發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不定，世界經(jīng)濟(jì)充滿風(fēng)險(xiǎn)；世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)了新型不均衡動(dòng)向；全球石油等資源價(jià)格高位動(dòng)蕩，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的價(jià)格體系發(fā)生結(jié)構(gòu)性變動(dòng)，成為影響世界經(jīng)濟(jì)的新變點(diǎn)—— 　　北京奧運(yùn)給世界投資者上“全險(xiǎn)”
　　21世紀(jì)的奧運(yùn)會(huì)的最大特點(diǎn)就是“奧運(yùn)會(huì)主會(huì)場(chǎng)的全球化”。衛(wèi)星數(shù)字電視的普及、因特網(wǎng)在全球百姓家落戶、移動(dòng)電話的全球漫游，使奧運(yùn)主會(huì)場(chǎng)的賽事實(shí)現(xiàn)了全球即時(shí)傳播。百余年來，沒有哪個(gè)時(shí)代能像今天這樣使奧運(yùn)會(huì)成為全球民眾的節(jié)日。
　　在這樣一個(gè)多彩的時(shí)代，北京主辦奧運(yùn)讓世界民眾看到了“文明的中國(guó)”和“遵守規(guī)則的中國(guó)”。北京成為世界普通百姓關(guān)注的焦點(diǎn)，也成為世界信息的“首發(fā)地”。尤其是，北京奧運(yùn)會(huì)所表現(xiàn)的傳統(tǒng)與現(xiàn)實(shí)完美結(jié)合的中國(guó)文化與文明、靚麗多姿的各種體育場(chǎng)館、眾多項(xiàng)目的新紀(jì)錄，讓世界普通百姓產(chǎn)生了百聞不如一見的沖動(dòng)。這種沖動(dòng)，帶來的將是北京旅游大熱潮。僅此，北京將再次成為世界的新熱點(diǎn)，中國(guó)將再次成為全球化進(jìn)一步深化的中繼站。
　　盡管人們習(xí)慣于沿襲歷史經(jīng)驗(yàn)看后奧運(yùn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，但是北京奧運(yùn)帶來的新變化無法忽視。奧運(yùn)期間，不僅有80余國(guó)和地區(qū)的首腦出席了開幕式，更有眾多的企業(yè)人觀摩奧運(yùn)賽事。全球的企業(yè)家、投資者每天都在“火線偵察”中國(guó)市場(chǎng)。
　　自從中國(guó)入世過渡期結(jié)束后，中國(guó)的物流、流通以及電信、金融等服務(wù)市場(chǎng)不斷開放，世界著名商戶早已瞄準(zhǔn)中國(guó)市場(chǎng)。如果說2001年中國(guó)入世，吸引了全球制造業(yè)的直接投資云集中國(guó)，那么北京奧運(yùn)后，全球的商業(yè)、金融、旅游等服務(wù)業(yè)將在中國(guó)市場(chǎng)掀起新一輪投資浪潮。這是大勢(shì)所趨，不可阻擋。
　　道理很簡(jiǎn)單，投資以利益為重。哪里風(fēng)險(xiǎn)最小、哪里投資回報(bào)最高，哪里就會(huì)成為投資的集中地和產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。
　　改革開放30年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高漲的動(dòng)力歸結(jié)于外來投資。而海外投資者看中的也正是中國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)空間。
　　如果說，30年前中國(guó)提出的“解放思想，改革開放”，意味著中國(guó)政府對(duì)全球投資者投保了“政治風(fēng)險(xiǎn)”，引來外資云集中國(guó)，那么今天北京奧運(yùn)會(huì)的成功主辦，則意味著中國(guó)將以“負(fù)責(zé)任的大國(guó)”、“文明的大國(guó)”和“遵守規(guī)則的大國(guó)”名義，為世界投資者“投保全險(xiǎn)”。
　　2004年以來，世界上一度出現(xiàn)了所謂“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)論”，主要國(guó)家的對(duì)華投資出現(xiàn)了“中國(guó)+1”的新模式，即通過附加一個(gè)投資地，分散對(duì)華集中投資風(fēng)險(xiǎn)。但現(xiàn)實(shí)是，近5年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恰恰表現(xiàn)了令世人矚目的連續(xù)兩位數(shù)高增長(zhǎng)，“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)論”不攻自破，中國(guó)依然是世界最具魅力的市場(chǎng)。
　　眼下，面對(duì)通脹、人民幣升值，以及勞動(dòng)成本上升，部分發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)似乎又開始擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“宏觀過熱，微觀緊縮”的新風(fēng)險(xiǎn)。而奧委會(huì)主席羅格在閉幕式上盛贊“北京奧運(yùn)，無與倫比”，無疑是用世界共有的標(biāo)準(zhǔn)，否定了“新型中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)論”。
　　北京奧運(yùn)會(huì)的成功舉辦，向世界發(fā)出了這樣的一個(gè)信息，即奧運(yùn)后，中國(guó)市場(chǎng)必將是最具奧林匹克精神、遵守全球規(guī)則、公開、透明、公正、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，自然也將繼續(xù)是全球最具活力的市場(chǎng)。由此，發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的世界投資，將不可避免地回流“懂規(guī)則的中國(guó)市場(chǎng)”。而全面開放的中國(guó)市場(chǎng)與健康的外資，以及具有廣泛參與精神的本土資本的有效結(jié)合，必將帶來中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的時(shí)代大升級(jí)。這是北京奧運(yùn)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的必然前景，也將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)與以往的“后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”的不同之處。
