由于需求尚未完全啟動，加之樓市調(diào)控令鋼市長期承壓，貿(mào)易商操作普遍謹慎，所以2月鋼市尚難開啟上漲通道；不過，考慮到相對穩(wěn)定的原料價格和相對寬松的資金環(huán)境，市場也并無明顯下跌空間。基于此，預(yù)計2月鋼市仍將以窄幅波動運行為主，即便市場出現(xiàn)部分推漲行為，也是象征意義大于其實質(zhì)影響。
行情回顧：
1月鋼價無量空跌
    回顧春年前鋼市表現(xiàn)，需求漸止卻仍見價格日下，跟以往的年前推漲相比，今年的無量“空跌”實屬罕見，這不但表明了當前鋼市的舉步維艱，也說明今昔形勢已經(jīng)大有區(qū)別。
    首先，從需求形勢來看，以往市場需求依靠終端需求和中間需求共同支撐，但目前樓市不濟、資金偏緊，不單真實需求明顯萎縮，中間需求也難有貢獻。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷12月的終端采購量較11月繼續(xù)回落61%，較去年同期回落33%，這也創(chuàng)下了近幾年的新低水平。
    而需求不濟的同時，供給也同樣難有表現(xiàn)。對于2011年12月的日均粗鋼產(chǎn)量，無論是中鋼協(xié)預(yù)估的165.8萬噸，還是國家統(tǒng)計局公布的168.3萬噸，都處于年內(nèi)偏低水平，微利甚至虧損的局面使得鋼廠生產(chǎn)積極性依然不高。而從庫存來看，由于2011年的慘淡經(jīng)營使得鋼廠代理普遍虧損，所以年底要求減量甚至退出的貿(mào)易商亦不為少見。而冬儲現(xiàn)象少見也成為2011年鋼市一大特色，直接為2012年的低庫存奠定基礎(chǔ)。
    此外，2011年還有幾個典型特征，樓市調(diào)控史上最嚴、資金成本歷史新高、股市表現(xiàn)熊霸全球、外圍市場危機不斷，這也從需求面、資金面以及心態(tài)層面壓制了鋼市的上漲動力與空間。那么，1月鋼價已經(jīng)陰跌收場，接下來的2012年新春，鋼市會有怎樣的新氣象？供需形勢如何？庫存狀況怎么樣？帶著諸多問題，一起來看2012年2月份上海建筑鋼材行情分析報告。供給分析：
粗鋼產(chǎn)量延續(xù)低位冬儲弱化增倉有限
1.國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析
    根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自去年12月底以來，國內(nèi)鋼材庫存已經(jīng)連續(xù)五周增倉，而經(jīng)歷過春節(jié)長假之后，各品種庫存更是出現(xiàn)明顯增幅。其中螺紋鋼庫存增幅為14.29%，線材庫存增幅為20.01%，熱軋庫存增幅為4.85%，冷軋庫存增幅為3.52%，中厚板庫存增幅為5.34%。從數(shù)據(jù)來看，線螺仍是庫存增長的重災(zāi)區(qū)，這也跟前期卷板類品種虧損嚴重，鋼廠調(diào)整了生產(chǎn)比例有關(guān)。而分區(qū)域來看，廣州市場、北京市場分別以16.8萬噸、15.2萬噸的庫存增幅占據(jù)螺紋鋼增幅首位，遠遠高于上海市場2.11萬噸的增幅；而上海市場和天津市場則分別以3.3萬噸和2.8萬噸的增幅占據(jù)熱卷庫存增倉首位。不過，盡管節(jié)后增倉如約而至，但對比去年來看，今年無論是庫存總量還是庫存增幅都有所不及，尤其是今年147萬噸的庫存總增幅，已經(jīng)是5年來節(jié)后庫存增幅最少的一年。這一方面說明目前鋼廠的產(chǎn)能釋放仍處于較低水平，另一方面也說明貿(mào)易商囤貨意愿低下，操作普遍謹慎。而如果2012年政策不出現(xiàn)實質(zhì)好轉(zhuǎn)，需求難以有效釋放的話，當下的低庫存局面或也將為全年的低庫存奠定基礎(chǔ)。2.國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
    從供給現(xiàn)狀來看，據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，去年12月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5216萬噸，同比增長0.7%，去年12月份日均產(chǎn)量為168.26萬噸，較上月增加近2萬噸。2011年1~12月份粗鋼產(chǎn)量達到68327萬噸，同比增長8.9%。
    2011年12月份生鐵、鋼材產(chǎn)量分別為4801萬噸和7107萬噸，分別增長3.7%和6%。去年1~12月份生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為62969萬噸和88131萬噸，同比增長8.4%和12.3%。
    另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量169.06萬噸，環(huán)比去年12月下旬上升6.41萬噸或3.94%，幾乎回到2010年1月上旬日產(chǎn)量167.21萬噸的較低水平；比2011年平均水平186.13萬噸低9.17%。
