剛剛過(guò)去的2010年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從影響兩年之久的國(guó)際金融危機(jī)中走出來(lái)，盡管實(shí)現(xiàn)了較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)暴露出來(lái)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然凸顯，未來(lái)五年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)可能就是解決這些問(wèn)題。分析人士指出，不管是被動(dòng)轉(zhuǎn)型還是主動(dòng)調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)五年必須實(shí)現(xiàn)鳳凰涅槃般的轉(zhuǎn)變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)10年的發(fā)展或在此一舉。 
　　1　GDP增速受拖累
　　“2011年，中國(guó)的外貿(mào)增速可能會(huì)從2010年的30%下滑至15%左右，這在之后的幾年中可能會(huì)成為常態(tài)。”
　　“投資、消費(fèi)、出口‘三駕馬車’結(jié)構(gòu)不合理、勞動(dòng)力價(jià)格上漲、原材料漲價(jià)、人口老齡化、社會(huì)保障體系不健全……這些問(wèn)題都必須在未來(lái)五年得到解決，而‘中國(guó)制造’向‘中國(guó)創(chuàng)造’的轉(zhuǎn)型可能需要更長(zhǎng)時(shí)間�！狈ㄅd銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
　　受上述因素影響，中國(guó)2011年GDP增長(zhǎng)率會(huì)逐漸放緩。姚煒預(yù)測(cè)，2011年全年GDP增長(zhǎng)率會(huì)達(dá)到9.5%左右，而在之后的幾年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)進(jìn)一步趨于緩和�！跋�費(fèi)、投資和出口三者之間的結(jié)構(gòu)不能在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變，最重要的是中國(guó)在未來(lái)幾年將迎來(lái)勞動(dòng)力價(jià)格上漲、人口老齡化等社會(huì)問(wèn)題�！币�煒說(shuō)。
　　摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)家王黔則把中國(guó)2011年的GDP增長(zhǎng)率調(diào)低為9.0%。她表示，2011年中國(guó)政府的政策重點(diǎn)不是控制通脹，而是繼續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
　　如果要尋找2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大引擎，投資可能會(huì)繼續(xù)扮演重要角色。“今年是中國(guó)‘十二五’規(guī)劃實(shí)施的第一年，各地發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的沖動(dòng)可能會(huì)很大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅度的下滑�！币�煒將這種增長(zhǎng)形容為“新官上任三把火”。
　　在姚煒看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了國(guó)際金融危機(jī)后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外需的依賴度明顯減弱，外部環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響力也在不斷消減。姚煒表示，2011年，中國(guó)的外貿(mào)增速可能會(huì)從2010年的30%下滑至15%左右，這在之后的幾年中可能會(huì)成為常態(tài)。
　　除了國(guó)際投資銀行的看法，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)2011的增長(zhǎng)情況也普遍“看跌”。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師周景彤認(rèn)為，從世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費(fèi)、出口等多種因素綜合來(lái)看，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將由政策刺激下的較快增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)調(diào)整中的穩(wěn)定增長(zhǎng)，全年GDP增長(zhǎng)估計(jì)在9.5%左右，比2010年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松也表示，2011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上行風(fēng)險(xiǎn)大于下行風(fēng)險(xiǎn)，基于2010年第四季度強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2011年在特定季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的可能性不容忽視。
　　2　外部環(huán)境復(fù)雜
　　“全球經(jīng)濟(jì)不太可能出現(xiàn)二次探底，但各大經(jīng)濟(jì)體風(fēng)險(xiǎn)依舊很大。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的陰影一直會(huì)伴隨中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體。”
　　除了面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)環(huán)境，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要在2011年或更長(zhǎng)的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)飛躍還將不可避免地受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。
　　不過(guò)，姚煒對(duì)記者表示，事實(shí)上，目前中國(guó)沒有必要過(guò)度擔(dān)心外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。“目前歐洲債務(wù)問(wèn)題值得擔(dān)憂，但受波及的并非德國(guó)、法國(guó)等歐洲核心經(jīng)濟(jì)體�！�
　　另外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期積極向上的一面也將打消投資者對(duì)中國(guó)過(guò)分的擔(dān)憂。姚煒表示，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)在政府積極的政策刺激下正在復(fù)蘇，法興銀行預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)2011年增長(zhǎng)率會(huì)達(dá)到3.4%。
　　美聯(lián)儲(chǔ)1月4日公布的2010年12月14日貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，生產(chǎn)和消費(fèi)的各項(xiàng)指標(biāo)均好于2010年11月會(huì)議時(shí)的估計(jì)，消費(fèi)增速加快，出口在10月迅速上升，企業(yè)在設(shè)備和軟件上持續(xù)投資，因此美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高了實(shí)際GDP的預(yù)期。