　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿不確定性
　　環(huán)顧四海，眼下國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)云變幻，充滿不確定性，尤其是貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，國(guó)際金融市場(chǎng)混亂，“資源通脹”推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)體系裂變。這恐將是奧運(yùn)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。
　首先，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不確定因素增大，世界經(jīng)濟(jì)充滿風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期看，世界經(jīng)濟(jì)體系、國(guó)際貨幣體制，乃至國(guó)際政治秩序如何變動(dòng)，都存在很強(qiáng)的不確定性。短期看，全球石油等戰(zhàn)略資源的供需關(guān)系、世界資金的流量與流向，以及美元匯率的走向，同樣存在很大的不確定風(fēng)險(xiǎn)。而眼下，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未擺脫金融混亂，走上健康軌道之前，日歐經(jīng)濟(jì)又相繼表現(xiàn)下滑跡象，致使新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前景不明，世界經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展態(tài)勢(shì)墮入九里迷霧。其結(jié)果是世界資金躲避風(fēng)險(xiǎn)，脫離股市，全球企業(yè)的融資環(huán)境普遍惡化。尤其令人擔(dān)憂的是，WTO多哈回合談判、東亞地區(qū)的FTA進(jìn)程，均面臨著罕見的貿(mào)易保護(hù)主義阻礙。世界經(jīng)濟(jì)迎來了新一輪結(jié)構(gòu)性調(diào)整期。在此，奧運(yùn)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境漸趨復(fù)雜多變。 　　其次，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)了新型不均衡動(dòng)向。一是全球流動(dòng)性畸形分布。一方面，以美國(guó)為震源的金融危機(jī)，導(dǎo)致歐美證券市場(chǎng)功能麻痹，正常的市場(chǎng)信用日遭懷疑，國(guó)際資金鏈極度脆弱，國(guó)際流動(dòng)性異常緊缺；而另一方面，中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)流動(dòng)性過剩，通脹壓力增強(qiáng)，融資成本陡升，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力倍受削弱。二是全球物價(jià)上漲率參差不齊，發(fā)達(dá)國(guó)家物價(jià)上漲率普遍低于發(fā)展中國(guó)家物價(jià)上漲率，通脹政策成本恐將再次拉大發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，南北經(jīng)濟(jì)落差矛盾恐將重演。尤其是南北之間固有的技術(shù)（生產(chǎn)率）差距重新暴露，發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)批發(fā)物價(jià)上漲率明顯高于發(fā)達(dá)國(guó)家，新興市場(chǎng)的成本競(jìng)爭(zhēng)力削弱，交易條件惡化。三是日元、美元并行貶值，反映貿(mào)易和物價(jià)水平的“實(shí)質(zhì)實(shí)效匯率”跌入歷史最低值，而同時(shí)，人民幣等亞洲貨幣普遍升值，在匯率上，新興國(guó)的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力再遭削弱。
　　第三，全球石油等資源價(jià)格高位動(dòng)蕩，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的價(jià)格體系發(fā)生結(jié)構(gòu)性變動(dòng)，成為影響世界經(jīng)濟(jì)的新變點(diǎn)。從國(guó)際商品市場(chǎng)看，鑒于石油等期貨價(jià)格往往決定今后若干年的現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，而前階段WTI價(jià)格一度接近150美元/桶，今后國(guó)際石油價(jià)格很難預(yù)期。短期看，占世界石油消費(fèi)1/4的美國(guó)需求動(dòng)向仍難確定，尤其是颶風(fēng)動(dòng)向、冬季氣溫等因素恐將使今后半年的國(guó)際油價(jià)走勢(shì)難料。問題是，在高油價(jià)下，中國(guó)大規(guī)模增加了油氣田開采投資，一旦油價(jià)劇烈波動(dòng)，恐將面臨“產(chǎn)出效應(yīng)”難題。此間的風(fēng)險(xiǎn)，特別是油價(jià)變動(dòng)導(dǎo)致的信貸風(fēng)險(xiǎn)，將成為轉(zhuǎn)軌過程中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可忽視的難題。
