn)定現(xiàn)有成熟、發(fā)達(dá)的國(guó)際市場(chǎng)的前提下，努力開拓不敏感地區(qū)和不發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)。
　　經(jīng)營(yíng)與管理
　　問題：下調(diào)鋼價(jià)對(duì)公司下半年業(yè)績(jī)有多大影響？
　　伏中哲：寶鋼四季度價(jià)格根據(jù)品種不同有升有降，所有品種的綜合平均售價(jià)和三季度相比略有降低。因此四季度價(jià)格的調(diào)整，不會(huì)對(duì)公司下半年的業(yè)績(jī)?cè)斐擅黠@影響。但是下半年公司面臨的不確定因素增多，如新礦年原燃料成本上升、寶鋼分公司１號(hào)高爐大修導(dǎo)致鋼鐵資源減少、年修、定修及技改工作集中發(fā)生等。由于下半年成本上漲壓力很大，下半年盈利水平較上半年會(huì)有降低。
　　公司將加大降本增效力度、深化用戶服務(wù)、推進(jìn)新產(chǎn)線“四達(dá)”工作、優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，力爭(zhēng)完成全年預(yù)算計(jì)劃目標(biāo)。
　　問題：寶鋼上半年的粗鋼產(chǎn)量有多少？跟去年同期相比有何變化，針對(duì)煉鋼原料上漲等成本問題，下半年寶鋼將如何應(yīng)對(duì)？半年報(bào)中提到的獨(dú)有及領(lǐng)先產(chǎn)品銷售６４０萬噸主要指的是哪些產(chǎn)品的銷量？
　　陳纓：上半年公司粗鋼產(chǎn)量１２４９萬噸，同比增長(zhǎng)６％。面對(duì)原料成本上漲，下半年公司將繼續(xù)在原料結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)等方面開展各項(xiàng)工作。獨(dú)有產(chǎn)品（Ｏｎｌｙ Ｏｎｅ）：指在國(guó)內(nèi)的鋼鐵廠家中，目前只有寶鋼能夠批量生產(chǎn)并接受訂貨的、具有較高技術(shù)含量和市場(chǎng)影響力，并為下游行業(yè)主要用戶所認(rèn)同的產(chǎn)品。領(lǐng)先產(chǎn)品（Ｎｕｍｂｅｒ Ｏｎｅ）：指在國(guó)內(nèi)寶鋼以外的鋼鐵廠家，雖然也能生產(chǎn)，但寶鋼在品種規(guī)格、質(zhì)量穩(wěn)定性和市場(chǎng)影響力方面均具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并為下游行業(yè)主要用戶所認(rèn)同且盈利能力較強(qiáng)的產(chǎn)品。公司獨(dú)有產(chǎn)品的銷量占總銷量的５％左右，領(lǐng)先產(chǎn)品的銷量占總銷量的３５％－４０％。
　　問題：公司鋼材價(jià)格都高于市場(chǎng)價(jià)格，是質(zhì)量因素還是服務(wù)因素？
　　伏中哲：寶鋼產(chǎn)品的整體性優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下方面：１．品種規(guī)格更加齊全；２．品牌知名度有優(yōu)勢(shì)；３．整體品質(zhì)的穩(wěn)定性方面有明顯優(yōu)勢(shì)；４．交貨期和服務(wù)方面也有明顯優(yōu)勢(shì)。
　　問題：公司上半年ＵＯＥ、４號(hào)發(fā)電機(jī)組等項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)，請(qǐng)介紹一下兩個(gè)項(xiàng)目目前的情況？
　　伏中哲： ４號(hào)發(fā)電機(jī)組項(xiàng)目于３月２１日并網(wǎng)成功，６月２８日進(jìn)入１６８小時(shí)滿負(fù)荷功能考核并于７月５日順利完成，上半年累計(jì)發(fā)電２１１３５萬千瓦時(shí)，為確保公司生產(chǎn)用電、降低ＢＦＧ放散率等做出較大貢獻(xiàn)。大口徑直縫焊管（ＵＯＥ）項(xiàng)目于１月３１日進(jìn)入熱負(fù)荷試車，設(shè)計(jì)產(chǎn)能５０萬噸／年，上半年累計(jì)生產(chǎn)Ｘ７０管線鋼９６００噸，部分牌號(hào)管線鋼已形成批量生產(chǎn)能力，計(jì)劃于１１月份實(shí)現(xiàn)月達(dá)產(chǎn)、月達(dá)效。
