與航空運(yùn)輸業(yè)一樣，國內(nèi)的造紙行業(yè)對匯率的波動也較為敏感。宏源證券發(fā)布的報(bào)告表示，從成本角度考慮，匯改將會降低造紙行業(yè)的相對進(jìn)口成本從而提升其收益。  　　有數(shù)據(jù)顯示，我國造紙行業(yè)原材料長期依賴進(jìn)口，進(jìn)口木漿、廢紙占耗用原材料的近40%，同時(shí)我國也是一個(gè)紙產(chǎn)品進(jìn)口大國，進(jìn)口機(jī)制紙及紙板占國內(nèi)消費(fèi)量的15%左右。宏源證券報(bào)告稱，當(dāng)前我國國內(nèi)以制造紙漿為主的林業(yè)企業(yè)僅20余家，在總量和品種結(jié)構(gòu)上遠(yuǎn)不能滿足需要，只能靠進(jìn)口來彌補(bǔ)這個(gè)缺口，國內(nèi)制紙的原材料紙漿和廢紙等近半依賴進(jìn)口。人民幣匯率彈性增強(qiáng)無疑將給造紙行業(yè)帶來實(shí)質(zhì)利好。 
　　首先，國內(nèi)造紙?jiān)�料中的木漿和廢紙進(jìn)口比例較大，匯改后購買力增強(qiáng)，有利于降低進(jìn)口原材料成本。如果僅考慮匯改對原材料成本的影響，人民幣升值2%可使成本減少0.51%，毛利率提高3.01%，利潤總額增加達(dá)8.79%。單就紙漿進(jìn)口來看，數(shù)據(jù)顯示，2010年1—5月份我國累計(jì)進(jìn)口紙漿數(shù)量474萬噸，總金額超過25億美元。人民幣匯率彈性增強(qiáng)，進(jìn)口金額無疑將減少。 
　　其次，國內(nèi)大部分大型紙機(jī)依靠進(jìn)口，人民幣購買力增強(qiáng)降低引進(jìn)設(shè)備成本。造紙行業(yè)中固定資產(chǎn)投資中約有60%以上是設(shè)備投資，而且多數(shù)都是進(jìn)口紙機(jī)設(shè)備，匯改將造成進(jìn)口設(shè)備價(jià)格相應(yīng)下降，降低了造紙類公司進(jìn)口設(shè)備的采購成本，折合成企業(yè)效益相對可觀。 
　　最后，當(dāng)前國際紙漿和廢紙的價(jià)格也在不斷上漲，部分國際紙漿的價(jià)格較年初每噸上漲近200美元，匯改將有效降低原材料的采購成本。 
　　值得注意的是，近期造紙行業(yè)的反彈還有行業(yè)本身的原因。根據(jù)5月份工信部對18個(gè)行業(yè)今年淘汰落后產(chǎn)能的要求，造紙行業(yè)今年將淘汰產(chǎn)能432萬噸。工信部淘汰落后產(chǎn)能對行業(yè)龍頭上市公司有利。另外，按照出版署的要求，未來小開本的印刷將逐漸被淘汰，一些擁有大開本印刷能力的上市公司的優(yōu)勢將趨于明顯。 
　　造紙業(yè)將在人民幣匯改中受益似乎是無可厚非的。德邦證券分析指出，造紙行業(yè)是我國第三大用匯行業(yè)，而我國已經(jīng)成為全球最大的紙漿進(jìn)口國。人民幣升值將從進(jìn)口原材料成本下降和產(chǎn)品出口遭受匯率損失兩個(gè)方面對造紙行業(yè)產(chǎn)生影響。綜合人民升值對出口和內(nèi)銷的影響，德邦證券測算顯示:若人民幣升值1%，行業(yè)凈利潤增幅3.25%，若升值3%，行業(yè)凈利潤增幅9.57%。 
　　具體來看，與2005年相比，我國的造紙行業(yè)也在發(fā)生著明顯的變化，現(xiàn)今我國對于木漿的進(jìn)口依存度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2005年，因此，以廢紙為原材料的公司受益程度將大于以木漿為原料的公司。比如美利紙業(yè)，公司主要生產(chǎn)銷售中高端文化用紙，牛皮箱板紙，高強(qiáng)瓦楞紙，現(xiàn)在擁有25萬噸文化紙和30萬噸白卡紙產(chǎn)能，第一創(chuàng)業(yè)證券表示，就公司本身而言，未來發(fā)展沒有太大的亮點(diǎn)，不過中冶集團(tuán)收購后的動向，仍然值得投資者關(guān)注。太陽紙業(yè)紙產(chǎn)品的原材料主要為木漿，且多為進(jìn)口;二級市場上，該股受益于匯改利好影響，6月21日短線放量拉升。長城證券行業(yè)分析師尋春珍建議，在匯改預(yù)期和板塊階段性回調(diào)后，板塊存在交易性機(jī)會，可關(guān)注太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華泰股份。再如晨鳴紙業(yè)，從未來所需進(jìn)口設(shè)備看，長城證券預(yù)計(jì)晨鳴紙業(yè)未來幾年所需進(jìn)口機(jī)械設(shè)備數(shù)目較大。華泰聯(lián)合研究員費(fèi)良江分析，如果人民幣升值4%，晨鳴紙業(yè)則可以減少公司采購成本約為5634萬元。