□本報(bào)記者 木易
    鋼材期貨經(jīng)過數(shù)年的等待，現(xiàn)在終于“破土而出”。2月19日，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所開展線材和螺紋鋼期貨交易。鋼材期貨的推出引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，對(duì)于他的未來，人們寄于了更多的希望和期待。
為何推出生逢其時(shí)
    2008年鋼材價(jià)格經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，給國內(nèi)鋼鐵企業(yè)以及涉鋼企業(yè)帶來了較大損失。近幾年來，由于鋼材價(jià)格波動(dòng)加劇，相關(guān)企業(yè)亟需一種工具來規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，推出鋼材期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。
    2008年，螺紋鋼和線材兩部分需求量已經(jīng)超過了1.7億噸，從事中國鋼材生產(chǎn)的廠商已經(jīng)達(dá)到7千多家，貿(mào)易商達(dá)到15萬家。但由于近年來鐵礦石、鋼材價(jià)格波動(dòng)劇烈，尤其去年鋼材價(jià)格出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)式的暴跌，短短幾個(gè)月內(nèi)國內(nèi)螺紋鋼和線材價(jià)格跌幅高達(dá)45%，國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)、流通企業(yè)損失慘重，行業(yè)陷入大面積虧損的困境。鋼材期貨推出，可謂正逢其時(shí)。
    “推出的鋼材期貨品種具有良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)�！宾螄�聯(lián)期貨鋼材市場(chǎng)部經(jīng)理李嘉瑋介紹，目前鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銅、鋁、鋅等有色金屬市場(chǎng)規(guī)�？偤�，鋼材期貨將成為我國最大的期貨品種，對(duì)鋼鐵業(yè)振興具有極為重要的現(xiàn)實(shí)意義。
    “鋼材期貨推出后，將為國內(nèi)鋼鐵企業(yè)提供有效的價(jià)格管理工具，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為我國鋼鐵行業(yè)振興保駕護(hù)航。”業(yè)內(nèi)人士說。
    目前全球經(jīng)濟(jì)仍在惡化，近期道指破位、原油下跌，國際商品市場(chǎng)新一輪下跌可能將展開，鋼鐵業(yè)避險(xiǎn)需求大大增強(qiáng)，或許這就是在這個(gè)時(shí)候果斷推出鋼材期貨的原因。
    鋼材期貨的推出，不僅有利于企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也有利于市場(chǎng)提振信心，有助于擴(kuò)大內(nèi)需。鋼材期貨的推出有望吸引成千上萬家相關(guān)企業(yè)參與，會(huì)明顯地改善國內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)。鋼材期貨的推出，還將有利于我國鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)集中度。
推出意義風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖
    開展鋼材期貨，其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用顯然是不言而喻的，業(yè)內(nèi)人士分析說，首先，有助于形成鋼材現(xiàn)貨與期貨有機(jī)結(jié)合的市場(chǎng)體系，規(guī)范和完善鋼材流通市場(chǎng)；其次，逐步優(yōu)化鋼材價(jià)格形成機(jī)制，指導(dǎo)鋼鐵上下游企業(yè)合理安排生產(chǎn)和經(jīng)營，幫助政府部門及時(shí)、準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)變化趨勢(shì)，及早采取調(diào)控措施，保障資源的合理配置和市場(chǎng)的供求平衡；第三，為鋼鐵生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)提供低成本、高效率的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，提高企業(yè)管理水平，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展；第四，通過品牌注冊(cè)的方式，吸引和鼓勵(lì)規(guī)模領(lǐng)先、技術(shù)先進(jìn)、環(huán)保達(dá)標(biāo)的鋼鐵企業(yè)將產(chǎn)品注冊(cè)為交割品種，促進(jìn)鋼鐵工業(yè)健康有序發(fā)展，切實(shí)貫徹落實(shí)《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》；第五，依靠鋼鐵出口大國的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)我國在鋼材貿(mào)易中的定價(jià)影響力，提高我國鋼鐵工業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。總之，通過鋼材期貨交易市場(chǎng)的建立，使其經(jīng)濟(jì)功能逐步發(fā)揮，為國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供服務(wù)。