　　問題：寶鋼的取向硅鋼項(xiàng)目進(jìn)展到什么程度了？何時(shí)能形成一定的競(jìng)爭(zhēng)力投放市場(chǎng)？
　　伏中哲：５月份開始熱負(fù)荷生產(chǎn)，試生產(chǎn)品已提供用戶試用，滿足變壓器制造的要求，估計(jì)明年能形成一定的競(jìng)爭(zhēng)力，投放市場(chǎng)。
　　原料和成本
　　問題：請(qǐng)分析一下明年進(jìn)口鐵礦石的供需形勢(shì)。
　　伏中哲：根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，今年中國(guó)預(yù)計(jì)產(chǎn)生鐵５~５．２億噸，比２００７年增加５１００萬噸，新增鐵礦石消耗量８１００萬噸。２００８年全年預(yù)計(jì)原礦生產(chǎn)總量９．１億噸左右（含地方中小礦山），比２００７年增加１億噸左右，折合精粉礦４７００萬噸。２００８年我國(guó)鐵礦石消耗增加８１００萬噸，國(guó)內(nèi)新增供應(yīng)４７００萬噸，尚有缺口３４００萬噸，考慮到目前中國(guó)各大港口的礦石庫(kù)存仍接近７０００萬噸，礦石供應(yīng)相當(dāng)寬松。目前三大礦山公司均在大力投資并擴(kuò)大鐵礦石生產(chǎn)規(guī)模，加上ＦＭＧ等新礦山的投產(chǎn)，２００９年鐵礦石供需基本平衡。
　　問題：煤炭的價(jià)格進(jìn)一步上漲對(duì)寶鋼有沒有影響？影響多大？
　　陳纓：20０８年上半年煤炭?jī)r(jià)格處于上漲態(tài)勢(shì)，寶鋼主要通過與煤炭企業(yè)簽訂長(zhǎng)期協(xié)議，落實(shí)原料資源、降低成本；通過“產(chǎn)供研”一體化協(xié)同，提高原料使用技術(shù)和優(yōu)化原料使用結(jié)構(gòu)，降低總成本；強(qiáng)化市場(chǎng)分析策劃，把握有利時(shí)機(jī)，實(shí)施策略性采購(gòu)；大力優(yōu)化物流配送，降低物流成本。
　　問題：面對(duì)鐵礦石漲價(jià)，需求增長(zhǎng)放緩，及逐漸增加的生產(chǎn)成本，是否給公司增加了壓力，公司有沒有較好應(yīng)對(duì)計(jì)劃和方法？
　　陳纓：面對(duì)原燃料的漲價(jià)和需求的放緩，公司的經(jīng)營(yíng)壓力日益顯著，但同時(shí)也是培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的最好時(shí)機(jī)。公司有信心跟隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，成長(zhǎng)為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)。
　　不銹鋼和特鋼
　　問題：寶鋼今年不銹鋼和特鋼的經(jīng)營(yíng)情況？
　　伏中哲：去年下半年開始，受不銹鋼原料價(jià)格大幅震蕩影響，不銹鋼產(chǎn)品、特殊鋼產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。但是公司收購(gòu)的不銹鋼、特殊鋼的資產(chǎn)的使用壽命會(huì)超過３０年，我們會(huì)努力提高有關(guān)的管理水平，實(shí)現(xiàn)不銹鋼、特殊鋼的盈利。公司通過系統(tǒng)推進(jìn)不銹鋼、特殊鋼體系能力建設(shè)，２００８年上半年總體情況較20０７年下半年有較大改善。
　　問題：鐵素體不銹鋼目前占公司不銹產(chǎn)品比例是多少？鎳價(jià)下跌后未來該比例是否會(huì)調(diào)整？
　　伏中哲：寶鋼鐵素體產(chǎn)品占不銹鋼產(chǎn)品的比率目前已超過５０％；鎳價(jià)下跌后，我們將會(huì)根據(jù)用戶的需求并結(jié)合產(chǎn)品盈利能力隨時(shí)作出調(diào)整。
　　問題：區(qū)別于國(guó)內(nèi)其他特鋼和不銹鋼企業(yè)，寶特分公司的發(fā)展方向是什么？在今后如何避免20０７年業(yè)績(jī)嚴(yán)重受到特鋼生產(chǎn)所需原材料價(jià)格上漲的拖累？
