今年以來，中國經(jīng)濟強勁復蘇，新開工項目快速增長、物流運輸需求顯著回升等因素支撐重卡市場需求。我們判斷，今年下半年重卡市場銷量可達30萬輛，上調重型卡車全年銷量預測至56萬-60萬輛（注：2008年為54萬輛）。
房地產(chǎn)、基建投資回升共同推動上半年固定資產(chǎn)投資增速達33.5%，創(chuàng)5年新高，且固定資產(chǎn)投資增速仍有望繼續(xù)走高。今年1-6月，全國新開工項目計劃總投資、施工項目計劃總投資分別同比（比去年同期）增長87%、36%，重卡工程車、工程機械市場顯著受益，挖掘機、汽車起重機、推土機、裝載機等工程機械品種銷量均有顯著回升。
1-6月中國對外承包工程完成營業(yè)額、新簽合同規(guī)模分別同比增長52%、38%，海外工程承包有利于中國重型卡車出口。
此外，1-6月公路貨運量同比增長10%，貨運量逐月增長。港口貨運吞吐量提升明顯，至6月份，規(guī)模以上港口貨物吞吐量已經(jīng)連續(xù)三個月實現(xiàn)同比正增長，且增幅逐月擴大。公路、港口物流需求提升，推動物流用重卡市場需求增長。
綜上，我們判斷重型卡車出口情況有望在下半年進一步好轉；維持重型卡車行業(yè)“強于大市”評級。其中，高端重卡市場的中長期前景仍可保持相對樂觀，國際經(jīng)濟逐步走出低谷后，產(chǎn)品性價比驅動的出口改善之勢，將成為驅動重卡增長的新動力。
未來3-5年，高端重卡市場銷量的復合增長率仍有望維持在15%左右的水平。
結合行業(yè)發(fā)展前景和主要公司市場競爭力狀況，我們認為，對高端重卡的主要公司應給予20-25倍市盈率的估值水平；建議重點關注濰柴動力[44.50 1.83%]（000338）、福田汽車[15.02 -1.70%]（600166）、中國重汽[26.56 -1.23%]（000951）等。中信證券[37.64 -1.41%]