    值得關(guān)注的是，國務(wù)院出臺(tái)的4萬億經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃和鋼鐵行業(yè)振興計(jì)劃，將對(duì)鋼鐵企業(yè)的復(fù)蘇起到良好作用，而鋼材期貨的推出，其在上市后對(duì)鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇將起到如虎添翼的作用。
    中信建投副總經(jīng)理邵劍秋認(rèn)為，鋼材上下游產(chǎn)業(yè)鏈條比較長(zhǎng)，匯集的企業(yè)比較多，加之鋼材期貨對(duì)投資者不設(shè)高門檻，只是在上期所增加2個(gè)新的交易品種，交易單位設(shè)置合理，最低交易保證金為合約價(jià)值的7%，預(yù)期上市之后流動(dòng)性將較好，有利于價(jià)值發(fā)現(xiàn)和套期保值功能的發(fā)揮，有利于各種類型的投資者廣泛參與。
取得效應(yīng)奪定價(jià)權(quán)
    國金期貨總經(jīng)理邵儉認(rèn)為，鋼鐵業(yè)是個(gè)很大的行業(yè)，對(duì)造船、汽車、房地產(chǎn)業(yè)都有影響，鋼鐵是重要的工業(yè)原材料，被稱為工業(yè)的“骨骼”。鋼材期貨的推出對(duì)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制將有重大影響，他認(rèn)為這體現(xiàn)為兩個(gè)“轉(zhuǎn)移”。
    首先，鋼材的定價(jià)權(quán)將從鋼廠向市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。其次，中國鋼鐵業(yè)不論從產(chǎn)量、銷量、還是出口量都是世界第一，但是鐵礦石主要被力拓、必和必拓、淡水河谷等國際市場(chǎng)寡頭壟斷，原材料漲價(jià)之后國內(nèi)市場(chǎng)只能被動(dòng)跟隨。前期的鐵礦石風(fēng)波對(duì)國內(nèi)鋼鐵企業(yè)影響很大，鋼材期貨推出之后有利于定價(jià)權(quán)從國際轉(zhuǎn)移到國內(nèi)。
    “對(duì)于鐵礦石商而言，鋼材期貨的推出，意味著暴利時(shí)代基本宣告終結(jié)�！币讳撹F生產(chǎn)企業(yè)人士對(duì)記者說，應(yīng)該有更多期貨品種能推出，盡快豐富我們的期貨交易體系，完善社會(huì)的定價(jià)機(jī)制，并有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
    有分析人士指出，2008年國際鐵礦石價(jià)格飆升，而國內(nèi)鋼企如寶鋼首鋼則會(huì)相應(yīng)的對(duì)下游進(jìn)行價(jià)格傳導(dǎo)，“這對(duì)眾多的下游企業(yè)十分不利。”鋼材期貨的推出，可以有效改變鋼企壟斷鋼材價(jià)格的局面，像房地產(chǎn)行業(yè)這樣的用鋼大戶將會(huì)受益匪淺。
    分析人士認(rèn)為，鋼材期貨的推出，可以讓眾多鋼鐵中下游企業(yè)受益匪淺，同時(shí)將會(huì)改變大型鋼企對(duì)鋼材價(jià)格 “一言堂”的主導(dǎo)局面。
行業(yè)反應(yīng)喜憂參半
    “對(duì)于推出鋼材等商品期貨，從鋼材生產(chǎn)企業(yè)來看，可謂喜憂參半�！币讳撡Q(mào)流通商對(duì)記者說，喜的是鋼材價(jià)格形成機(jī)制日趨完善，價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)被有效平滑；憂的是鋼材期貨勢(shì)必加速行業(yè)整合，行業(yè)集中度會(huì)有所提升，中小企業(yè)面臨被市場(chǎng)所淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。
    “鋼材期貨推出后，不可避免會(huì)出現(xiàn)兩種情況�！睒I(yè)內(nèi)分析，其一，鋼材貿(mào)易商更愿意參與期貨交易，到期交割就等同于在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)。如此一來，在上期所注冊(cè)的鋼材生產(chǎn)企業(yè)將顯著受益，產(chǎn)品需求會(huì)有較大增長(zhǎng)；其二，中小產(chǎn)能的鋼材生產(chǎn)企業(yè)面臨需求下滑，被迫以降價(jià)應(yīng)對(duì)，毛利率勢(shì)必會(huì)削弱，競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)也會(huì)逐步形成。
    曾經(jīng)于某鋼材電子交易市場(chǎng)工作多年的一位鋼材貿(mào)易商對(duì)記者表示，如果缺乏活躍的投機(jī)者群體，市場(chǎng)就會(huì)在暴漲和暴跌間反復(fù)。未來鋼材相關(guān)企業(yè)能否順利利用期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，還需要看鋼材期貨市場(chǎng)能否為廣大的投機(jī)者提供充足的空間。
    總之，鋼材期貨的適時(shí)推出，對(duì)于金融危機(jī)下的中國鋼鐵行業(yè)提高避險(xiǎn)能力，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展和鋼材市場(chǎng)穩(wěn)定都將起到積極促進(jìn)作用。業(yè)內(nèi)人士這樣對(duì)記者說。