　　陳纓：特殊鋼板塊立足成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“新工藝、新材料、新產(chǎn)品”的研發(fā)和精品生產(chǎn)基地。下一步，特殊鋼板塊要做好即將投產(chǎn)的板帶工程的生產(chǎn)準(zhǔn)備和市場(chǎng)拓展方面的工作，同時(shí)內(nèi)部通過推進(jìn)品種結(jié)構(gòu)調(diào)整和降低成本，加大高附加值產(chǎn)品的開發(fā)和市場(chǎng)拓展力度，提高特殊鋼產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　問題：特鋼為支持國(guó)家現(xiàn)代化建設(shè)，參與了核電用鋼和大飛機(jī)用鋼，由于該類鋼材采購(gòu)數(shù)量少，而研發(fā)投入大，僅從經(jīng)濟(jì)效益上來看，是否值得？
　　伏中哲：大飛機(jī)項(xiàng)目是國(guó)家的重點(diǎn)項(xiàng)目，總體看來，特鋼通過參加了核電用鋼和大飛機(jī)用鋼工作，對(duì)內(nèi)部研發(fā)水平、體系水平和管理水平的提升將有非常大的促進(jìn)作用。
　　中期業(yè)績(jī)
　　問題：公司借款規(guī)模逐年上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用金額逐年下降，請(qǐng)解釋原因？
　　陳纓：公司近年基建項(xiàng)目仍有較大資金支付需求，借款規(guī)模逐年上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用金額逐年下降，由于財(cái)務(wù)費(fèi)用中匯兌收益金額不斷擴(kuò)大。自人民幣匯改后，公司把握前期人民幣單邊升值的有利契機(jī)，擴(kuò)大美元融資比重，由此分享更多匯兌收益。 ２００８年美元債務(wù)匯兌收益預(yù)計(jì)超過１０億元。
　　問題：未確認(rèn)融資費(fèi)用攤銷增加１．３４億元，請(qǐng)問其中原因？
　　陳纓：未確認(rèn)融資費(fèi)用攤銷系公司向浦鋼公司收購(gòu)羅涇項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)采�。的攴制诟犊罘绞剑�根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，需采用市場(chǎng)公允利率折現(xiàn)后確認(rèn)的未確認(rèn)融資費(fèi)用，按季度攤銷入財(cái)務(wù)費(fèi)用。
　　問題：半年報(bào)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為何減少那么多？
　　陳纓：公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較去年同期減少５５．４５億元，其中財(cái)務(wù)公司在上半年存貸款、拆借資金及利息收付等業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈流出９９．３２億元，較去年同期現(xiàn)金凈流出增加１７．３５億元。剔除財(cái)務(wù)公司上述業(yè)務(wù)影響，公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入１２７．１１億元，較去年同期減少３８．１０億元。２００８年上半年，受銷售規(guī)模擴(kuò)大及漲價(jià)因素影響，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加９０．６３億元；受原燃料和資材備件漲價(jià)及備庫(kù)的影響，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加１３６．１１億元；２００８年實(shí)施新企業(yè)所得稅法后，公司由按月繳納調(diào)整為按季度繳納企業(yè)所得稅，支付各項(xiàng)稅費(fèi)較去年同期減少１４．８０億元。
　　問題：今年上半年２２％的所得稅率是可持續(xù)的嗎？
　　陳纓：根據(jù)新的企業(yè)所得稅法的規(guī)定，２００８年開始所得稅率為２５％，如果高新技術(shù)、三廢項(xiàng)目、國(guó)產(chǎn)設(shè)備等等方面的稅收優(yōu)惠政策不發(fā)生變化的情況下，公司總體所得稅率可能會(huì)維持２２％左右，或者再低一些。
　　問題：中報(bào)分行業(yè)數(shù)據(jù)中鋼鐵業(yè)務(wù)收入８８０．５２億元，毛利率１７．８１％；但鋼鐵業(yè)務(wù)分部小計(jì)數(shù)據(jù)卻是銷售收入７６６．６８億元，毛利率２０．０４％，到底哪個(gè)毛利率比較準(zhǔn)確？
