□大方
    6月份受螺紋鋼走勢強勁上漲和寶鋼超預(yù)期上調(diào)出廠價格的影響，各地?zé)峋碜邉菀搽S之快速走高。但是隨著價格走高的同時，市場需求也比前期有了一定的萎縮。在基本面沒有根本改變的情況下，目前影響熱卷漲跌的最主要因素就是市場預(yù)期造成的市場心態(tài)，因此只有仔細分析市場心態(tài)的最新變化才能準確把握熱卷后市的價格變化方向。下面筆者將熱卷市場目前幾個主要方的主要心態(tài)詳細分析，相信能對大家把握熱卷市場下一步的動向有所幫助。鋼廠：只有拉高才能擺脫困境
    據(jù)統(tǒng)計，大中型鋼企4月凈虧損高達18.7億元，虧損額度擴大，而1~4月總體虧損近52億元，加上5月的盈利，前5個月大中型企業(yè)虧損仍達39.4億元。依照目前的情況看，6月份鋼廠全面盈利基本已成定局。但是仔細分析5月的鋼廠盈利主要是因為原料價格保持在低位，前期的高價原料被消化，市場價格基本保持平穩(wěn)，而6月鋼廠盈利主要是利用市場有利時機依靠集體推高出廠價格獲得的超額利潤，而原材料價格在6月集體走高無疑給鋼廠施加了強大壓力。如果不能向下游順利轉(zhuǎn)嫁鋼廠上升的成本，鋼廠無疑將恢復(fù)到年初的困境中去，這是其絕對不希望出現(xiàn)的。
    從熱卷進出口情況看，5月份熱卷板進出口量雙雙環(huán)比上升，但當(dāng)月熱卷板凈進口數(shù)量升至51.17萬噸，凈進口態(tài)勢再度加劇。6月1號起我國對熱軋卷板的出口退稅率由零提高至9%，近期我國部分鋼廠開始調(diào)低熱卷出口報價，出口競爭力略有增強。不過在當(dāng)前國際市場貿(mào)易保護現(xiàn)象日益增濃的形勢下，后期我國熱卷板出口能否觸底回升還存在較大的疑問。鋼廠目前的態(tài)度比較一致，只有推高國內(nèi)熱卷市場的整體價格水平，帶動國際市場價格回升，才能減緩國外低價熱卷資源對國內(nèi)市場的沖擊。因為目前由于整體原料成本的上漲，國內(nèi)熱卷資源不具備和國外低價資源打價格戰(zhàn)的資本，所以在目前的市場情況下，利用原料上漲，市場貿(mào)易商中間需求有所恢復(fù)的情況下，拼命拉高熱卷出廠價格，向下游轉(zhuǎn)移成本，如果下游不接受的話，鋼廠在后期通過追補等手段來降低實際銷售價格，形成進二退一的態(tài)勢。
貿(mào)易商：想漲怕跌的猶豫
    由于第一季度的行情并不好，很多貿(mào)易商手中積累了大量的流動資金，在行情趨勢開始轉(zhuǎn)好后，貿(mào)易商紛紛利用手中的資金優(yōu)勢開始囤積庫存，從而釋放了大量的中間需求，相互間的對倒也間接地推高了熱卷的市場價格，而鋼廠在此時出廠價格集體上漲，也逼迫貿(mào)易商只有拉高市場價格才能維持不虧的局面，所以貿(mào)易商雖然從價格上漲上獲得了部分利益，但是大部分超額利潤都被鋼廠通過抬高下期訂貨的方式而轉(zhuǎn)移，所以目前貿(mào)易商其實并不希望市場價格過快上漲，但是由于定價權(quán)在鋼廠手中，只能被動追高。爭相利用鋼廠后期將集體上漲價格的預(yù)期來拉高市場預(yù)期，繼續(xù)推高價格才能獲利。
下游用戶：消化能力還未完全恢復(fù)
    2009年6月，中國物流與采購聯(lián)合會 （CFLP）中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) （PMI）為53.2%，比上月微升0.1個百分點。制造業(yè)PMI是一個綜合指數(shù)，按照國際上通用的做法，由5個主要擴散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟總體擴張；低于50%，反映經(jīng)濟衰退。中國制造業(yè)PMI呈現(xiàn)穩(wěn)中有升。
