□本報記者文珊實習(xí)記者回潔鈺
    2009年3月1日，寧波�！朵撹F產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》出臺未滿兩個月，中國鋼企并購再譜新篇。寶鋼通過交通銀行等金融機構(gòu)的“并購貸款”支持，以20億元正式入主寧波鋼鐵集團(tuán)。這是繼重組新疆八一鋼鐵、廣東鋼鐵集團(tuán)之后，寶鋼在跨地區(qū)產(chǎn)業(yè)重組中的又一大手筆。
    據(jù)悉，寶鋼將購得寧波鋼鐵56.15%的股權(quán)，并由此成為控股股東。在經(jīng)濟(jì)“寒冬”的籠罩下，在鋼鐵市場尚不穩(wěn)定，前途未卜的環(huán)境下，手握寧鋼在手，寶鋼劍指年產(chǎn)量4000萬噸將不再是夢想。
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民營退寶鋼進(jìn)意在北侖
    寧波鋼鐵的成長歷程，可謂“一波三折”。這家曾被業(yè)界稱為“鐵本第二”的企業(yè)，似乎自誕生之日起，就注定了要經(jīng)歷一系列顛沛流離的日子。
    2003年1月， “寧波建龍鋼鐵有限公司”，也就是寧波鋼鐵的前身呱呱墜地。同那些出身 “根紅苗正”的老牌國有鋼鐵企業(yè)相比，寧波鋼鐵的 “父母”顯得與眾不同。據(jù)記者掌握的資料顯示，最初公司股東名單中包括了民營企業(yè)性質(zhì)的唐山建龍、南京鋼鐵聯(lián)合和福建聯(lián)華國際信托。此外，名單中還出現(xiàn)了香港和美國背景的投資公司：AT&N公司和冠嘉公司。
    2004年5月央視爆出寧波建龍為違規(guī)操作、越權(quán)審批上馬的項目，結(jié)果招致國家發(fā)改委和銀監(jiān)會為首的國務(wù)院調(diào)查組審查。 “鐵本第二”也由此得名。此后，在浙江省政府的意見下， “杭州鋼鐵”控股了“寧波建龍”，并在2006年7月改組為 “寧波鋼鐵有限公司”。
    經(jīng)歷了2008年上半年產(chǎn)能200億噸、盈利4億元的 “曇花一現(xiàn)”，寧鋼也未能在接踵而至的全球經(jīng)濟(jì)危機中幸免于難。國內(nèi)鋼市蕭條、價格急跌，加之寧鋼 “邊建設(shè)、邊投產(chǎn)和邊完善”的格局先天不足，最終造成寧鋼全年反而遭遇虧損，并對后續(xù)項目建設(shè)帶來很大困難，眾多民營股東因此萌生退意。這似乎預(yù)示著寧波鋼鐵的易主遠(yuǎn)沒有結(jié)束。果然，3月甫至，隨著20億元大協(xié)議的簽署，寶鋼終圓 “寧波夢”。
    這也在一定程度上幫助了寶鋼完成了其產(chǎn)業(yè)布局中的又一塊 “拼圖”。業(yè)內(nèi)人士表示： “參與寧波鋼鐵的整合，對于寶鋼來說是一個不錯的選擇�！笨v觀寧波地區(qū)，毗鄰國內(nèi)第二大港——北侖港，工廠西側(cè)是北侖港鐵礦石中轉(zhuǎn)堆場，這使寧波鋼鐵獲得鐵礦石的成本大為降低。此外，處于長三角南端的寧波，與中國最為繁榮的鋼鐵市場僅 “一墻之隔”，產(chǎn)品就地銷售成為可能，極大的節(jié)省了運輸成本和銷售成本。再加上通過北侖港東出大海，面向國際市場的交通優(yōu)勢，寧波鋼鐵處在了非常有利的 “可進(jìn)可退”位置上。事實上，這也是國家鼓勵的在沿海建廠的實例。
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銀行助企業(yè)融貸款并購
    值得注意的是，此次寶鋼并購寧鋼有望成為并購貸款開閘“第一案”。寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江對媒體表示，在此前公布的鋼鐵業(yè)振興規(guī)劃中，國家對股權(quán)并購貸款出臺了相關(guān)優(yōu)惠政策，因此寶鋼此次重組寧鋼希望走這條路。2008年 12月 9日，銀監(jiān)會正
    式發(fā)布了
    《商 業(yè)
    銀行并購貸款風(fēng)險指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)，滿足企業(yè)和市場日益增長的合理的并購融資需求。政府的此項舉措，也被看作是中國應(yīng)對全球型經(jīng)濟(jì)危機的 “組合拳”之一。中國社會科學(xué)院金融研究所的袁增霆研究員指出，這不僅為商業(yè)銀行打開了一片廣泛的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，更為處于產(chǎn)能過剩困擾中的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)提供了整合資金。但是，并購的成功率和貸款的安全性，高度依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)前和未來幾年可能陷于衰退的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，一定程度上不利于并購貸款的大規(guī)模擴(kuò)張。