    分析來看，去年10月份以來礦價出現(xiàn)明顯回落，鋼廠采購成本逐步下降。盡管大型鋼鐵企業(yè)受原材料去存貨速度慢、板材品種普遍虧損等因素制約，產(chǎn)能釋放意愿依然不強，但部分中小企業(yè)前期高價礦已經(jīng)消化完畢，按照低價原材料組織生產(chǎn)尚能盈利，所以復(fù)產(chǎn)較為明顯，由此帶動去年12月份以及今年1月份產(chǎn)量回升。不過盡管目前產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)一定回升，但按照2012年8億噸粗鋼產(chǎn)能計算，當前粗鋼產(chǎn)能利用率僅約為77%左右，仍處于歷史同期較低水平。3.國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析
    就鋼材進出口現(xiàn)狀來看，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計，去年12月份出口鋼材372萬噸，較去年11月份減少48萬噸，與前年同期相比上漲30.53%。去年1~12月份累計出口4888萬噸，同比增長14.9%。
    2011年12月份我國進口鋼材119萬噸，較2011年11月份減少4萬噸，比前年同期下降15.6%。2011年1~12月份累計進口1558萬噸，同比下降5.2%。
    2011年12月份出口鋼坯仍為零，去年12月份進口鋼坯4萬噸，1~12月份累計進口64萬噸，較前年同期下降0.1%。
    去年12月份我國出口焦炭10萬噸，較上月增加1萬噸。2011年1~12月份累計出口330萬噸，同比下降1.4%。
    2011年12月份進口鐵礦石6409萬噸，比上個月減少11萬噸，同比增長10.35%。去年1~12月份我國累計進口鐵礦石6.86億噸，較2010年多進口0.68億噸，同比增長10.9%。進口鐵礦石平均到岸價163.84美元/噸，同比增長28.13%。鋼鐵行業(yè)因進口鐵礦石價格上漲多支出外匯約250億美元。
    數(shù)據(jù)顯示，2011年我國鋼材出口全年呈“前低后高”的特點，前兩個月出口處于較低水平，3月份開始受海外需求的回暖拉動，鋼材出口出現(xiàn)報復(fù)性增長，后期雖有所下滑，但月平均水平保持在400萬噸左右，而2010年12月份372萬噸的進口量，也處于2008年同期以來的最高水平。另從出口品種來看，去年涂層板、不銹鋼板和冷軋板等高附加值產(chǎn)品出口均出現(xiàn)大幅增長，板材占鋼材出口總量超過50%，說明我國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。4.二月建筑鋼材供給預(yù)期
    綜合來看，由于當前鋼廠產(chǎn)能利用率尚處于歷史同期較低水平，而隨著鋼廠原料補庫的陸續(xù)到位以及春季需求的逐步釋放，后期產(chǎn)能釋放將會繼續(xù)增長。同時，由于節(jié)后下游需求尚難以真正啟動，而貿(mào)易商訂貨資源仍將陸續(xù)抵庫。預(yù)計在3月中旬之前，鋼材市場都將處于進多出少狀態(tài)，社會庫存將進一步攀升。需求分析：
二月份終端需求尚難啟動
1.滬上建筑鋼材銷量走勢分析
    從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看（見10版圖表），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷2011年12月滬終端采購量較11月環(huán)比大幅回落61%，較2010年同期則回落33%，這也創(chuàng)下了近幾年的新低。盡管農(nóng)歷2011年12月屬于傳統(tǒng)需求淡季，但2012年的銷量之低依然有些超出預(yù)期�？梢哉J為，受樓市從嚴調(diào)控、資金成本高企、經(jīng)濟增速放緩影響，中間倒手貿(mào)易已經(jīng)基本被擠干了水分，而下游需求萎縮勢態(tài)也極為顯著，從而嚴重影響了鋼材市場的景氣程度。2.上海建設(shè)投資額度分析
    另從上海市建設(shè)投資額度來看，上海市2011年完成全社會固定資產(chǎn)投資總額5067.09億元，比上年增長0.3%。其中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資1157.34億元，比2010年下降16.9%；房地產(chǎn)開發(fā)投資2170.31億元，增長9.6%。上海市2011年全社會固定資產(chǎn)投資總額增僅0.3%表明，去年上海市固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)明顯放緩，對建筑鋼材的需求量出現(xiàn)明顯回落，從而也削弱了上海鋼材市場在全國的主導(dǎo)地位。不過，2011年全年來看，相對基建投資的大幅回落而言，房地產(chǎn)投資依然占據(jù)主導(dǎo)作用。
