□尚證
    自2008年11月中下旬以來(lái)，隨著刺激經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)和鋼廠的減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)企穩(wěn)反彈，連續(xù)十周上漲。分析人士指出，隨著鋼鐵庫(kù)存清理已進(jìn)入尾聲，庫(kù)存減值對(duì)估值的壓力基本緩解，不過(guò)鋼鐵的社會(huì)需求總體依舊低迷，恐無(wú)法支撐鋼價(jià)長(zhǎng)期上行。具體來(lái)看，長(zhǎng)材需求的回升較為突出，長(zhǎng)材類產(chǎn)品可謹(jǐn)慎關(guān)注。
庫(kù)存清理接近尾聲
    由于2008年鋼材價(jià)格暴跌，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)紛紛限產(chǎn)和大力度消化庫(kù)存。莫尼塔公司在春節(jié)前對(duì)陜西、重慶、河南、江蘇以及江西等地的鋼鐵企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，結(jié)果顯示，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)前期高成本庫(kù)存基本得到了清理。
    渤海證券也指出，重點(diǎn)鋼廠產(chǎn)成品庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存分別從去年11月和今年1月開(kāi)始下降，已經(jīng)逐步恢復(fù)至正常水平。
    鋼鐵企業(yè)完成對(duì)高成本原材料庫(kù)存的清理，意味著原材料庫(kù)存帶來(lái)的資產(chǎn)減值壓力對(duì)企業(yè)盈利的負(fù)面沖擊基本接近尾聲，庫(kù)存減值對(duì)估值的壓力基本緩解。庫(kù)存清理和鋼價(jià)反彈，有望使鋼鐵企業(yè)一季度盈利水平較去年四季度環(huán)比有所改善。
總體需求依舊低迷
    自2008年11月中旬以來(lái)，伴隨減產(chǎn)引發(fā)的供給短缺以及政府刺激政策的陸續(xù)出臺(tái)，鋼價(jià)一路上漲。不過(guò)，鋼鐵的社會(huì)需求總體依舊低迷，近期鋼廠大面積復(fù)產(chǎn)也將大大增加供給壓力，鋼價(jià)長(zhǎng)期難獲支撐。
    莫尼塔認(rèn)為，鋼鐵總體需求下滑的趨勢(shì)并未反轉(zhuǎn)，近期出現(xiàn)的鋼價(jià)反彈更大程度上是因?yàn)殇搹S減產(chǎn)幅度在短期內(nèi)超過(guò)了需求下滑的幅度，進(jìn)而促使鋼鐵供需在低水平上形成短期平衡。
    從實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的角度來(lái)看，地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整使得房屋營(yíng)建活動(dòng)繼續(xù)萎縮，經(jīng)濟(jì)下滑也導(dǎo)致許多企業(yè)大幅削減年度資本支出，這對(duì)鋼鐵需求構(gòu)成了壓力。
    渤海證券分析師馬濤也指出，下游需求并不像鋼價(jià)上漲所昭示的那么樂(lè)觀。鋼廠在2009年1月前后紛紛上調(diào)出廠價(jià)以迎合市場(chǎng)的回暖，幾個(gè)月以來(lái)的虧損更加劇了鋼廠漲價(jià)的動(dòng)力，因此經(jīng)銷商囤貨意愿更濃，鋼價(jià)在鋼廠和經(jīng)銷商的不斷拉漲中積蓄著風(fēng)險(xiǎn)。
謹(jǐn)慎關(guān)注長(zhǎng)材品種
    分析人士指出，最近幾年長(zhǎng)材類建筑用鋼新增產(chǎn)能并不多，而國(guó)家大力倡導(dǎo)的鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、保障性住房建設(shè)及地震災(zāi)區(qū)重建等都在一定程度上支撐了建筑用鋼的需求。近期長(zhǎng)材需求明顯改善，價(jià)格維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
    不過(guò)，最新數(shù)據(jù)顯示，2008年12月鋼材產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)15.4%，其中長(zhǎng)材環(huán)比增長(zhǎng)21.8%，板帶材僅增長(zhǎng)9.97%，鋼材的增長(zhǎng)量66.65%來(lái)自于長(zhǎng)材。渤海證券指出，由于鋼廠會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的需求及時(shí)調(diào)整自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并且長(zhǎng)材的軋制技術(shù)門檻較低，因此生產(chǎn)板材的企業(yè)均可轉(zhuǎn)產(chǎn)長(zhǎng)材，產(chǎn)量暴漲值得注意。
    對(duì)此國(guó)信證券則較為樂(lè)觀，分析師認(rèn)為，在目前長(zhǎng)材產(chǎn)量較快增長(zhǎng)、國(guó)家投資對(duì)需求的拉動(dòng)效應(yīng)尚未完全體現(xiàn)的情況下，長(zhǎng)材類產(chǎn)品的價(jià)格大幅上漲的可能性不大；但隨著未來(lái)整體市場(chǎng)需求的逐步上升，預(yù)計(jì)長(zhǎng)材類產(chǎn)品價(jià)格仍將保持相對(duì)穩(wěn)定或有所上漲。