    不過，鋼鐵行業(yè)分析師們對于寶鋼的財務(wù)經(jīng)營狀況大都持樂觀態(tài)度，取得并購貸款應(yīng)該不是問題。而在聯(lián)姻消息傳出后兩天，交通銀行就與寶鋼簽署了 《并購貸款合同》，其上海分行將提供7.5億元并購貸款，占到總交易金額的37%，符合監(jiān)管部門關(guān)于并購貸款不超過并購總金額50%的限制。這印證了分析師們的預(yù)測。
    此外，寶鋼還開辟 “第二戰(zhàn)場”，以募集對寧鋼收購的資金。3月2日，寶鋼股份2009年第一次臨時股東大會幾乎全票通過了《關(guān)于發(fā)行中期票據(jù)和短期募資券的議案》。據(jù)了解，注冊的中期票據(jù)和短期融資券發(fā)行額度將分別是100億元。
    對于這筆200億元的融資將投向何處，寶鋼股份董秘陳纓并沒有給出明確的解釋，但表示中期票據(jù)募集資金將用于營運資金周轉(zhuǎn)、置換銀行貸款、固定資產(chǎn)投資支出等方面，短期融資券募集資金將用于流動資金周轉(zhuǎn)、置換銀行借款。從股東大會召開的時間和議案內(nèi)容上看，200億元的募集資金用于鋪路寧鋼并購案的可能性很大。
    寶鋼初涉 “貸款并購”，其先導(dǎo)意義不言而喻。對于正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)寒冬的中國鋼鐵企業(yè)而言，嚴(yán)峻的資金鏈壓力無疑是最大的考驗之一。事實上，許多的鋼鐵企業(yè)手握極好的資源，擁有廣闊的市場前景，卻受制于資金鏈壓力，延緩企業(yè)發(fā)展。這無論是對于急于突圍的中國經(jīng)濟(jì)，還是鋼鐵企業(yè)而言，都是不利的。因此，通過政策傾斜，加大資金支持，無異于 “雪中送炭”。
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望西北指東南布局全國
    20億元掌握寧鋼，寶鋼無疑撿了一個“大便宜”。要知道，寧鋼的前期投資是170億元，坐擁北侖港的優(yōu)勢位置，產(chǎn)能已達(dá)到400萬噸，遠(yuǎn)景規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到800萬噸。此外，寧鋼的“家底”，無論是設(shè)備水平和科技水平都很高。如果按照寧鋼36億元的注冊資本總額，換算寶鋼此次獲得的56.15%的股份，結(jié)果正好接近于寶鋼需要付出的現(xiàn)金。這樣“超值”的并購案，可不是什么時候都能遇到的。
    對于寶鋼而言，經(jīng)濟(jì)危機帶來的不僅是市場需求放緩，也不僅是收益的下降，更帶來了抄底優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的絕好良機。如果沒有經(jīng)濟(jì)危機，使一些企業(yè)面臨嚴(yán)峻的生存危機，就不會使這些企業(yè)無奈 “賤價”出售，也不會促成今天寶鋼和寧鋼的聯(lián)姻。再加上國家《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》開啟的鋼鐵重組閘門，相信，鋼鐵市場的重新洗牌才剛剛開始。
    坐擁西北的八一鋼鐵和東南的廣東鋼鐵，寶鋼正在積極在全國進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。寶鋼方面明確表示，將把寧鋼發(fā)展納入到寶鋼的整體發(fā)展規(guī)劃中，在原料采購、生產(chǎn)經(jīng)營及產(chǎn)品銷售等方面給予全力支持。徐樂江明確指出，“重組后的寧鋼，絕不會單單在量的規(guī)模上做文章，而是要提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)營管理的升級�！�
    兵下寧鋼，寶鋼的劍鋒又在指向何方？從現(xiàn)在看，尚不明朗。但從《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中，我們或許可以勾畫出未來的中國鋼企版圖：力爭到2011年，全國形成寶鋼集團(tuán)、鞍本集團(tuán)、武鋼集團(tuán)等幾個5000萬噸以上、具有國際競爭力的特大型鋼鐵集團(tuán)，以及若干個1000萬至3000萬噸級的大型鋼鐵集團(tuán)。
    寶鋼重組韶鋼、廣鋼組建廣東鋼鐵集團(tuán)，武鋼重組柳鋼組建廣西鋼鐵集團(tuán)，唐鋼、邯鋼聯(lián)合重組河北鋼鐵集團(tuán)，濟(jì)鋼、萊鋼聯(lián)合重組山東鋼鐵集團(tuán)。這一系列的大動作讓我們目不暇接。當(dāng)寶鋼和寧鋼走在一起時，我們怎么能不相信，中國鋼企重組的集結(jié)號已經(jīng)吹響！