　　陳纓：主要是鋼鐵行業(yè)收入包括鋼鐵生產(chǎn)制造單元實(shí)現(xiàn)的所有銷售收入，包括鋼鐵商品坯材、廢次材、能源介質(zhì)、原輔材料資材備件等；而主要鋼鐵產(chǎn)品銷售收入僅指公司鋼鐵商品坯材的銷售收入。因此，兩者的銷售收入不同，同時(shí)毛利率也有所差異。
　　問題：一季度末凈資產(chǎn)是５．２９，隨后分紅０．３５，二季度收益是０．３１，凈資產(chǎn)該是５．２９－０．３５＋０．３１＝５．２５才對(duì)，中報(bào)上怎么寫的是５．４５？請(qǐng)解釋下。
　　陳纓：公司于２００８年４月１日收購(gòu)了浦鋼公司羅涇項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)，屬于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的同一控制下的業(yè)務(wù)合并行為，同時(shí)，該收購(gòu)的付款方式采用５年免息分期付款的方式，公司已支付首期價(jià)款，關(guān)于同一控制下企業(yè)合并和金融負(fù)債的核算增加公司資本公積；同時(shí)，公司于６月份發(fā)行了分離可轉(zhuǎn)債，根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)分離的權(quán)證價(jià)值計(jì)入資本公積。上述事項(xiàng)共增加資本公積約３５億元，因此公司每股凈資產(chǎn)較您分析的５．２５元高約０．２元。
　　有關(guān)可轉(zhuǎn)債
　　問題：可轉(zhuǎn)債募集資金投向項(xiàng)目建設(shè)情況如何？是否已有效益產(chǎn)生？
　　陳纓：公司五冷軋工程及配套設(shè)施及冷軋不銹鋼帶鋼工程目前處于建設(shè)階段，按既定建設(shè)進(jìn)度正常開展。浦鋼羅涇項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)冶煉系統(tǒng)于２００７年１１月正式投產(chǎn)，軋機(jī)也于２００８年２月份投產(chǎn)，生產(chǎn)正常；因資產(chǎn)目前尚處于投產(chǎn)初期，產(chǎn)能處于爬坡階段，未達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量，下半年盈利能力有望得到提升。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨羅涇項(xiàng)目達(dá)成，生產(chǎn)工藝逐步穩(wěn)定，技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步提升，盈利能力將相應(yīng)提升，有望成為公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　問題：可轉(zhuǎn)債到期了怎樣兌現(xiàn)，兌價(jià)是多少？還有可轉(zhuǎn)債怎么轉(zhuǎn)股票的？什么時(shí)候轉(zhuǎn)？按什么價(jià)格轉(zhuǎn)？
　　陳纓：公司發(fā)行的分離交易可轉(zhuǎn)債是附認(rèn)股權(quán)證的債券，特點(diǎn)是一次發(fā)行，兩次融資，所附權(quán)證行權(quán)并不妨礙持有債券的投資者繼續(xù)獲得債券存續(xù)期內(nèi)的各種債券利息，發(fā)行人也無須在權(quán)證行權(quán)時(shí)償付債券本金。公司發(fā)行完成后，債券和權(quán)證已分別上市交易。公司債券存續(xù)期６年，期限為２００８．６．２０－２０１４．６．１９，利率０．８％，自發(fā)行之日起每年付息一次；在本次發(fā)行的債券到期日之后的５個(gè)交易日內(nèi)，公司將按債券面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息償還所有到期的債券。權(quán)證初始行權(quán)價(jià)１２．５，行權(quán)比例２：１，存續(xù)期為兩年，期限為２００８．７．４－２０１０．７．３。權(quán)證持有人在可在權(quán)證到期前５個(gè)交易日內(nèi)申請(qǐng)行權(quán)、認(rèn)購(gòu)公司的股份。