    而從全國市場來看，據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2011年房地產(chǎn)開發(fā)和商品房銷售均呈回落態(tài)勢從。全年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61740億元，比2010年名義增長27.9%(扣除價格因素實際增長20%)，增速比前三季度回落4.1個百分點，比2010年回落5.3個百分點。房屋新開工面積190083萬平方米，比上年增長16.2%，增速比前三季度回落7.5個百分點，比2010年回落24.4個百分點。全國商品房銷售面積109946萬平方米，增長4.9%，增速比前三季度回落8個百分點，比2010年回落5.7個百分點。而去年12月份新開工投資增速下降至6%，計劃投資增速已降至0附近，也預(yù)示未來投資的增長并不樂觀。再考慮到房地產(chǎn)銷售的持續(xù)下滑仍將帶動房地產(chǎn)投資的回落，并拖累整體投資的增長，預(yù)計未來投資增速將持續(xù)回落。3.二月建筑鋼材需求預(yù)期
    綜上所述，2011年農(nóng)歷12月終端需求釋放已經(jīng)降至年內(nèi)最低谷，而接下來的農(nóng)歷1、2月需求雖將有所恢復(fù)，但仍將處于低位。而就真實交易情況而言，正月十五之后市場才能進入正常營業(yè)狀態(tài)，清明前后需求旺季的特征才將逐步體現(xiàn)。因此單就2月份而言，需求恢復(fù)仍將是極為緩慢而艱難的過程，對價格拉升作用有限。成本分析：
鐵礦石價格略有上漲
1.原材料成本分析
    2012年1月份鋼鐵原材料價格小幅波動。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為3670元/噸，月環(huán)比下跌30元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為3300元/噸，月環(huán)比下跌60元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1780元/噸，月環(huán)比持平；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為1200噸，月環(huán)比上漲20元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價為146美元/噸，月環(huán)比上漲2美元/噸。
    分品種看，今年1月份鋼坯價格震蕩運行，在元旦后以及春節(jié)前的幾個交易日出現(xiàn)上漲，其他時段以陰跌走低為主，月末價格累計較上月末下跌30元/噸。1月份調(diào)坯軋材企業(yè)開工率很低，終端需求總體減少，但部分貿(mào)易商介入采購對鋼坯價格形成一定支撐。焦炭價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。近期焦炭市場成交穩(wěn)定，焦企雖有意上調(diào)出廠價格，但鋼廠暫未接受，短期內(nèi)市場以穩(wěn)為主。焦企仍維持前期限產(chǎn)幅度，山西、河北地區(qū)大部分焦企限產(chǎn)30%~50%，1月廢鋼價格繼續(xù)下跌，幅度達60元/噸。1月中頻爐鋼廠限產(chǎn)增多，一些中小鋼廠相繼壓價，廢鋼市場走勢低迷。但鑒于目前市場現(xiàn)貨資源有限，且?guī)齑娑嗵幱谔潛p狀態(tài)，廢鋼貿(mào)易商普遍存在惜售心理，價格進一步下跌空間有限。
    從鐵礦石市場來看，今年1月份國內(nèi)鐵礦石價格小幅上漲，幅度為20元/噸。地方礦山因生產(chǎn)條件差，鐵精粉都已結(jié)塊，多數(shù)鋼廠對地方礦山暫停采購。鋼材市場持續(xù)低迷，抑制鋼廠產(chǎn)能釋放，1月不少鋼廠檢修，鋼廠為降低成本、降低產(chǎn)量，使用性價比高的進口低品位鐵礦石，燒結(jié)礦中進口礦配比在90%以上。外盤報價略有上漲，總體較上月末上漲2美元/噸。2011年，我國累計進口鐵礦石6.86億噸，較2010年多進口0.68億噸，同比增長10.9%。進口鐵礦石平均到岸價163.84美元/噸，同比增長28.13%。鋼鐵行業(yè)因進口鐵礦石價格上漲多支出外匯約250億美元。(下轉(zhuǎn)10版)
（上接9版）
    今年1月份波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)出現(xiàn)暴跌，1月30日，BDI指數(shù)收于702點，較2010年12月底暴跌1036點，跌幅達59.61%，為2009年初以來的最低水平。近期中國鐵礦石需求疲弱，巴西和澳洲西部極端天氣影響礦石出港量，帶動Capesize船型運價大幅回落，且北美糧食出口和北半球冬季取暖用煤的旺季逐漸過去，全球航運市場需求一片低迷。2.主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析