　　在此情形下，如何加強(qiáng)發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的政策協(xié)調(diào)，真正注意到新興市場(chǎng)國(guó)家在推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化上的作用，積極引導(dǎo)全球投資分布，應(yīng)對(duì)新世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)的新型不均衡，恐將是全球共同的課題，也必將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
　　金融變革也需考慮“階段性”
　　眼下，為消化“次貸危機(jī)后遺癥”，歐美開始主導(dǎo)金融監(jiān)管新潮流，積極布局“金融再管制”，引起全球性的金融自由化與反自由化的新論爭(zhēng)。如，金融自由化改革相對(duì)遲緩的日本，提出了構(gòu)建“市場(chǎng)型間接金融體制”新構(gòu)想，欲走“金融資本主義”的折中道路。面對(duì)美、歐、日的不同制度選擇，中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)的金融改革面臨全新的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。
　　而金融市場(chǎng)化與產(chǎn)業(yè)化是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的必修課，關(guān)乎民間儲(chǔ)蓄能否有效轉(zhuǎn)化為民族生產(chǎn)力的蓄積條件，更是提高資金使用效率，降低企業(yè)融資成本，確保企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)條件。因此，金融制度改革、金融政策體系的構(gòu)建與完善，關(guān)乎中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球競(jìng)爭(zhēng)地位與態(tài)勢(shì)，可謂中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。隨著中國(guó)貿(mào)易大發(fā)展，以貿(mào)易為主的經(jīng)常收支順差連年擴(kuò)大，“中國(guó)資金”、“中國(guó)資本”的國(guó)際化，成為確保中國(guó)貿(mào)易持續(xù)發(fā)展的前提，也已成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代要求。
　　實(shí)際上，回顧國(guó)際金融發(fā)展史，不難發(fā)現(xiàn)國(guó)際金融制度的發(fā)展，始終伴隨著制度構(gòu)建、修正、再構(gòu)建的過程。而自上世紀(jì)80年代中期后的金融自由化與全球化，也體現(xiàn)了國(guó)際金融制度從“規(guī)制”（Regulation）到“放松規(guī)制”(Deregulation)，直至“再規(guī)制”(Re-regulation)的基本程序。
　　因此，中國(guó)金融改革與開放，也需考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性、產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易的待成熟性，以及民間儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的路徑等特點(diǎn)。中國(guó)金融改革既無需因美歐金融出了問題，而放緩市場(chǎng)化與產(chǎn)業(yè)化的腳步，也不一定因日本金融成功躲過了“次貸危機(jī)”而簡(jiǎn)單模仿。中國(guó)依然需要走符合中國(guó)國(guó)情的金融改革道路。在此，構(gòu)建中國(guó)金融改革的自信格外重要。
　　實(shí)際上，上世紀(jì)末本世紀(jì)初，美日等學(xué)者已經(jīng)開始研究人民幣匯兌制度對(duì)東亞的影響。其結(jié)論是，東亞金融危機(jī)后，鑒于與中國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)、出口市場(chǎng)的趨同性，東亞各國(guó)在匯兌制度上，事實(shí)上開始追隨人民幣，形成了“人民幣云團(tuán)效應(yīng)”。中國(guó)的匯兌制度與政策，對(duì)東亞地區(qū)具有不可低估的影響力。尤其面對(duì)國(guó)際貨幣體系的力量結(jié)構(gòu)變化，美國(guó)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)伯格斯滕在接受《日本經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)，毫不掩飾地說“很遺憾，日元已經(jīng)錯(cuò)過了作為未來國(guó)際貨幣體系一極的時(shí)機(jī)”，“未來40年，國(guó)際貨幣體系恐將形成美元、歐元和人民幣共主的三極體制”。
　　顯然，中國(guó)金融改革值得自信。但這種自信并非簡(jiǎn)單依存于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，而更主要的是依存于符合中國(guó)國(guó)情的現(xiàn)實(shí)改革。構(gòu)建適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)的中國(guó)金融市場(chǎng)化與產(chǎn)業(yè)化制度，已成為確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、健康發(fā)展的時(shí)代條件。
　　北京奧運(yùn)會(huì)已被世界認(rèn)可為中國(guó)深化改革、擴(kuò)大開放的誓言，也必將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，走向可持續(xù)發(fā)展軌道的里程碑。在此，如何利用有利條件，化解不利因素，可謂關(guān)乎奧運(yùn)后中國(guó)經(jīng)濟(jì)前途的歷史命題。