特約評(píng)論員 赫榮亮
    本鋼板材（深證000761）近日公告稱，2009年度預(yù)虧13.2　億至14　億元，同比下降900%至950%。每股收益約 -0.42至 -0.45　元。公司2008年盈利1.65億元。公司解釋稱，去年國(guó)內(nèi)外鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，板材市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期在低位徘徊，產(chǎn)品價(jià)格與2008年同比大幅下降，造成本年度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅下滑。
    如此巨虧，筆者認(rèn)為，除板材市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)不如人意外，公司新增投資也是重要原因；但筆者同時(shí)認(rèn)為，本鋼板材的硅鋼項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏高，盈利沒(méi)有保障。
板材市場(chǎng)表現(xiàn)不如人意
    近幾年國(guó)內(nèi)板材市場(chǎng)走下坡路，表現(xiàn)很差。根據(jù)商務(wù)部商務(wù)預(yù)報(bào)公布的歷年鋼材價(jià)格，我們選取有代表性的椎25mm螺紋鋼為建筑鋼材的計(jì)量代表，以3mm熱軋普通薄板為板材的計(jì)量代表。2005年、2006年這兩年，全國(guó)市場(chǎng)的熱軋薄板價(jià)格與螺紋鋼價(jià)格比為1.4∶1，2007年比例降為1.2，2008年進(jìn)一步降至1.1，進(jìn)入2009年，則直接降到1.1以下，目前在1.04左右。板材市場(chǎng)價(jià)格低迷，銷售難行，直接導(dǎo)致以板材為主的本鋼板材公司巨額虧損。
    那么，板材賣(mài)不過(guò)長(zhǎng)材，原因是近幾年大量投產(chǎn)的國(guó)內(nèi)新建板材項(xiàng)目，直接導(dǎo)致板材產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。比如鞍鋼在鲅魚(yú)圈的板材項(xiàng)目、首鋼在曹妃甸項(xiàng)目。而且鋼鐵企業(yè)建設(shè)板材生產(chǎn)線積極性高漲，產(chǎn)量500萬(wàn)噸的首鋼遷鋼板材基地已經(jīng)投產(chǎn)數(shù)年，尚未通過(guò)國(guó)家發(fā)改委審批，可見(jiàn)鋼廠為了建設(shè)新項(xiàng)目，甘冒政策風(fēng)險(xiǎn)。各大鋼廠將板材生產(chǎn)作為其目標(biāo)，首鋼制定目標(biāo)，到2012年，鋼產(chǎn)量達(dá)到3000萬(wàn)噸，向高檔板材和精品長(zhǎng)材轉(zhuǎn)型。
公司新增建設(shè)，支出大增
    本鋼板材公布的《2009年度投資計(jì)劃公告》顯示，安排重點(diǎn)技術(shù)改造投資項(xiàng)目 62項(xiàng)，計(jì)劃投資20.08億元，其中年產(chǎn)20萬(wàn)噸的無(wú)取向硅鋼項(xiàng)目，于2009年開(kāi)工，2010年底建成投產(chǎn)。
    本鋼板材第三季報(bào)的“現(xiàn)金流量表”中，“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”一欄為268億元，恰恰比上期增加了36億元。
    本鋼板材僅算規(guī)模一般的鋼鐵企業(yè)，與它相比，巨無(wú)霸級(jí)別的國(guó)內(nèi)鋼企，新建項(xiàng)目更多，目標(biāo)直指板材、或高端板材市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)重組陷入困局，一方面鼓勵(lì)大型鋼企合并重組，另一方面卻又要抑制鋼鐵產(chǎn)能過(guò)快增長(zhǎng)而控制大型新項(xiàng)目上馬，但大型鋼企的合并往往是與新的鋼鐵項(xiàng)目建設(shè)相伴，另外，大型鋼企的重組目標(biāo)，直指新建鋼廠。
    從2005年《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，到《鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，再到《鋼鐵兼并重組條例》草案，以及尚未通過(guò)就受爭(zhēng)議的《現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)入條件及管理辦法》。中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)一直以大為美，促使鋼廠大建項(xiàng)目，甚至超過(guò)自身能力。鋼鐵企業(yè)喊出要做大做強(qiáng)，在政策的扶持指導(dǎo)下，現(xiàn)在是沒(méi)有做強(qiáng)，反而先做大了。產(chǎn)業(yè)調(diào)整，令鋼鐵企業(yè)如大海中迷航的小船，朝向黑洞駛?cè)ァ?
本鋼新建項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)偏大
    本鋼板材要上硅鋼項(xiàng)目，計(jì)劃2010年投產(chǎn)。硅鋼，這個(gè)曾經(jīng)的黃金屋，以后恐將成為國(guó)內(nèi)鋼企難以背負(fù)的軀殼。
    國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期被武鋼占據(jù)的硅鋼市場(chǎng)，以變壓器、電動(dòng)機(jī)鐵芯為主，市場(chǎng)容量有限。目前，寶鋼、鞍鋼、馬鋼等大型鋼企已經(jīng)涉足這一領(lǐng)域，硅鋼片市場(chǎng)將出現(xiàn)飽和。
    另外，硅鋼價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降。2008年，硅鋼高端產(chǎn)品售價(jià)在每噸4萬(wàn)元，今年1月末，武鋼高端硅鋼掛牌價(jià)才2萬(wàn)元，已經(jīng)腰斬。隨著后期硅鋼項(xiàng)目的大幅投產(chǎn)，本鋼板材項(xiàng)目盈利將很難有保障。
    一滴水折射出整個(gè)世界，本鋼板材巨虧，讓人警醒。
    中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)積重太深，鋼鐵產(chǎn)業(yè)越走越遠(yuǎn)離市場(chǎng)，慢慢走向了死胡同。什么是中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)坐標(biāo)，筆者認(rèn)為，市場(chǎng)是本源。產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)離不開(kāi)市場(chǎng)，這個(gè)道理誰(shuí)都懂，但真的落實(shí)起來(lái)，卻又是另一回事。沙鋼線材產(chǎn)銷量居全國(guó)首位，“沙鋼牌”高速線材、熱軋帶肋鋼筋等產(chǎn)品均榮獲“冶金產(chǎn)品實(shí)物質(zhì)量達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平金杯獎(jiǎng)”，即便國(guó)內(nèi)鋼價(jià)跌的最為慘烈的2008年10月份，沙鋼也有2億元盈利，2008年全行業(yè)普虧之際，沙鋼全年盈利有90億元。同樣是生產(chǎn)建筑鋼材，沙鋼怎么能活的如此舒服。
    另外，國(guó)內(nèi)各省小算盤(pán)打得太響。各地鋼廠擴(kuò)張，地方政府起到了推動(dòng)器作用，但同時(shí)是重組的絆腳石，鞍本聯(lián)合已經(jīng)被架空，本鋼板材的自身努力做大，就是一個(gè)明擺的例子。
    筆者感言，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展，要以市場(chǎng)為基礎(chǔ)，同時(shí)破除區(qū)域財(cái)稅制度等方面限制，這是中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展之路，也是每一個(gè)鋼鐵企業(yè)的生存基石。
    (作者為中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心鋼鐵分析師)