    而根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份我國工業(yè)品出廠價格 （PPI）同比下降7.2％，環(huán)比上漲0.1％。5月份我國PPI同比降幅擴大，環(huán)比連續(xù)2個月回升的表現(xiàn)更是引人關(guān)注。1~5月份，我國PPI累計同比下降5.5％，降幅比1~4月份擴大0.4個百分點；原材料、燃料、動力購進價格同比下降8.2％，降幅擴大0.5個百分點。
    從PMI和PPI數(shù)據(jù)綜合分析可以看出，下游用戶雖然出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，但是趨勢還不是很明顯，還存在很大的不確定性。所以在目前出現(xiàn)原材料價格升溫的趨勢時，下游用戶先開始囤積原材料，但是這些原材料進入生產(chǎn)領(lǐng)域消化還需要一定的時間。因此目前下游用戶的消化能力還是有限，在經(jīng)濟復(fù)蘇的初期，也不可能通過拉高產(chǎn)品價格向最終用戶轉(zhuǎn)移成本上漲。
    熱卷近期走勢預(yù)測
    6月份集體上漲的局面在7月將會告一段落，前期由于螺紋鋼等建筑鋼材上漲而帶動整體鋼材市場的底部抬高，經(jīng)過一段時間后，各品種的漲勢已經(jīng)出現(xiàn)分化。針對熱卷來說，目前7月中旬寶鋼將出臺新的月底調(diào)價政策，本來應(yīng)該7月初出臺的，但是為了避免影響鐵礦石談判，避免成為其他鋼廠漲價的理由，寶鋼選擇延期出臺八月出廠價格。但是根據(jù)目前市場現(xiàn)狀分析，寶鋼肯定會繼續(xù)上調(diào)其出廠價格。
    隨著熱卷板價格的大幅上漲，大部分鋼廠熱軋生產(chǎn)線陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，試圖通過目前有利時機搶占市場份額。而5月份熱軋卷板產(chǎn)量也呈現(xiàn)大幅反彈態(tài)勢。中厚寬鋼帶及熱軋薄寬鋼帶產(chǎn)量雙雙激增。中厚寬鋼帶當(dāng)月產(chǎn)量突破700萬噸大關(guān)，月產(chǎn)量升至2008年以來的次峰值，僅次于去年同期水平。日均產(chǎn)量同步大增，本月中厚寬鋼帶日均產(chǎn)量升至22.7萬噸，環(huán)比增產(chǎn)3.25萬噸，日均產(chǎn)量升至一年來的最好水平。本月熱軋薄寬鋼帶產(chǎn)量驟增至199.29萬噸，環(huán)比大增36.51%，達到去年以來的最高位，環(huán)比大增53.3萬噸，同比大幅增長19.07%。當(dāng)月熱軋薄寬鋼帶日均產(chǎn)量也攀升至近幾年來的最高水平，日均產(chǎn)量升至6.43萬噸，環(huán)比增加1.56萬噸，較去年同期增長19.07個百分點。
    目前熱卷市場的最大隱憂是鋼廠大規(guī)模復(fù)產(chǎn)出來的資源能否被消化，如果鋼廠的集體漲價策略能通過推高國際市場低價資源價格上漲的話，一部分復(fù)產(chǎn)資源能通過出口恢復(fù)被消化，這樣目前市場脆弱的平衡就不會被打破。另一方面，下游需求能通過國家刺激內(nèi)需政策有效恢復(fù)。這樣的話，熱卷市場價格的有效回升就有基本面的支撐。短期內(nèi)熱卷價格主要跟隨螺紋鋼的走勢而定，短期內(nèi)價格上漲過快，需要通過適當(dāng)?shù)膬r格整理來獲得支撐。而從長期來看，隨著大宗商品價格的回升，熱卷作為鋼材的大類品種還是存在一定的上漲空間的。