特約評(píng)論員 皮海洲
    全國政協(xié)委員、中金公司董事長李劍閣3月3日在向“兩會(huì)”提交的一份提案中表示：應(yīng)該加快進(jìn)程，推動(dòng)“國際板”早日推出，增強(qiáng)中國證券市場(chǎng)的影響力和輻射力，提升中國資本市場(chǎng)的國際競(jìng)爭力，分散國內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)，為抑制股市泡沫、釋放流動(dòng)性過多的壓力創(chuàng)造條件。
    推出“國際板”是2010年中國股市最大的哥德巴赫猜想。不僅上交所將國際板推出列為2010年的工作重點(diǎn)，而且證監(jiān)會(huì)也將“探索境外企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市的制度安排”列為今年證券期貨監(jiān)管七項(xiàng)重點(diǎn)工作之列。所以，今年“兩會(huì)”上有委員、代表就國際板提出提案、議案是很正常的事情。不過，就李劍閣委員的“推國際板抑制股市泡沫”提案來說，確有值得商榷之處。
    首先，中國股市的泡沫是否大到了需要人為抑制的地步？從李劍閣委員的提案來看，之所以要推出國際板，其目的之一是為了抑制股市泡沫，釋放流動(dòng)性過多的壓力。但目前中國股市的泡沫大到了需要人為抑制的地步嗎？事實(shí)并非如此。根據(jù)上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)，3月3日，也即李劍閣委員提交提案的當(dāng)天，滬市的平均市盈率水平為27.29倍。這一市盈率水平雖然遠(yuǎn)高于香港股市、美國股市這些世界上成熟的股市，但由于中國股市是新興市場(chǎng)，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國，因此27.29倍的市盈率是一個(gè)可以接受的區(qū)域，根本就不需要采取措施來抑制股市泡沫問題。畢竟中國股市有泡沫也是局部的，總體估值水平基本合理。
    其次，即便中國股市的泡沫達(dá)到了需要抑制的地步，也無需通過推出國際板來抑制。畢竟中國股市還有大量的大小非沒有上市流通，也還有大量的國企、民營企業(yè)等待著上市融資。因此，如果中國股市的泡沫大到了需要抑制的地步，監(jiān)管部門完全可以加快大小非減持的腳步，加快國企、民營企業(yè)新股發(fā)行上市的腳步，何需求助于外企來發(fā)揚(yáng)國際主義精神呢？
    其三，目前推出國際板的條件并不成熟。除了大量的國企、民營企業(yè)都在等待上市，沒有必要讓外企來與國內(nèi)企業(yè)爭奪資金、爭奪市場(chǎng)之外，國內(nèi)股市本身不成熟也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。如主板新股的發(fā)行市盈率達(dá)到了60倍、中小板達(dá)到了80倍、創(chuàng)業(yè)板達(dá)到了120倍。在這種情況下，讓國外通常只發(fā)10倍以下市盈率的外企來A股高價(jià)發(fā)行，這無疑是鼓勵(lì)外企“搶錢”，損害國內(nèi)投資者利益，導(dǎo)致國民資產(chǎn)流失。
    其四，推出國際板并不能分散國內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)。正是由于中國股市不成熟所導(dǎo)致的新股高價(jià)發(fā)行，因此外企發(fā)行A股，最終不可避免將重復(fù)新股高價(jià)發(fā)行的故事，外企背景甚至有可能使外企的發(fā)行價(jià)更高。如此一來，外企A股發(fā)行只會(huì)給投資者帶來更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。并且，外企A股上市都是在國內(nèi)A股市場(chǎng)，根本不可能分散國內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，如果真要分散國內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)，開通“港股直通車”倒是一個(gè)有效的辦法，而且此舉措還有利于國內(nèi)投資者早日走向成熟。