下調“兩率”釋放積極信號
2008-9-18 15:39:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□ 周俊生
中國人民銀行15日決定下調人民幣貸款利率和中小金融機構人民幣存款準備金率，這是央行實施從緊貨幣政策將近一年來首次出現(xiàn)的松動。盡管這次下調的幅度不是很大，特別是存款準備金率的下調只限于中小金融機構，但我們仍可從中解讀出多重積極信號。
今年以來，面對國內外市場的復雜變化，我國金融管理當局為防止通貨膨脹從局部性問題走向全局性問題，堅決執(zhí)行貨幣從緊政策，控制流動性的過度泛濫。但是，由于銀根越收越緊，我國經(jīng)濟格局也出現(xiàn)了一些值得警惕的現(xiàn)象。日前有關部門陸續(xù)公布的8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，雖然國內通脹出現(xiàn)了大幅回落，但經(jīng)濟增長也出現(xiàn)了放緩的趨勢。單一化的貨幣緊縮政策下，企業(yè)的生存和發(fā)展正在出現(xiàn)困難。尤其令人不安的是，由于連續(xù)調高人民幣存款準備金率，導致大量中小企業(yè)無法從銀行得到金融支持，生存出現(xiàn)危機。
因此，央行此次以前所未有的姿態(tài)下調 “雙率”，表明金融管理當局已將宏觀調控的首要目標，從原來的控制通脹轉移到促進經(jīng)濟增長上來。
下調貸款利率有利于減輕企業(yè)融資負擔，推動我國經(jīng)濟重新回到保持一定速度的增長軌道上。其中，下調人民幣存款準備金率的舉措，雖然局限于中小金融機構，但其目的就是為了讓中小企業(yè)能夠得到金融機構的 “輸血”，其利用貨幣政策杠桿支持中小企業(yè)發(fā)展的積極態(tài)度十分明顯。
當然，在此次利率調整中，央行實行的仍是不對稱調息，人民幣存款利率保持原有水平，這將進一步縮小商業(yè)銀行的存貸款利率差收入，可能會降低商業(yè)銀行的預期收益，但是今年上半年我國商業(yè)銀行利潤普遍出現(xiàn)大幅度增長，其中的主要構成因素就是存貸款利率差，因此它們有足夠的能力來消化這種利空。
雖然我國金融市場還未向世界全面開放，但與全球金融市場的融通已經(jīng)不可逆轉。去年以來，隨著美國次貸危機的不斷升級，以美國為代表的國際金融市場正處于水深火熱之中。繼日前美國財政部向深陷次貸泥淖的美國 “兩房”注資救市以后，昨日又傳出驚人消息，有158年歷史的美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司因擁有巨額的次貸資產(chǎn)而損失慘重，在多方尋求并購失敗后不得不申請破產(chǎn)，令全球金融市場為之色變。面對這一席卷全球的金融風暴，也要求我國的金融管理當局審時度勢，積極應變。下調 “雙率”，也是面對不斷惡化的國際金融危機所采取的積極應對之道，有利于抵御國際金融危機可能對我國造成的沖擊。
隨著我國市場經(jīng)濟體系的逐漸完善，目前我國的經(jīng)濟格局已經(jīng)表現(xiàn)出高度的復雜性，以往那種單一化的、單向的、剛性的調控政策已經(jīng)很難收到立竿見影的效果。新的形勢要求我國金融管理當局的貨幣政策靈活機動，以適應不斷變化的市場。此次央行下調 “雙率”，正是根據(jù)新的市場發(fā)展態(tài)勢作出的積極舉措。以此為開端，我國金融管理當局調控市場的手段將更成熟，更穩(wěn)健，從而真正成為國民經(jīng)濟發(fā)展有力的推動者。