　　當(dāng)然，對(duì)2011年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷也有持悲觀態(tài)度的。德意志銀行全球研究團(tuán)隊(duì)在發(fā)給《國(guó)際金融報(bào)》的報(bào)告中以“2011年對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和各國(guó)政策制定者來(lái)說(shuō)很可能都將是極具挑戰(zhàn)性的”來(lái)定調(diào)2011年的全球經(jīng)濟(jì)。
　　“全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2009年全年和2010年初的幾十年未遇的嚴(yán)重衰退后，在空前規(guī)模的貨幣和財(cái)政刺激政策下強(qiáng)勁復(fù)蘇，到2011年，對(duì)全球大部分地區(qū)而言，尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體如美國(guó)、日本和歐元區(qū)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)放緩，困難會(huì)更大�！钡乱庵俱y行全球研究團(tuán)隊(duì)表示，新興市場(chǎng)國(guó)家未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)相對(duì)強(qiáng)勁，但也無(wú)法完全擺脫發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩所帶來(lái)的負(fù)面影響。
　　該團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中警告說(shuō)，此前全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都是依靠各國(guó)政府高額的投資維持的，目前各國(guó)都面臨創(chuàng)紀(jì)錄的、高昂的非戰(zhàn)時(shí)財(cái)政赤字，修復(fù)經(jīng)濟(jì)衰退重創(chuàng)下的公共財(cái)政，未來(lái)一年美國(guó)、歐洲和日本央行在財(cái)政緊縮的情況下，仍然試圖保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能比較困難。
　　據(jù)記者了解，德意志銀行對(duì)全球、歐洲、美國(guó)、日本、中國(guó)新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別為：全球經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?010年的4.7％放緩到2011年的3.9％；歐盟經(jīng)濟(jì)增速會(huì)低于2010年1.5%的增速降低為1%；美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年增速為2.5%；日本經(jīng)濟(jì)明年增長(zhǎng)不會(huì)超過(guò)3%；而中國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)增速分別將達(dá)到8.7%和8.1%。
　　“全球經(jīng)濟(jì)不太可能出現(xiàn)二次探底，但各大經(jīng)濟(jì)體風(fēng)險(xiǎn)依舊很大。美國(guó)會(huì)受困于較高的失業(yè)率；歐盟會(huì)被不斷惡化的債務(wù)問(wèn)題所困擾；日本仍將陷于衰退和通縮的困境中；而發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的陰影一直會(huì)伴隨中國(guó)、印度等新興經(jīng)濟(jì)體�！钡乱庵俱y行表示。
　　3　通脹壓力持續(xù)
　　“2011年上半年中國(guó)的CPI同比最高會(huì)上漲7%，更多因素來(lái)源于全球原材料價(jià)格上漲和美國(guó)量化寬松貨幣政策帶來(lái)的充裕流動(dòng)性�！�
　　復(fù)雜的國(guó)內(nèi)環(huán)境和多變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境注定將是2011年中國(guó)的政策制定者面臨的最大挑戰(zhàn)。在去年12月份召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，高層已經(jīng)將2011年中國(guó)的貨幣政策和財(cái)政政策分別定調(diào)為“穩(wěn)健”和“積極”，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中央的政策走向目前仍然捉摸不定。
　　“‘穩(wěn)健’的貨幣政策實(shí)際上就是要收緊信貸，去年12月央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和宣布加息已經(jīng)顯示了央行的決心，但2011年要將信貸總規(guī)�？刂圃�7萬(wàn)億以內(nèi)還是比較困難的。”姚煒對(duì)記者表示。
　　姚煒用“無(wú)奈”形容中國(guó)央行目前的處境，一方面中國(guó)面臨巨大的通脹風(fēng)險(xiǎn)，另一方面2011年中國(guó)地方的投資沖動(dòng)會(huì)不斷涌現(xiàn)，地方建設(shè)對(duì)信貸的需求巨大�！懊髂晷刨J控制在7萬(wàn)億以內(nèi)可能只是官方的表態(tài)，實(shí)際貸款總量肯定會(huì)超過(guò)7萬(wàn)億。”姚煒預(yù)測(cè)稱。
　　德意志銀行研究團(tuán)隊(duì)表示，實(shí)際上，在許多亞洲國(guó)家中，通貨膨脹仍然比通貨緊縮更令人擔(dān)憂。發(fā)達(dá)國(guó)家的資本流入這些國(guó)家，企圖在這些新興市場(chǎng)獲得比美國(guó)市場(chǎng)更高的收益。這一情況加重了通貨膨脹。
　　姚煒預(yù)計(jì)，2011年上半年中國(guó)的CPI同比最高會(huì)上漲7%，這固然有2010年上半年CPI基數(shù)較低的原因，但CPI上漲的更多因素則會(huì)來(lái)源于全球原材料價(jià)格上漲和美國(guó)量化寬松貨幣政策帶來(lái)的充裕流動(dòng)性。
　　“中國(guó)央行2011年會(huì)繼續(xù)加息，而加息潮在上半年就會(huì)出現(xiàn)�！备鶕�(jù)法興銀行的預(yù)測(cè)，2011年央行會(huì)加息4次，其中有3次會(huì)集中在2011年上半年，受此影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速還將放緩。
　　“通脹實(shí)際上已經(jīng)讓人民幣升值，同時(shí)逐步擴(kuò)大人民幣匯率變動(dòng)的區(qū)間。這會(huì)帶來(lái)人民幣逐步升值，讓內(nèi)需不斷擴(kuò)大，并減少部分導(dǎo)致此次金融危機(jī)的全球性順差�！钡乱庵俱y行表示，中國(guó)的通脹或許會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡有利。
　　姚煒對(duì)記者表示，事實(shí)上，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息只是抑制流動(dòng)性的部分措施，她預(yù)計(jì)，2011年央行還會(huì)打出“組合拳”，具體措施可能會(huì)包括收緊對(duì)資本流入的控制、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和對(duì)沖、收緊某些行業(yè)的信貸供應(yīng)等。
　　對(duì)于2011年的財(cái)政政策，姚煒表示，中央把2011年的財(cái)政政策定調(diào)為“積極”，實(shí)際上是將財(cái)政政策作為貨幣政策調(diào)控的有利補(bǔ)充。她指出，目前中國(guó)很多產(chǎn)業(yè)正在轉(zhuǎn)型，還有一些產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展初期，過(guò)度的貨幣政策調(diào)控可能會(huì)傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　“財(cái)政方面，國(guó)家可能會(huì)把更多的資金投向關(guān)系國(guó)際民生的行業(yè)。此外，新興產(chǎn)業(yè)也會(huì)成為2011年政策扶持的重點(diǎn)，而房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)受到國(guó)家政策的持續(xù)打壓�！币�煒表示。