突如其來(lái)的豬流感更加惡化了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境，在投資上升空間不大的背景下，中國(guó)應(yīng)該推出“消費(fèi)類特別國(guó)債”，不僅可以補(bǔ)充財(cái)政政策的彈藥，而且可以更加有效利用巨額外匯儲(chǔ)備。 
　　“屋漏偏逢連夜雨”，備受金融危機(jī)傷害的世界經(jīng)濟(jì)，又開(kāi)始面臨突如其來(lái)的豬流感疫情的考驗(yàn)。世界衛(wèi)生組織已經(jīng)將警戒級(jí)別提高到四級(jí)，而世界銀行的一份報(bào)告預(yù)計(jì)，一次世界性的流感將使得全球經(jīng)濟(jì)減少5個(gè)百分點(diǎn)。
　　筆者在看到電視中疫區(qū)人們戴著口罩的情景，不僅想到了6年前中國(guó)的SARS。索性這次中國(guó)不是疫病的中心，但這并不等于說(shuō)這次疫情對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有影響。在筆者看來(lái)，豬流感將直接影響到中國(guó)的出口復(fù)蘇。
　　隨著3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，相當(dāng)一部分學(xué)者開(kāi)始對(duì)于中國(guó)出口復(fù)蘇的前景保持了樂(lè)觀。這種樂(lè)觀在美國(guó)公布新的零售業(yè)數(shù)據(jù)和新房開(kāi)工指標(biāo)后，得到了強(qiáng)化，畢竟美國(guó)是中國(guó)最大的出口國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，對(duì)于中國(guó)出口是最大的利好。但這次事發(fā)于美國(guó)緊鄰墨西哥的豬流感，則肯定會(huì)使得美國(guó)以及所有疫區(qū)經(jīng)濟(jì)受到打擊，至少是延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步。一種歷史經(jīng)驗(yàn)是，雖然疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響是短暫性的，但其附帶的影響則至少要持續(xù)6個(gè)月。
　　而在疫情發(fā)生時(shí)，物流和人流的管制都會(huì)加強(qiáng)，這將一方面影響到中國(guó)的出口航運(yùn)業(yè)，也將影響到中國(guó)的入境游。
　　不僅如此，在疫情時(shí)期，人們會(huì)選擇盡可能在家中閉門(mén)不出，因此除了生活必需的消費(fèi)外，其他消費(fèi)將會(huì)很大程度的被抑制。而這無(wú)疑將抑制以輕工品作為主要出口商品的中國(guó)。
　　同樣是根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，疫區(qū)國(guó)家的貨幣對(duì)出現(xiàn)貶值，這主要是由于疫區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活力會(huì)由于疫情而削弱，而從目前來(lái)看，除了日本以外的主要發(fā)達(dá)國(guó)家都出現(xiàn)了疫情，這無(wú)疑會(huì)使得已經(jīng)再度有升值壓力的人民幣對(duì)美元、歐元等世界主要貨幣出現(xiàn)全面升值。其結(jié)果是中國(guó)的貿(mào)易環(huán)境會(huì)更加惡化。而最近一周來(lái)，人民幣兌美元的升值幅度開(kāi)始加大，則似乎在應(yīng)征這一點(diǎn)。
　　而這僅僅是豬流感對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)最直接的影響，其間接影響或許更加不容忽視。因?yàn)橹袊?guó)目前正出在經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景上的岔路口：是否能完成全年“保八”的目標(biāo)，將主要看今后幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。在出口出現(xiàn)問(wèn)題的情況下，中國(guó)如果要實(shí)現(xiàn)年初制定的目標(biāo)，就必須要在投資和消費(fèi)上下功夫。
　　而從投資來(lái)看，由于銀行的信貸此前的過(guò)快增長(zhǎng)，留給今后9個(gè)月的彈藥并不是很多，即使按照8萬(wàn)億的信貸規(guī)模計(jì)算，今后每個(gè)月信貸規(guī)模將在3000億到4000億之間。放在常年，這一數(shù)字無(wú)可厚非，但在經(jīng)濟(jì)拔出泥潭的關(guān)鍵時(shí)刻，這一規(guī)模將會(huì)顯得有些力不從心。
