˙中央將物流業納入第十個產業振興規劃，建立現代化體系，輔助其他產業發展。

　　˙廣深鐵路連接華南地區港口及物流基地，會是產業規劃下的受惠股。

　　˙廣深鐵現金流充裕，防守力強，獲高盛及瑞銀看好。

　　物流業涉及范圍廣泛，上天、下海、落地的運輸類股份都牽涉其中，也是其他產業發展時要依靠的產業，故中央希望將落后的物流業現代化，擴大物流市場需求、推進物流服務社會化和專業化。筆者看好廣深鐵（00525）的貨運收入，雖然只占總收入的11.3%，但仍可受惠。

　　除了物流業規劃外，鐵道部已提出09至2012年的工作目標，在鐵路建設每年投資6,000億元人民幣以上，將會改善鐵路運輸樽頸問題，也有助鐵路并購等，長遠而言，對廣深鐵是一個機會。

　　連接華南港口物流基地

　　09年鐵路形勢中，中金公司預期會出現客強貨弱局面，貨運可能出現零增長，形成客補貨。但筆者認為，內地經濟仍在放緩，客量能否顯著增長仍是未知數，能否補貨運增長也有待觀望。惟隨著中央積極刺激內地經濟，并將物流業納入規劃內，確實可改善鐵路貨運今年表現。

　　廣深鐵經營深圳－廣州－坪石段鐵路客貨運和路網清算，鐵路網連接華南地區各港口及物流基地，加上廣東省也催谷經濟，相信可有利公司業績。

　　至于瑞銀及高盛近期亦撐廣深鐵。瑞銀指，廣深鐵主要業務收取現金，在金融海嘯下，無懼壞帳問題，而且業務較穩定，盈利有一定保障，是抗跌能力較佳的股份。高盛認為，由于城際客車服務需求增長放緩，以及前往廣東工作民工數量減少，料客流量增長率會由08年的14.7%下滑至09年的7.8%。但該行亦預期，廣深鐵成本控制得宜，今年首季業績會優于去年同期（去年首季雪災，基數較低），加上股價過度超賣，故維持買入評級。

　　現價較NAV折讓三成

　　彭博綜合預測廣深鐵08年盈利只能跟07年持平，相對有五分一H股發出盈警而言，筆者認為只要沒有倒退，已跑贏整體國企。彭博預測廣深鐵09至2011年的每股盈利可以維持7至12%穩定增長。

　　廣深鐵昨日收報2.35元，較每股NAV折讓三成，反映現價有一定吸引力。本欄模擬組合會待股價回落至2元水平吸納1萬股，暫不設止蝕位，博其回試3元水平。