□蘭格鋼鐵信息研究中心李釗
    自8月6日至今，國內(nèi)鋼材價格進入了新的一波調(diào)整期。特別是調(diào)整行情出現(xiàn)的最初階段，代表國內(nèi)鋼材品種主流的建筑鋼材和熱軋板卷的期貨、電子交易價格連續(xù)出現(xiàn)跌停，部分主要城市的現(xiàn)貨市場價格也出現(xiàn)了兩日下跌300~400元 （每噸，下同）的較大跌幅。
    它出現(xiàn)的動力主要來自兩個方面：一是近3個月以來受需求和基本面利好的影響，鋼材現(xiàn)貨價格連續(xù)大漲，給市場累積了較高的風(fēng)險，同時鋼廠方面連續(xù)大幅上調(diào)出廠價格也助長了價格泡沫的堆積，行情有技術(shù)性調(diào)整的需求；二是在連續(xù)數(shù)月行情上漲的帶動下，流通市場的中小貿(mào)易商累積了相當(dāng)一部分庫存，期貨、電子交易市場的持倉量也大幅增加，在行情出現(xiàn)波動的情況下，獲利出逃以及恐慌的因素也對行情下跌產(chǎn)生了推波助瀾的作用。
    然而筆者認為，此次行情的下跌過程是短暫的。原因是當(dāng)前鋼鐵行業(yè)整體的供需關(guān)系仍然處于較為健康的狀態(tài)。之所以很多流通環(huán)節(jié)的鋼材貿(mào)易商仍有悲觀氣氛，是因為其中很多人仍基于其長期以來形成的通過眾多貿(mào)易商的銷售情況來判斷市場的依據(jù)。但這種依據(jù)在鋼鐵整體需求依靠國家大量的基建項目以及多數(shù)鋼廠對重點工程的直供比例大大增加的背景下，已經(jīng)不再適用了。
    在國家4萬億元投資和寬松的貨幣政策引領(lǐng)下，盡管國際市場的鋼材需求同比大幅下降，但國內(nèi)的鋼材需求出現(xiàn)了不降反升的局面。7月份，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達到了5068萬噸，再創(chuàng)單月粗鋼產(chǎn)量的歷史新高，同比增長12.6%；而1~7月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達到了3.17億噸，同比增長2.91%。
    從鐵路建設(shè)來看，2009年鐵道部計劃完成6000億元基金投資，新建5600公里鐵路干線，其中客運專線2500公里。截止到7月31日，這一計劃已完成2474.9億元。也就是說在8~12月這5個月的時間里，鐵道部要完成全年計劃投資的58.75%。未來3年，我們將迎來新中國成立以來最大的鐵路建設(shè)高潮，2010~2012年總共將完成2.15萬億元。
    那么這樣的投資對鋼材需求意味著什么呢？在眾多的鐵路在建項目中，僅京滬高鐵平均每天要消耗1萬噸螺紋鋼，整個工程算下來用鋼量大概是500萬噸。用一個形象的比喻來說，相當(dāng)于120多個 “鳥巢”的用鋼量。參照京滬高鐵總投資僅占2009~2012年鐵路投資的0.8%計算，4年下來，將帶動6億噸鋼材需求，平均每年1.5億噸，占2008年全年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的30%。誠然不可能所有的鐵路在建項目都有京滬高鐵這么高的用鋼量，但保守預(yù)計每年的鐵路建設(shè)用鋼也要占用粗鋼產(chǎn)量的至少20%。（下轉(zhuǎn)B3版）
（上接B1版）
    進入2009年以來，包括鐵路在內(nèi)的各種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都大大提速，這也是國家為了應(yīng)對金融危機所帶來的消極影響而出的“重拳”之一。正當(dāng)鋼鐵行業(yè)人士為出口大幅下降，國內(nèi)需求委靡不振而擔(dān)憂時，國家通過增加固定資產(chǎn)投資基本解決了鋼材需求面臨的困境。而投資拉動的力度之大，甚至出現(xiàn)了部分鋼材產(chǎn)品供不應(yīng)求的現(xiàn)象，才導(dǎo)致近幾個月以來，鋼材產(chǎn)量逐月增長，而鋼材價格不斷拉漲的局面。
    另外，在國家4萬億元投資和寬松的貨幣政策背景下以及行業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的政策引導(dǎo)下，國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟面出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，逐漸走出了經(jīng)濟危機的低谷，部分行業(yè)也對鋼材需求產(chǎn)生了較大的拉動。
    以造船行業(yè)來說，7月份全球造船市場累計新增訂單達634萬載重噸，高于2009年前6個月339萬載重噸的訂單總和。其中，中國造船業(yè)的表現(xiàn)更是搶人眼球，近七成的新訂單落戶中國。中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會副處長譚乃芬表示，保守估計2009年我國造船完工量將超過4000萬載重噸，比2008年約增長13%。由于2009年應(yīng)交付的船舶散貨船占60%以上，且大型散貨船占比較高，因此每載重噸用鋼量相對減少。經(jīng)過測算，2009年造船用鋼總消耗量約為1300萬噸。其中，船板為1170萬噸，型鋼及球扁鋼為120萬噸，管材為40萬噸。
    汽車行業(yè)進入2009年以來更是異常的火暴。7月份，國內(nèi)汽車銷量較上年同期增長63.6%，達109萬輛，連續(xù)5個月銷量突破100萬輛。2009年的汽車銷量樂觀估計將達到1250萬輛，用鋼量將在1700萬噸以上，其中鋼板和結(jié)構(gòu)鋼的比例為3：1。
    伴隨著國家固定資產(chǎn)投資的大幅增加以及部分重點行業(yè)的回暖和增長，國內(nèi)多數(shù)大中型鋼鐵企業(yè)也紛紛增加了對重點工程和大型用鋼企業(yè)的鋼材直供比例。其中，最具代表性的寶鋼和武鋼部分鋼材品種的直供銷售比例已經(jīng)達到了80%左右。鞍本集團、首鋼、河北鋼鐵集團等國內(nèi)大鋼廠部分鋼材品種的直供比例也在60%左右，有的已經(jīng)達到了70%的水平。除了前文的需求因素外，從2009年年初頒布的《鋼鐵行業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中我們也可以看到，為了減少市場波動的風(fēng)險，增大話語權(quán)，國內(nèi)重點鋼廠近年來已經(jīng)開始逐步增加企業(yè)市場銷售的意識。這也是為什么2009年以來流通市場的鋼貿(mào)商反映鋼廠對自己的發(fā)貨量大為減少的直接原因。
    所以筆者認為，盡管短期行情出現(xiàn)了調(diào)整，但整個下半年的鋼材價格將會繼續(xù)呈現(xiàn)高位運行的態(tài)勢，不會出現(xiàn)2008年下半年的跳水行情，最根本的原因就是需求支撐以及貨幣流動性大增帶來的通貨膨脹預(yù)期。另外，從一些具體原因來看，對于流通環(huán)節(jié)的鋼貿(mào)商來說，往年其為鋼廠的產(chǎn)品銷售貢獻較大，其代理的份額占鋼廠產(chǎn)品銷售的比例很大，對市場行情的影響力要大于鋼廠，廠家方面的出廠價格往往被動跟隨流通環(huán)節(jié)。而2009年鋼廠的直供比例加大，對市場行情的影響力也大為增強，在直供需求旺盛的情況下，不大可能下調(diào)出廠價格，甚至可能會繼續(xù)上調(diào)。流通環(huán)節(jié)拋貨量比往年大為減少，不足以影響行情大勢，恐慌心態(tài)一旦消散，行情必定會回到上升的勢頭中來。