PMI顯示宏觀經(jīng)濟(jì)呈止跌趨穩(wěn)跡象
2009-2-6 16:23:00 來(lái)源：現(xiàn)代物流報(bào) 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□中國(guó)物流信息中心陳中濤
近日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）。同2008年12月份相比，1月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)表現(xiàn)良好，主要先導(dǎo)性指數(shù)，如新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)回升明顯，升幅多在3個(gè)百分點(diǎn)以上；從業(yè)人員指數(shù)也表現(xiàn)出較為明顯的緩跌趨穩(wěn)跡象。
數(shù)據(jù)見(jiàn)證市場(chǎng)
1月份，新訂單指數(shù)比上月上升7.7個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到45%，在制造業(yè)PMI12個(gè)指數(shù)中，升勢(shì)尤為顯著。分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)中，新訂單指數(shù)達(dá)到50%以上的行業(yè)目前已經(jīng)擴(kuò)大到7家。從對(duì)727家企業(yè)調(diào)查來(lái)看，反映新訂單較上月上升的企業(yè)比重明顯提升，1月份達(dá)到23.9%，僅次于2008年9月份的28.4%。
生產(chǎn)指數(shù)比上月上升6.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到45.5%。這是自2008年9月份以來(lái)最為明顯的一次上升。在此之前，2008年12月份雖然也有所回升，但升幅只有3.9個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)中，有6家行業(yè)達(dá)到50%以上。從對(duì)727家企業(yè)調(diào)查來(lái)看，反映生產(chǎn)較上月上升的企業(yè)比重明顯上升，達(dá)到26.6%，為2008年10月份以來(lái)的最高值。
原材料庫(kù)存指數(shù)比上月上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到43.9%，這是自2008年3月份以來(lái)最為顯著的一次上升，之前均是降多升少，2008年12月份雖現(xiàn)回升，但升幅也只有1.1個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫(kù)存指數(shù)上升，反映出企業(yè)對(duì)后市較為看好。
已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月下降的從業(yè)人員指數(shù)，也顯現(xiàn)緩跌趨穩(wěn)跡象。1月份，從業(yè)人員指數(shù)為43%，比上月微降0.3個(gè)百分點(diǎn)，降幅為最近4個(gè)月的最低值。
上述先導(dǎo)性指數(shù)拉動(dòng)了綜合指數(shù)PMI明顯回升。1月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為45.3%，比上月上升4.1個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)自2008年1月份以來(lái)較為明顯的一次上升，之前包括2008年12月份在內(nèi)，共出現(xiàn)5次上升，升幅最大出現(xiàn)在2008年3月份，達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)，其余4次升幅均未超出3個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)中，現(xiàn)有5家行業(yè)PMI高過(guò)50%。
止跌趨穩(wěn)跡象
上述主要指數(shù)繼2008年12月份出現(xiàn)回升以后，再次攀升，并且升幅擴(kuò)大。由此來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)似已表現(xiàn)出止跌趨穩(wěn)跡象。從PMI不僅可以看出未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)整體走勢(shì)，也可以看出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)。
一是從區(qū)域經(jīng)濟(jì)來(lái)看，基礎(chǔ)較好同時(shí)對(duì)外部需求依賴性較小的中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)趨向好轉(zhuǎn)，其主要指數(shù)如綜合指數(shù)PMI、新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)均好于東、西部地區(qū)。
二是從行業(yè)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，受經(jīng)濟(jì)周期影響較小的民生行業(yè)，如飲料制造業(yè)、食品加工業(yè)在這次經(jīng)濟(jì)下行周期中影響較小，相對(duì)穩(wěn)定；部分基礎(chǔ)性原材料加工行業(yè)，如黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，正在走出持續(xù)多月的低迷不震，呈現(xiàn)率先復(fù)蘇跡象，其主要指數(shù)表現(xiàn)均明顯優(yōu)于其他行業(yè)。
三是從微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體——企業(yè)來(lái)看，國(guó)有企業(yè)呈現(xiàn)率先復(fù)蘇跡象，其主要指數(shù)表現(xiàn)良好。1月份，國(guó)有企業(yè)PMI為55.2%，新訂單指數(shù)為60.3%，生產(chǎn)指數(shù)為61.8%，這同全國(guó)絕大多數(shù)企業(yè)陷入低谷、PMI指數(shù)低位徘徊相比，成為鮮見(jiàn)的“亮點(diǎn)”。
