上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司孫鈺
行情回顧
    螺紋鋼：周K線顯示，主力合約RB1005呈上影小陽(yáng)線，當(dāng)周期價(jià)總體呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)特征，雖然上周四盤(pán)中出現(xiàn)多空分歧巨大而出現(xiàn)的寬幅震蕩走勢(shì)，但基于現(xiàn)貨市場(chǎng)的急漲走勢(shì)支撐，期價(jià)在隨后的交易中依舊保持偏多走勢(shì)，主力合約RB1010收盤(pán)價(jià)為4658元（每噸，下同），較之前一周明顯上漲98元，漲幅為2.15%；成交量7456906手，較之前一周明顯增加5倍有余。
    線材：周K線顯示，在螺紋鋼合約及套利盤(pán)介入的帶動(dòng)下，主力合約WR1005呈上影長(zhǎng)陽(yáng)線，收盤(pán)價(jià)為4040元，較之前一周上漲57元，漲幅為1.43%；成交量2962手，較之前一周小幅減少，持倉(cāng)量10736手，較之前一周小幅減少，由于對(duì)手盤(pán)的缺乏，導(dǎo)致報(bào)價(jià)不連續(xù)。主力資金移倉(cāng)換月緩慢進(jìn)行中。螺紋鋼與線材期貨每周價(jià)格對(duì)比3月8~15日 單位：元/噸注：rb　代表螺紋鋼，wr　代表線材
基本面解析
    一、上周經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
    中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在3月6日召開(kāi)的十一屆全國(guó)人大三次會(huì)議記者會(huì)上表示，貨幣政策要根據(jù)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所反饋的信息來(lái)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。2010年的政府工作報(bào)告提出，2010年廣義貨幣M2增長(zhǎng)目標(biāo)位在17%左右，新增人民幣貸款約為7.5萬(wàn)億元。這兩個(gè)指標(biāo)雖然都低于2009年實(shí)際執(zhí)行的結(jié)果，但仍然是一個(gè)適度寬松的政策目標(biāo)。對(duì)此，周小川表示，從貨幣政策來(lái)講，仍舊實(shí)行適度寬松的貨幣政策。但與此同時(shí)也要高度關(guān)注通脹預(yù)期和其他方面經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化。因此，要在繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和防止通脹這兩者之間進(jìn)行權(quán)衡。
    3月11日，國(guó)內(nèi)2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)紛紛發(fā)布，其中2月份CPI同比上漲2.7%，PPI同比上漲5.4%，使得加息預(yù)期有所升溫。但央行行長(zhǎng)周小川3月11日在全國(guó)兩會(huì)期間接受記者采訪時(shí)表示，目前的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) (CPI)符合預(yù)期。分析人士據(jù)此認(rèn)為，此表態(tài)可能意味著近期央行加息的可能性不大。上周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)漲勢(shì)如虹，漲價(jià)成為市場(chǎng)的核心。原材料價(jià)格上漲的傳聞成為了推動(dòng)上周市場(chǎng)價(jià)格上漲的一個(gè)主要因素，鋼廠繼續(xù)上調(diào)了4月份出廠價(jià)，這更是成為了市場(chǎng)上漲的強(qiáng)大支撐，目前商家對(duì)后期價(jià)格上漲信心更加堅(jiān)定，市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)部分商家封庫(kù)惜售的情況。雖然目前需求情況尚可，但是還有部分成交是在商家之間完成，下游需求恢復(fù)速度依舊緩慢，部分商家對(duì)目前的大幅上漲表示擔(dān)憂，期鋼要想繼續(xù)上沖，面臨的主要問(wèn)題仍舊是需求情況的好轉(zhuǎn)以及庫(kù)存是否能夠及時(shí)消化。
    二、鋼市基本面解析
    2010年焦煤、鐵礦石原料價(jià)格大幅上漲似乎成定局，全球鋼廠將面臨成本增加的壓力。世界最大的焦煤出口商必和必拓-三菱聯(lián)盟近日與日本新日鐵、JFE敲定本財(cái)年第一季度焦煤價(jià)格上漲55%，而鋼廠正在等待鐵礦石年度基價(jià)談判結(jié)果。在這種情況下，獲得穩(wěn)定原料對(duì)鋼廠來(lái)看尤顯重要，新日鐵、安賽樂(lè)米塔爾和浦項(xiàng)等世界級(jí)大鋼廠都在世界范圍內(nèi)尋找合適的礦山。
