在重申“保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”的同時(shí)，中國人民銀行對(duì)貨幣政策的措辭出現(xiàn)新變化。央行昨天公布貨幣政策委員會(huì)第四季度例會(huì)的內(nèi)容，與今年前3個(gè)季度不同，本次例會(huì)首次提出：根據(jù)新形勢、新情況，著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重 
在此前3個(gè)季度的例會(huì)里，央行貨幣政策委員會(huì)始終強(qiáng)調(diào)“保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”，沒有其他的附加條件。但是，隨著世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，業(yè)界預(yù)期經(jīng)濟(jì)刺激政策可能逐步收回。
資本市場對(duì)央行貨幣政策的變化高度敏感。本周二，央行行長周小川公開表示，中國對(duì)銀行存款準(zhǔn)備金率保持密切關(guān)注，并把存貸款利差作為一項(xiàng)政策工具。中國國際金融公司昨日的研究報(bào)告指出，這一表態(tài)壓制了銀行的表現(xiàn)，使市場產(chǎn)生貨幣政策收緊的預(yù)期，從而拖累了股指。
在本次例會(huì)上，“保增長”不再是央行的首要任務(wù)，其關(guān)注視野新增了通貨膨脹問題。上季度的例會(huì)要求，繼續(xù)把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。這一次的表述沒有“首要任務(wù)”的提法，具體措辭是：處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。
市場對(duì)于明年貨幣政策調(diào)整的預(yù)期強(qiáng)烈。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，央行將根據(jù)存貸款和金融體系流動(dòng)性等情況進(jìn)行公開市場操作，總體基調(diào)逐步從寬松走向中性和穩(wěn)健。其次，銀行存款準(zhǔn)備金率也可能小幅調(diào)整，可以對(duì)銀行采取差別對(duì)待。此外，央行可以通過窗口指導(dǎo)對(duì)銀行的信貸投放進(jìn)行合理引導(dǎo)。
近期新股密集發(fā)行，A股市場正在承受大規(guī)模擴(kuò)容的壓力。但是，央行本次例會(huì)今年首次提出：大力發(fā)展金融市場，積極擴(kuò)大直接融資。而直接融資包括股票和債券融資。
今年下半年銀行信貸增長明顯放慢，但央行本次例會(huì)并未做出“收緊”的表述，而是要求未來將把握好貨幣信貸增長速度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)均衡放款，避免過大波動(dòng)。