    從板材主導(dǎo)廠家2012年2月份價格政策來看，寶鋼、武鋼價格平盤，鞍鋼對冷軋、鍍鋅價格下調(diào)了100~250元/噸，反映出板材廠家對鋼價求穩(wěn)的心態(tài)。建筑鋼材廠家價格在2月上中旬以下調(diào)為主，下旬鋼廠價格基本平穩(wěn)。隨著前期高價原料庫存的消耗，目前鋼廠生產(chǎn)建筑鋼材已有了一定的利潤空間，進入元月份之后，鋼廠產(chǎn)能釋放速度有所加快。中鋼協(xié)統(tǒng)計的1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量達到169.06萬噸，旬環(huán)比增長3.94%；旬末76家重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存882萬噸，旬環(huán)比上升3.98%�？紤]到整個2月份終端需求仍處在低谷，鋼廠及市場均面臨較大的去庫存化壓力，后期價格維穩(wěn)或仍是鋼廠所樂見。3.二月建筑鋼材成本預(yù)期
    綜上所述，2012年1月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量釋放盡管有所加快，但產(chǎn)能利用率仍處于較低水平，對原材料需求很難快速釋放，目前國內(nèi)港口鐵礦石庫存量處于高位，交投清淡，價格難有上漲動力。焦化企業(yè)限產(chǎn)仍維持在前期力度，焦企雖有意上調(diào)價格，但鋼廠接受度不高。而鋼廠價格在終端需求低迷、鋼價回升乏力的情況下，預(yù)計也將總體平穩(wěn)。綜合來看，對于2月份的成本預(yù)期，將以穩(wěn)中小幅波動為主。宏觀經(jīng)濟：
關(guān)注貨幣流動性的變化
（一）1月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)
    (1)　據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2011年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，按可比價格計算，比上年增長9.2%。分季度看，一季度同比增長9.7%，第二季度增長9.5%，第三季度增長9.1%，第四季度增長8.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值47712億元，比上年增長4.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值220592億元，增長10.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值203260億元，增長8.9%。從環(huán)比看，第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2%。（2）2011年12月份，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，受元旦和春節(jié)即將來臨節(jié)日效應(yīng)提前釋放帶動，該指數(shù)環(huán)比上升1.3個百分點，顯示出當前經(jīng)濟增速回落的態(tài)勢趨于穩(wěn)定，但增長動能仍相對較弱。（3）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2011年，我國外貿(mào)進出口總值36420.6億美元，比2010年同期增長22.5%，外貿(mào)進出口總值刷新年度歷史記錄。其中，出口18986億美元，增長20.3%；進口17434.6億美元，增長24.9%。貿(mào)易順差1551.4億美元，比上年凈減少263.7億美元，收窄14.5%。（4）據(jù)央行統(tǒng)計，2011年12月底，M2余額85.16萬億元，同比增長13.6%，比2011年11月末高0.9個百分點；狹義貨幣M1余額28.98萬億元，同比增長7.9%，比11月末高0.1個百分點。12月份，人民幣貸款增加6405億元，同比多增1823億元。2011年全年社會融資規(guī)模為12.83萬億元，比2010年同期少1.11萬億元。其中，人民幣貸款增加7.47萬億元，同比少增3901億元。（5）據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2011年12月份，全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲4.1%，創(chuàng)15個月新低；12月工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)出廠價格（PPI）同比增長1.7%，創(chuàng)兩年來新低。2011年全年CPI同比上漲5.4%，PPI同比上漲6%。
