伴隨丁苯橡膠刷新今年行情最低點(diǎn)，以華東市場(chǎng)松香1502為例，2011年10月28日達(dá)22000元/噸，丁苯價(jià)格能否觸底反彈，橡膠市場(chǎng)略顯迷茫。 　　市場(chǎng)顯現(xiàn)反彈心態(tài)，主要緣于兩點(diǎn)考慮：1）由于丁苯橡膠自最高位回調(diào)，行情最高位在8月初達(dá)34500元/噸，市場(chǎng)持謹(jǐn)慎操作態(tài)度，中間以及下游環(huán)節(jié)庫(kù)存均維持在較低水平，一旦市場(chǎng)因突發(fā)狀況反彈，市場(chǎng)幾無(wú)回轉(zhuǎn)余地。2）相關(guān)產(chǎn)品補(bǔ)跌氣氛，投機(jī)或偏好丁苯橡膠。天然橡膠青島保稅區(qū)庫(kù)存累積嚴(yán)重，雖上周滬膠技術(shù)性反彈，但接下來(lái)依然面臨進(jìn)一步調(diào)整壓力；順丁橡膠多套新建裝置投產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)增加，加之原料丁二烯下挫，順丁價(jià)格補(bǔ)跌壓力偏大。
　　但是可以看到，以上兩點(diǎn)主要是基于市場(chǎng)主觀(guān)情緒，從以下幾點(diǎn)或許更能客觀(guān)分析丁苯市場(chǎng)短期內(nèi)依然難以尋找反彈契機(jī)。
　　1.供應(yīng)增加，基本面趨弱
　　申華18萬(wàn)噸/年的丁苯橡膠裝置自9月16日停車(chē)檢修，計(jì)劃于11月1日重啟，另外尚有不確定年底是否開(kāi)啟的兩套新建裝置，其一是福建福橡10萬(wàn)噸/年以及山東華懋的10萬(wàn)噸/年的丁苯裝置。11月份丁苯市場(chǎng)供應(yīng)增加趨勢(shì)。
　　2.丁二烯價(jià)格跌勢(shì)不止，丁苯利潤(rùn)空間尚可
　　歐美需求疲軟，丁二烯跌勢(shì)不止，為抵制外盤(pán)貨源，國(guó)內(nèi)丁二烯價(jià)格大幅下調(diào)。較8月初的30000元/噸（揚(yáng)子石化出廠(chǎng)價(jià)），下調(diào)至10月底15500元/噸（揚(yáng)子石化出廠(chǎng)價(jià)），降幅達(dá)14500元/噸或48.3%。按照國(guó)內(nèi)原料價(jià)格，丁二烯15500元/噸（揚(yáng)子石化出廠(chǎng)價(jià)），苯乙烯（張家港出罐價(jià)），可估算出松香1502理論成本在17000元/噸。橡膠中石化華東銷(xiāo)售分公司的報(bào)價(jià)23000元/噸（華東送到價(jià)），丁苯橡膠盈利空間尚可。
　　3.進(jìn)口貨價(jià)格走弱，可能沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
　　丁苯橡膠CIF中國(guó)價(jià)格明顯走弱，韓國(guó)松香1502上周報(bào)盤(pán)在3100-3200美元/噸，按照3100美元/噸的報(bào)價(jià)，折合人民幣約23000元/噸（1美元=6.35元，未考慮反傾銷(xiāo)稅），但國(guó)內(nèi)輪胎廠(chǎng)仍無(wú)買(mǎi)盤(pán)興趣，買(mǎi)賣(mài)雙方分歧偏大。國(guó)際市場(chǎng)丁苯橡膠需求不佳，聽(tīng)聞CFR 印度11月份船貨的買(mǎi)盤(pán)意向價(jià)在2600-2700美元/噸。國(guó)際市場(chǎng)需求疲弱，使得丁苯橡膠進(jìn)口貨價(jià)格繼續(xù)承壓，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
　　4.國(guó)內(nèi)供應(yīng)格局轉(zhuǎn)變，生產(chǎn)商競(jìng)爭(zhēng)激烈
　　國(guó)內(nèi)丁苯橡膠裝置多數(shù)被中石化以及中石油兩大石化集團(tuán)所擁有，近年民間資產(chǎn)逐漸向橡膠行業(yè)滲透，打破國(guó)營(yíng)企業(yè)或外資企業(yè)控制丁苯產(chǎn)能的局面，民營(yíng)產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)產(chǎn)能比由去年的5%上升到19%。目前國(guó)內(nèi)有三套民營(yíng)企業(yè)全資投建的丁苯裝置。（1）杭州浙晨橡膠有限公司5萬(wàn)噸/年乳聚丁苯橡膠裝置。（2）天津陸港天津陸港石油橡膠公司10萬(wàn)噸/年乳聚丁苯橡膠裝置。（3）山東華懋新材料有限公司10萬(wàn)噸/年溶聚丁苯橡膠裝置。其中浙晨、陸港的丁苯裝置已經(jīng)常規(guī)運(yùn)行，但其缺乏市場(chǎng)占有率，加之民營(yíng)資金相對(duì)緊張，靈活調(diào)價(jià)以及低價(jià)優(yōu)勢(shì)使其更深介入市場(chǎng)，于是丁苯供應(yīng)環(huán)節(jié)更趨于競(jìng)爭(zhēng)。
　　綜上考慮，丁苯橡膠在利潤(rùn)空間尚可的情況下，價(jià)格或難在短期內(nèi)尋得反彈契機(jī)，蓄勢(shì)待發(fā)仍需時(shí)日。