鄭州鵬宇特鋼有限公司總經(jīng)理彭鑫
    進(jìn)入3月份，在鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格預(yù)期大漲以及鐵礦石現(xiàn)貨上漲推動(dòng)下，鋼材市場(chǎng)如火如荼，出廠價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)推高，大幅上漲。據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”提供的信息，3月20~26日，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為160.7點(diǎn)，比前期上漲3.1%，比2月份上漲11.1%，比去年同期上漲29.7%。其中，北京市場(chǎng)上漲尤為突出，在半個(gè)月內(nèi)線材、螺紋鋼等鋼材價(jià)格漲幅超過(guò)600元（每噸，下同），大大超過(guò)全國(guó)主要城市平均約400元的漲幅。3月份，大多數(shù)鋼材的漲幅超過(guò)10%。
鐵礦石引發(fā)的成本上升已基本消化？
    3月29日，日本鋼鐵公司與淡水河谷就鐵礦石價(jià)格達(dá)成協(xié)議，價(jià)格為110美元（FOB）。必和必拓3月30日也宣布，已和其在亞洲的許多客戶在更為短期的價(jià)格基礎(chǔ)上達(dá)成了鐵礦石價(jià)格協(xié)議，從而取代以往的年度價(jià)格合同。雖然中國(guó)鋼企還沒有對(duì)此發(fā)表看法，從歷史情況來(lái)看，影響鋼價(jià)最大的不確定因素有望在近期畫上句號(hào)。
    鐵礦石大幅度上漲已經(jīng)成為事實(shí)，由此引發(fā)的成本上升趨于明朗。2009年巴西出口長(zhǎng)協(xié)均價(jià)在60美元左右，此次日媒報(bào)道的淡水河谷與日本鋼企簽訂的合同價(jià)格是110美元。按照63.5%的品位計(jì)算，若100%采用進(jìn)口鐵礦石，則每噸鐵水的成本上漲不足650元。在我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)中，60%~70%使用進(jìn)口鐵礦石，而進(jìn)口礦中只有40%左右是長(zhǎng)期協(xié)議礦。同期現(xiàn)貨礦價(jià)格變化相對(duì)較小，且已在當(dāng)期價(jià)格中有所體現(xiàn)。3月份鋼材的漲價(jià)，已將鐵礦石引發(fā)的成本上升（在不考慮其他成本的情況下）基本消化。
庫(kù)存真的降低了嗎？
    高庫(kù)存已為業(yè)內(nèi)公認(rèn)。從媒體公布的數(shù)字來(lái)看，通過(guò)價(jià)格大幅度上漲，庫(kù)存略有下降。而關(guān)鍵在庫(kù)存的下降是使用了還是庫(kù)存發(fā)生了轉(zhuǎn)移？一是市場(chǎng)有“買漲不買落”的習(xí)慣，由于價(jià)格上漲，更多的資金參與到貿(mào)易中來(lái)，庫(kù)存趨于分散，使原有的統(tǒng)計(jì)失真。二是終端用戶購(gòu)進(jìn)后實(shí)際消費(fèi)掉多少？終端用戶同樣害怕價(jià)格上升，為降低采購(gòu)成本，很多終端企業(yè)傾其所能增加庫(kù)存，我們所接觸的一些大企業(yè)，已經(jīng)把半月的儲(chǔ)備用量上升為一個(gè)月。我們無(wú)法對(duì)終端企業(yè)的庫(kù)存進(jìn)行詳細(xì)統(tǒng)計(jì)。
    另外，生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量不斷創(chuàng)出新高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為5036萬(wàn)噸、4750萬(wàn)噸和5559萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)22.5%、17.2%和18.1%。生鐵、粗鋼和鋼材1~2月份累計(jì)增長(zhǎng)22.3%、25.4%和27.7%。按照目前產(chǎn)量，2010年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量超6億噸已經(jīng)沒有懸念。
    在經(jīng)歷嚴(yán)酷的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，雖然我國(guó)推出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持高位，汽車、家電穩(wěn)定增長(zhǎng)，造船、機(jī)電產(chǎn)品開始復(fù)蘇等，但下游終端需求能否穩(wěn)定支撐這么高的產(chǎn)量還不明朗。如果消費(fèi)增長(zhǎng)不能與產(chǎn)量增長(zhǎng)同步，就只有庫(kù)存增長(zhǎng)。
終端需求左右后期走勢(shì)
    成本對(duì)鋼價(jià)的拉動(dòng)是暫時(shí)的。在價(jià)值（成本）得到體現(xiàn)之后，影響價(jià)格最重要的因素就是供求關(guān)系（暫不考慮宏觀因素）。在經(jīng)過(guò)大幅度拉高之后，市場(chǎng)行情經(jīng)過(guò)一定的調(diào)整是必然的。
    期貨行情表現(xiàn)謹(jǐn)慎或率先調(diào)整。眾所周知，期貨是現(xiàn)貨的風(fēng)向標(biāo)，對(duì)現(xiàn)貨具有引導(dǎo)意義。3月份，我國(guó)的螺紋鋼期貨價(jià)格如下：Rb1005合約3月1日價(jià)格為4209元，3月30日價(jià)格為4426元，上漲217元；Rb1010合約3月1日價(jià)格為4677元，3月30日價(jià)格為4761元，上漲84元。這與現(xiàn)貨 400~600元的漲幅不一致，且Rb1005合約價(jià)格接近目前現(xiàn)貨價(jià)格，近期表現(xiàn)為近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，說(shuō)明投資者對(duì)后期市場(chǎng)謹(jǐn)慎或不太樂觀。期貨行情在月末已出現(xiàn)明顯的調(diào)整跡象，表明現(xiàn)貨調(diào)整的日期已經(jīng)臨近�！簦ㄏ罗D(zhuǎn)A10版
◆上接A9版）
    后期行情如何演變或調(diào)整，主要考驗(yàn)市場(chǎng)的真實(shí)需求與鋼廠的承受能力。
    如果終端需求能夠持續(xù)放大，能夠承受高庫(kù)存和高產(chǎn)量的壓力，調(diào)整周期將后推，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)短期休整（下跌幅度不會(huì)很大）后將重拾升勢(shì)。
    如果終端需求不能繼續(xù)保持高位或下降，行情就要面臨下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在高庫(kù)存背景下，鋼價(jià)累積的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。經(jīng)過(guò)此輪價(jià)格上漲后，貿(mào)易商原有庫(kù)存的利潤(rùn)空間已經(jīng)非常大，某種意義上講已處于暴利狀態(tài)。一旦市場(chǎng)價(jià)格不能繼續(xù)上漲，經(jīng)銷商就會(huì)調(diào)低采購(gòu)欲望或觀望，拋售鋼材庫(kù)存獲利了結(jié)。這樣，勢(shì)必造成去庫(kù)存壓力，加大鋼材暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。
    市場(chǎng)下跌的幅度同時(shí)受制于鋼鐵企業(yè)的承受能力。在降庫(kù)過(guò)程中，鋼廠能夠適度調(diào)整供給以保持高位出廠價(jià)格，下跌的空間就有限。若鋼廠拉低出廠價(jià)格，將加速市場(chǎng)價(jià)格的下滑。
    在考慮供求的同時(shí)，還要考慮央行資金回籠、輸入性通脹等宏觀因素。行情如能得到及時(shí)的調(diào)整與修正，不僅能夠避免劇烈震蕩，更有利于后期市場(chǎng)運(yùn)行。若行情在4月初進(jìn)入調(diào)整，調(diào)整幅度或有限；若4月上旬繼續(xù)上漲，震蕩幅度將劇增。