　　因此，中國(guó)目前只能寄希望于消費(fèi)的拉動(dòng)作用。但必須注意到，就業(yè)壓力的存在，將會(huì)使得企業(yè)和個(gè)人都開(kāi)始削減消費(fèi)，企業(yè)是消費(fèi)勞動(dòng)力，而個(gè)人是消費(fèi)商品。這種經(jīng)濟(jì)的自我實(shí)現(xiàn)功能，將會(huì)使得今后幾個(gè)月中國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)頗顯難度。
　　因此，筆者認(rèn)為，中央應(yīng)該趕緊出臺(tái)新的刺激消費(fèi)的財(cái)政政策，比如繼續(xù)大規(guī)模減稅或者其他類型的刺激消費(fèi)的鼓勵(lì)措施。不可否認(rèn)，此前中央政府和地方政府都出臺(tái)了很多刺激消費(fèi)的措施，比如家電下鄉(xiāng)的財(cái)政補(bǔ)貼，以及對(duì)汽車的補(bǔ)貼等。
　　但從現(xiàn)在來(lái)看，這些措施還是力度不夠，特別是中國(guó)應(yīng)該對(duì)大宗消費(fèi)進(jìn)行更多的鼓勵(lì)措施，比如汽車和房地產(chǎn)。但目前面臨的問(wèn)題是，中央財(cái)政的壓力很大，這一方面是由于中央加大了政府投資，另一方面是此前的減稅措施使得政府的收入開(kāi)始大幅減少。
　　現(xiàn)在的豬流感又將使得中國(guó)政府多了一項(xiàng)開(kāi)支，用于防控豬流感的經(jīng)費(fèi)。
　　但筆者認(rèn)為，中國(guó)目前可以考慮將外匯儲(chǔ)備用于刺激中國(guó)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)。其做法是可以發(fā)行用于刺激消費(fèi)的“特別國(guó)債”，具體操作方式可以仿照中投公司成立時(shí)發(fā)行特別國(guó)債的做法，由財(cái)政部發(fā)行國(guó)債，而由央行進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，這樣就可以使得財(cái)政部用于刺激消費(fèi)的新的彈藥。而財(cái)政部可以講這些資金用來(lái)刺激大宗消費(fèi)品的消費(fèi)，比如汽車、房地產(chǎn)。一種可行的想法是，對(duì)于目前尷尬的房地產(chǎn)市場(chǎng)，各地方政府可以通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼的方式，彌補(bǔ)消費(fèi)者和開(kāi)發(fā)商之間對(duì)于房?jī)r(jià)的差額;這將有利于開(kāi)發(fā)商消化庫(kù)存，并且可以刺激中國(guó)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)。
　　而央行也沒(méi)有必要擔(dān)心這樣會(huì)引發(fā)通脹。因?yàn)橐环矫�，央行可以通過(guò)在匯市上拋出美元的做法，對(duì)沖掉這一流動(dòng)性;另一方面中國(guó)目前也正需要流動(dòng)性的注入，從而保證貨幣供應(yīng)量的較快增長(zhǎng)。
　　從去年下半年以來(lái)，中國(guó)的貨幣投放已經(jīng)主要依靠信貸增長(zhǎng)的拉動(dòng)，而不是外匯占款這一途徑。而正如前文所闡述的，中國(guó)的信貸增長(zhǎng)將會(huì)出現(xiàn)明顯的回落。因此中國(guó)應(yīng)該通過(guò)這種主動(dòng)的貨幣投放來(lái)保證貨幣供應(yīng)量的增加，進(jìn)而穩(wěn)定社會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的信心。
　　同時(shí)，筆者需要強(qiáng)調(diào)的是，中國(guó)目前真的沒(méi)有必要擔(dān)心通脹的來(lái)臨，至少在短期內(nèi)通脹不會(huì)來(lái)到中國(guó)。從國(guó)際上看，危機(jī)并沒(méi)有看到過(guò)去的跡象，因此美國(guó)等國(guó)制造的流動(dòng)性不會(huì)流到中國(guó);而目前的豬流感則會(huì)打壓大宗商品特別是原油的價(jià)格，從而使得中國(guó)的PPI繼續(xù)回落。而從中國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)看，中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩并沒(méi)有緩解的跡象，這就使得CPI也不會(huì)突然走強(qiáng)。因此，保增長(zhǎng)依然是中國(guó)政策的主要目標(biāo).