BDI指數突破4000點。在全球海運貿易量逐步恢復的帶動下，國際干散貨市場今年以來逐步走強，進入5月份以后加速上漲，至6月2日，BDI指數突破4000點關口，報4106點，創下2008年12月份最低663點以來反彈的最高點。 
　　中國鐵礦石進口成為BDI上漲的最大功臣。在中國鐵礦石進口大幅增長的拉動下，全球鐵礦石海運貿易量出現強勁增長。巴西鐵礦石出口量3月份達到2215萬噸，同比增長52.7%，4月份為2347萬噸，同比增長32.3%；澳大利亞主要鐵礦石出口港黑得蘭港鐵礦石出口量今年前4個月同比增速分別為18.4%、42.9%、9.6%、7.3%。我們預計全球鐵礦石海運貿易量4、5月份同比增速在5%-10%之間。
　　資金面對于BDI的推動作用不可忽視，鐵礦石海運貿易量快速上升導致的暫時性運力偏緊給市場投機留下了空間。流動性過剩和通脹預期在帶動全球資產價格上升的同時，在BDI上漲過程中也發揮了比較重要的作用。
　　我們認為，短期內BDI還有進一步沖高的動力，但是后期走勢壓力逐步加大。
　　1、市場依舊是弱勢平衡。從基本面分析，國際干散貨市場整體仍處于弱勢平衡狀態。根據勞氏報道，5月底干散貨閑置船舶達到382艘，比4月份314艘明顯增加。
　　2、運費上漲導致進口礦價格優勢消失。中國進口鐵礦石的大幅度增長，很大程度上源于鐵礦石巨頭年初以來實行的低價傾銷策略對國產礦生存空間的擠壓。海運費進一步上漲將導致國產礦價格上漲，國產鐵礦石產量有望回升，進口鐵礦石替代效應減弱。
　　3、6月份以后進入新船運力交付高峰期。預計今年6月份以后新船交付量占現有船隊12%，其中capasize船舶比重最高，占現有capasize船隊規模18%。
　　通脹預計導致BDI重心上升。我們認為，6月份將創下全年高點，但是市場后期走勢壓力較大。未來最大的不確定因素在于通脹預期對BDI名義值的影響，受全球資產價格回升的影響，BDI重心將有所提升，有助于船公司盈利的擴大和虧損的收窄。
　　繼續推薦中海發展(14.01,-0.20,-1.41%)和中遠航運(11.38,0.02,0.18%)、關注中國遠洋(14.08,0.14,1.00%)交易性機會。投資策略上，我們仍舊持續看好中海發展和中遠航運的長期發展前景，維持我們原先的評級和目標價，同時我們認為BDI名義值的大幅上漲給中國遠洋等干散貨船公司帶來較強的交易性機會。