    現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，截至上周五，全國(guó)28個(gè)主要城市Ф6.5mm高線和Ф18~25mm螺紋鋼平均價(jià)格分別為4002元和3933元，較之前一周末分別上漲125元和126元。隨著市場(chǎng)價(jià)格的大幅上漲，上周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠出廠價(jià)格全面上調(diào)，尤其是北方和西部地區(qū)鋼廠對(duì)出廠價(jià)格上調(diào)頻繁，在一定程度上形成了市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格輪番上漲的局面。
    庫(kù)存方面，上周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)庫(kù)存量有升有降，總體繼續(xù)上升。截至上周五，鋼之家網(wǎng)站重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)28個(gè)主要城市線材庫(kù)存總量為243.78萬(wàn)噸，較之前一周末增加0.09萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量為733.9萬(wàn)噸，較之前一周末增加10.44萬(wàn)噸。
原材料市場(chǎng)解析
    原材料方面，上周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)不一。鐵礦石價(jià)格再度上漲，河北唐山鋼廠鐵精粉采購(gòu)價(jià)為1080~1120元，較之前一周上漲50~60元；對(duì)大礦山采購(gòu)價(jià)穩(wěn)定在1180~1200元。焦炭和煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌。鐵礦石談判一波三折，但無(wú)論什么結(jié)果，對(duì)鋼廠而言，2010年的鐵礦石談判結(jié)果不會(huì)很樂(lè)觀，從目前鐵礦石的談判過(guò)程看，鐵礦石價(jià)格上漲幅度可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)此前預(yù)計(jì)的40%~50％，甚至有可能達(dá)到100％以上，這樣鋼廠的成本在后期將會(huì)出現(xiàn)不可避免的快速增長(zhǎng)，制造成本將會(huì)達(dá)到4300元以上，即使按照近期約4000元的價(jià)格考慮，鋼廠依然虧損達(dá)到300~400元以上，需求啟動(dòng)下的成本支撐將會(huì)得到充分體現(xiàn)。
    上周?chē)?guó)際鋼鐵原料市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，CRU國(guó)際金屬料指數(shù)為279.7，比上月上漲13%，與上季度相比分別上漲33.2%和77.3%。從國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)的運(yùn)行情況看，歐洲市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，因后期市場(chǎng)看漲，經(jīng)銷(xiāo)商和終端用戶采購(gòu)增加。上周美國(guó)市場(chǎng)薄板價(jià)格小幅上漲，廢鋼上漲推動(dòng)鋼廠大幅上調(diào)長(zhǎng)材價(jià)格。上周亞洲市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，需求開(kāi)始恢復(fù)，短期內(nèi)仍有上漲空間�？傮w上判斷，短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)將持續(xù)堅(jiān)挺。國(guó)際廢鋼價(jià)格繼續(xù)攀升，鐵合金市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格停止上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際鋼鐵原料市場(chǎng)將繼續(xù)走強(qiáng)。
本周鋼材走勢(shì)展望
    由于上周以來(lái)全國(guó)范圍內(nèi)的雨雪天氣讓大部分區(qū)域處于盤(pán)整之中，而隨著冷空氣的離去，天氣逐步轉(zhuǎn)好，壓抑市場(chǎng)以及周期的需求逐步釋放，加之鋼廠出廠價(jià)格的連續(xù)推高，帶動(dòng)了市場(chǎng)價(jià)格的連續(xù)上漲，期鋼價(jià)格也連連走高。但是當(dāng)前終端的需求啟動(dòng)相對(duì)有限，鋼廠出廠價(jià)格倒掛，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，期貨交割庫(kù)的資源逐步增多，市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)了微幅減少。目前流通商良好的心態(tài)使得現(xiàn)貨價(jià)格高漲，期鋼在資金的熱情參與下也不斷上揚(yáng)。但由于目前期價(jià)處于較高位置，多頭上攻面臨前期高點(diǎn)4680元一線的強(qiáng)勁阻力，上行較為艱難，后市上行空間有限。多空對(duì)峙局面更加明顯，后市行情的突破有望形成較為明顯且將具備一定持續(xù)性的單邊行情。本周需要關(guān)注資金流向以及國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控信息的發(fā)布。