中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)雖然最近兩月連續(xù)回升，但仍然位于較低水平，除供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)略高于50%以外，其余各項(xiàng)指數(shù)均低于50%，尤其以新出口訂單指數(shù)為最低，只有33.7%。由此來(lái)看，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍需謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
從PMI來(lái)看，當(dāng)前我們認(rèn)為有兩方面的情況值得密切關(guān)注：
一是部分行業(yè)下行趨勢(shì)仍見(jiàn)繼續(xù)發(fā)展。比如，紡織行業(yè)，1月份主要指數(shù)依然低谷徘徊，甚或繼續(xù)下探，大大低于全國(guó)20個(gè)行業(yè)的平均水平。1月份，其綜合指數(shù)PMI、生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)分別為28%、18.8%和15.2%，低于全國(guó)平均水平17~30個(gè)百分點(diǎn)。
二是出口形勢(shì)依然未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。從新出口訂單指數(shù)來(lái)看，雖然最近兩月均有所回升，但回升勢(shì)頭并不明顯。該指數(shù)目前依舊處在超低水平，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月低于50%。分行業(yè)來(lái)看，20個(gè)行業(yè)中，只有飲料制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)略高于50%，其余18個(gè)行業(yè)均低于50%，部分行業(yè)如化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、紡織業(yè)不足20%，這種新出口訂單指數(shù)普遍較低的基本態(tài)勢(shì)依然沒(méi)有改變。
我們認(rèn)為，為保證2009年經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一個(gè)良好的開(kāi)局，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的困難和問(wèn)題應(yīng)給予足夠認(rèn)識(shí)和充分估計(jì)，要加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)見(jiàn)性和宏觀調(diào)控的靈活性、針對(duì)性。但總的來(lái)看，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐漸積極因素正在增加，我國(guó)憑借改革開(kāi)放30年積累的實(shí)力和巨大的內(nèi)需開(kāi)發(fā)潛力，可望在這次世界經(jīng)濟(jì)衰退中先走出低谷，2009年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快發(fā)展具有堅(jiān)強(qiáng)保證。
當(dāng)前，為應(yīng)對(duì)全球性的金融危機(jī)，國(guó)際間加強(qiáng)了團(tuán)結(jié)合作，主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)不斷推出新的經(jīng)濟(jì)刺激舉措。美國(guó)新任總統(tǒng)奧巴馬拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)的決心很大，推出了總額8190億美元的新經(jīng)濟(jì)刺激方案，1月28日，該方案已獲美國(guó)眾議院投票通過(guò)。同日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率維持在歷史最低點(diǎn)零至0．25％不變，并表示將利用一切可能的工具來(lái)促使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)。法國(guó)也宣布了265億歐元經(jīng)濟(jì)振興方案具體實(shí)施計(jì)劃。我國(guó)為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，已經(jīng)推出了一攬子舉措，包括大規(guī)模的財(cái)政投入、產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興、科技創(chuàng)新、加強(qiáng)社會(huì)保障、保持金融穩(wěn)健運(yùn)行等多項(xiàng)內(nèi)容。我國(guó)安排了2008~2009年4萬(wàn)億元投資計(jì)劃，2008年第四季度新增1000億元中央投資春節(jié)前已全部到位。據(jù)悉，1300億元的新增投資計(jì)劃也即將推出。1月19日，溫總理在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上指出，要全力做好第一季度經(jīng)濟(jì)工作，并提出了六方面的具體工作以盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)2009年經(jīng)濟(jì)工作良好開(kāi)局。近期，溫總理在國(guó)外訪問(wèn)期間，又進(jìn)一步提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)2008年底出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但還需要繼續(xù)研究和準(zhǔn)備更有力的刺激經(jīng)濟(jì)的措施。
聯(lián)系到這些基本情況，結(jié)合PMI反映的趨勢(shì)，我們認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施正在逐步釋放效應(yīng)，2009年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)很有可能緩步走出低谷，有望為全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定一個(gè)良好的開(kāi)局。但也必須指出，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性因素較多，面臨的內(nèi)外部環(huán)境異常特殊和復(fù)雜，我們的這個(gè)結(jié)論只能說(shuō)是基于最近兩月的PMI作出的一個(gè)初步判斷，是否可以形成定論，尚需結(jié)合后期數(shù)據(jù)，尤其是需要等待1~2月份的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布之后才能夠確認(rèn)。