　　問題：公司債券附送的認(rèn)購(gòu)證行權(quán)價(jià)格１２．５元，是當(dāng)時(shí)隨行就市定的價(jià)格，還是公司認(rèn)為每股的實(shí)在價(jià)值就是１２．５元？聯(lián)想到股改送的權(quán)證行權(quán)日股價(jià)低于行權(quán)價(jià)，購(gòu)證全部歸零作廢，將來還會(huì)重演這一幕嗎？
　　陳纓：公司于６月公告發(fā)行分離可轉(zhuǎn)債，行權(quán)價(jià)設(shè)定為發(fā)行前２０日均價(jià)適當(dāng)溢價(jià)４．８％，是基于當(dāng)時(shí)公司市盈率平均水平，考慮未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期而設(shè)定的行權(quán)價(jià)。６月起，Ａ股市場(chǎng)受多重利空因素影響持續(xù)下行，公司正股也受大市影響不斷下挫，目前股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格，股票市盈率倍數(shù)低于國(guó)際同行水平。
　　公司的股價(jià)受多方面因素影響，包括但不限于公司經(jīng)營(yíng)狀況、公司發(fā)展前景、行業(yè)情況、資本市場(chǎng)情況、中國(guó)經(jīng)濟(jì)情況乃至全球經(jīng)濟(jì)。公司經(jīng)營(yíng)一直非常穩(wěn)健，２００７年公司持續(xù)推進(jìn)一體化協(xié)同、降本增效等各項(xiàng)重點(diǎn)工作，重大工程項(xiàng)目進(jìn)展順利，各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)穩(wěn)步提升，整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況良好，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)１２７億元，每股收益達(dá)０．７３元；２００８年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)９６．４億元，每股收益０．５５元；２０１０年，我們相信伴隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、奧運(yùn)后及世博會(huì)的拉動(dòng)、未來落后產(chǎn)能的不斷淘汰，高端產(chǎn)品需求逐步擴(kuò)大，以及公司將通過擴(kuò)大自身產(chǎn)量規(guī)模，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，本身高檔板材產(chǎn)品產(chǎn)能的充分體現(xiàn)，提升協(xié)同效應(yīng)，提升產(chǎn)品盈利能力，保持穩(wěn)定發(fā)展勢(shì)頭，最終提升公司整體價(jià)值，寶鋼股份的盈利水平會(huì)持續(xù)穩(wěn)步上升。
　　我們相信資本市場(chǎng)也會(huì)真實(shí)反映公司未來的成長(zhǎng)，日趨理性的市場(chǎng)會(huì)做出正確的選擇。在中國(guó)Ａ股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的情況下，公司對(duì)未來充滿信心。
　　其 他
　　問題：寶鋼的認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)１２．５元 集團(tuán)為何不能承諾高于這個(gè)價(jià)才減持？
　　陳纓：事實(shí)勝于雄辯。寶鋼集團(tuán)持有前期解禁的和以前增持的無限售條件的約１０億股寶鋼股份股票近一年，其間公司股價(jià)最高達(dá)２２元多，但寶鋼集團(tuán)并未減持。
　　問題：貴公司是否打算從２００９年開始，進(jìn)行中期分紅甚至季度分紅，每年分紅大概是凈利潤(rùn)的百分之幾？希望能給我們投資者一個(gè)長(zhǎng)期的預(yù)期。
　　陳纓：為了給投資者一個(gè)穩(wěn)定的紅利預(yù)期，公司在20０４年公布了長(zhǎng)期的股利政策：每年現(xiàn)金分紅不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的４０％。