□蘭格鋼鐵信息研究中心專家團(tuán)資深專家 陳克新
    一段時(shí)期以來(lái)，各國(guó)政府紛紛注入巨資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是最近美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)“救市”，形成了強(qiáng)烈的通貨膨脹預(yù)期。受其影響，未來(lái)鋼材市場(chǎng)價(jià)格勢(shì)必震蕩上行，即使產(chǎn)能過(guò)剩，也難以扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面。
    一、今后影響鋼材價(jià)格的最重要因素是美元幣值，產(chǎn)能過(guò)剩將退居次位
    一般而言，影響鋼材市場(chǎng)價(jià)格的因素是多方面的，目前存在的產(chǎn)能過(guò)剩僅僅是因素之一。除此之外，鋼材生產(chǎn)成本，各國(guó)匯率變化，尤其是美元匯率變動(dòng)情況，即美元的貶值或是升值趨勢(shì)，對(duì)于中國(guó)鋼材價(jià)格，也有很大的影響。
    由于金融海嘯沖擊，中國(guó)鋼材的外部需求驟減，鋼材產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。過(guò)剩產(chǎn)能的釋放，對(duì)于鋼材價(jià)格回升，形成了較為沉重的向下壓力。比如今年第一季度國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)行情的先揚(yáng)后抑。
    另一方面，也有跡象表明，未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，影響中國(guó)鋼材價(jià)格行情的最重要因素，將是美元的大幅貶值趨勢(shì)，以及由此而產(chǎn)生的鋼材生產(chǎn)成本的顯著提高，所謂產(chǎn)能因素將退居次位，哪怕是嚴(yán)重過(guò)剩。
    二、美元大幅貶值難以避免，進(jìn)而引發(fā)鋼材生產(chǎn)成本飆升
    由于長(zhǎng)時(shí)期“寅吃卯糧”，美國(guó)已經(jīng)累積了大量財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字，并且還必須繼續(xù)依靠更多財(cái)政赤字和巨額舉債來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，幾乎達(dá)到了“瘋狂”地步。最近，美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買(mǎi)3000億美元國(guó)債計(jì)劃，等同于開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)“輸血救市”。這個(gè)將債務(wù)貨幣化，大量增加貨幣供應(yīng)極端措施，最終會(huì)引發(fā)世界范圍內(nèi)的嚴(yán)重通貨膨脹。在這種情況下，美元的長(zhǎng)期大幅貶值趨勢(shì)難以避免，這已經(jīng)不是美國(guó)政府所能掌控的事情。受其影響，全球開(kāi)始了“財(cái)富大轉(zhuǎn)移”，越來(lái)越多的避險(xiǎn)資金涌進(jìn)資源性大宗商品市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)石油、煤炭、礦石、金屬等產(chǎn)品價(jià)格一定會(huì)再次強(qiáng)勁揚(yáng)升。比如今后石油價(jià)格真的有可能見(jiàn)到100美元/桶，甚至200美元/桶的更高價(jià)位；與鋼材關(guān)系更為直接的鐵礦石、廢鋼、鋅、鎳、焦炭等價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)也有可能突破前期高點(diǎn)。
    中國(guó)是一個(gè)人均礦產(chǎn)資源水平較低的國(guó)家。目前中國(guó)含鐵資源（鐵礦石、廢鋼鐵）的進(jìn)口依存度已經(jīng)超過(guò)了40%，石油也在50%左右，預(yù)計(jì)今后的進(jìn)口依賴性還會(huì)提高。在這種情況下，國(guó)際市場(chǎng)資源性大宗商品價(jià)格的大幅上漲，將顯著提高中國(guó)鋼材生產(chǎn)成本。中國(guó)鋼鐵價(jià)格將再次面臨輸入性成本推力，并且這個(gè)推力十分強(qiáng)大，一段時(shí)期內(nèi)將明顯超過(guò)產(chǎn)能過(guò)剩的向下性價(jià)格壓力。
    三、產(chǎn)能過(guò)剩不敵成本增加，未來(lái)鋼材價(jià)格上漲局面難以避免
    由此可見(jiàn)，在產(chǎn)能過(guò)剩和生產(chǎn)成本增加的兩大因素“博弈”中，產(chǎn)能過(guò)剩不敵成本增加，難以抑制今后鋼材價(jià)格上漲。這是因?yàn)�，產(chǎn)能釋放彈性較大，生產(chǎn)成本則更為剛性。在未來(lái)強(qiáng)大的輸入性成本推動(dòng)力之下，如果國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格不隨之上行，甚至還有跌落，部分成本較高的劣勢(shì)企業(yè)勢(shì)必嚴(yán)重虧損，只能被迫削減產(chǎn)能，或者完全退出市場(chǎng)，一直到價(jià)格重新回升到有利可圖的水平為止。
    其實(shí)，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題早已存在，但并沒(méi)有因此阻擋住前幾年鋼材價(jià)格持續(xù)上漲步伐，主要因素之一就是美元的大幅貶值。以石油為例，2008年國(guó)際市場(chǎng)平均油價(jià)97美元/桶，如果剔除美元貶值因素，也就相當(dāng)于1980年的35美元/桶。在此期間，美元至少貶值了一半。幾乎沒(méi)有疑問(wèn)，如果此期間美元未發(fā)生嚴(yán)重貶值，全球范圍內(nèi)鋼材及其礦石、廢鋼、焦炭、物流價(jià)格也一定不會(huì)出現(xiàn)如此高的上漲幅度。同樣，在未來(lái)更為嚴(yán)重的通貨膨脹形勢(shì)之下，普遍性的成本大幅增加，勢(shì)必推高中國(guó)鋼材市場(chǎng)價(jià)格。嚴(yán)重的鋼材產(chǎn)能過(guò)剩，雖然會(huì)逼迫鋼鐵企業(yè)自行消化部分成本增加因素，抑制價(jià)格漲幅，但卻不能完全改變其上漲局面。