今天，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2月份的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.2%,環(huán)比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期仍回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管PMI連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)回落，但中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)認(rèn)為，目前PMI依然處在適度合理區(qū)間，其回落反映我國經(jīng)濟(jì)增速正在逐步平穩(wěn)回歸到較為合理的區(qū)間�！�
    湘財(cái)證券分析認(rèn)為，PMI回落顯示中國現(xiàn)階段的通脹形勢有所緩和，但管理通脹形勢依舊嚴(yán)峻，特別是即將公布的PPI和CPI數(shù)據(jù)恐怕仍不樂觀。
    
    從PMI分類指數(shù)來看,行業(yè)以能源和制造類表現(xiàn)突出,其中通用設(shè)備制造業(yè)PMI高達(dá)59.2%,這是整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長的重要領(lǐng)先性指標(biāo)。按企業(yè)劃分,則以集體企業(yè)和民營企業(yè)PMI為高;而以地區(qū)劃分,則中西部明顯高于東部，這顯示當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力可能主要來自于民間以及欠發(fā)達(dá)的中西部。
　　中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)蔡進(jìn)表示，從我國總體經(jīng)濟(jì)增長格局看，52.2%的PMI指數(shù)水平對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增速在9%到9.5%之間，這樣的經(jīng)濟(jì)增速有助于緩解當(dāng)前依然處于高位的通脹壓力。蔡進(jìn)分析說，以往我國對高增長存在偏好，這不是太好，應(yīng)根據(jù)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，保持適度的經(jīng)濟(jì)增長為宜。
    1月份重現(xiàn)回升的購進(jìn)價(jià)格指數(shù)2月份再升0.8個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到70.1%，分行業(yè)看，原材料與能源、中間品和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)較高，達(dá)到70%以上，生活消費(fèi)品類企業(yè)稍低，為64.3%。
    蔡進(jìn)指出購進(jìn)價(jià)格指數(shù)再度上升，表明當(dāng)前通脹壓力依然處于高位，如果未來沒有特殊情況出現(xiàn)，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步大幅上升空間不大。近期歐美國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，世界經(jīng)濟(jì)增長同步性增強(qiáng)，一些國家的量化寬松政策未來也有可能出現(xiàn)調(diào)整，這有利于緩解全球通脹、減弱輸入型通脹對于我國的影響。
    PMI指數(shù)2005年以來的均值是53.4%,而此次公布的52.2%，這顯示出當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)有較為明顯的降低,PMI生產(chǎn)指標(biāo)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。PMI指數(shù)與產(chǎn)出缺口對比顯示,當(dāng)PMI低于51%時(shí),經(jīng)濟(jì)增速開始逼近于潛在產(chǎn)出,從這一指標(biāo)來看,目前的經(jīng)濟(jì)增長仍在潛在水平之上。從進(jìn)出口PMI指數(shù)來看,進(jìn)口仍然處于較為樂觀的水平,但出口增速可能下滑。此外,PMI庫存繼續(xù)回落且維持在50%之下,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的去庫存小周期并未結(jié)束。
    盡管PMI保持在50%以上，顯示了經(jīng)濟(jì)仍處于較好的發(fā)展階段，但湘財(cái)證券的研究報(bào)告認(rèn)為，通脹可能階段性下降,但通脹形勢依舊嚴(yán)峻。2月份CPI可能仍有回落,從目前的數(shù)據(jù)來看也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。不過,購進(jìn)價(jià)格PMI顯示,PPI可能仍然處于上升通道。而2月份CPI的回落,一部分是翹尾因素,一部分是春節(jié)效應(yīng),這一階段性回落并不代表CPI高點(diǎn)已過。相較于經(jīng)濟(jì)增長,更需要擔(dān)心二季度的通脹壓力。目前的貨幣從緊調(diào)控并未到終點(diǎn)，相對于價(jià)格工具,數(shù)量工具的效果更加直接可控，央行或許將更加倚重存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。