    (6)　2011年12月份70個大中城市新建商品住宅價格變動與上月相比，價格下降的城市有52個，持平的城市有16個。與2011年11月份相比，12月份環(huán)比價格下降的城市增加了3個。環(huán)比價格上漲的2個城市中，漲幅均為0.1%。與上年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有9個，比11月份增加了5個。漲幅回落的城市有55個。2011年12月份，同比漲幅在5%以內(nèi)的城市有60個。
    (7)　2011年固定資產(chǎn)投資301933億元，比2010年增長23.8%。從環(huán)比看，2011年12月份固定資產(chǎn)投資下降0.14%。2011年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61740億元，比上年增長27.9%，增速比上年回落5.3個百分點，比1~11月回落2個百分點。從施工和新開工項目情況看，2011年，施工項目計劃總投資632121億元，比上年增長18.7%，增速比1~11月回落0.8個百分點；新開工項目計劃總投資240344億元，比上年增長22.5%，增速回落1.5個百分點。（8）2011年12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長12.8%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比2011年11月份加快0.4個百分點。從環(huán)比看，2011年12月份規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長1.1%。2011年1~12月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.9%，比1~11月份回落0.1個百分點。（9）2011年，全社會用電量累計達46928億千瓦時，同比增長11.7%。其中：第一產(chǎn)業(yè)1015億千瓦時，第二產(chǎn)業(yè)35185億千瓦時，第三產(chǎn)業(yè)5082億千瓦時，城鄉(xiāng)居民生活5646億千瓦時。從分類用電量看，全國工業(yè)用電量為34633億千瓦時，其中，輕、重工業(yè)分別為5830億千瓦時和28803億千瓦時。（10）2011年汽車產(chǎn)銷分別為1841.89萬輛和1850.51萬輛，產(chǎn)銷均超過上年。從增長率來看，產(chǎn)銷分別增長0.84%和2.45%，比上年分別回落31.6%和29.92個百分點，產(chǎn)銷增速為13年來最低。（11）據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2011年全年我國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為62969萬噸、68327萬噸和88131萬噸，同比分別增長8.4%、8.9%和12.3%。2011年12月份我國粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為168.3萬噸和229.3萬噸，環(huán)比分別增長1.2%和下降1.9%。根據(jù)進出口數(shù)據(jù)測算，2011年全年粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為64848萬噸和84801萬噸，同比分別增長8%和11.8%。（二）2月份宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)期
    1.樓市調(diào)控繼續(xù)加碼，房地產(chǎn)的低迷將繼續(xù)抑制建筑鋼材需求。
    在這一系列調(diào)控政策影響下，2011年我國房地產(chǎn)市場不斷降溫，從成交低迷到房價下降，再到投資增速下滑，無不顯示出房地產(chǎn)市場的一片蕭條。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2011年全國房地產(chǎn)投資同比增速已由1~2月份的35.2%降至1~12月份的27.9%。2011年12月份全國房價與11月相比，70個大中城市中，新建住宅價格下降的城市增加3個，達到52個。央行公布的《2011年金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》顯示，2011年房地產(chǎn)貸款新增1.26萬億元，同比少增7704億元。
    種種跡象表明，2012年各項房地產(chǎn)調(diào)控將繼續(xù)實施，各地限購令普遍延期。近日住建部部長姜偉新表示，40個重點城市個人住房信息系統(tǒng)2012年6月底前將與住建部聯(lián)網(wǎng)。隨著聯(lián)網(wǎng)政策的實施，部分異地炒樓抗衡限購之策將被迫中止，對房價將會形成進一步?jīng)_擊。而住房信息聯(lián)網(wǎng)，很可能與房產(chǎn)稅的由試點轉(zhuǎn)向全國性的正式征收，有極大關(guān)聯(lián)。隨著政策持續(xù)從緊，2012年我國樓市將遭遇更大的調(diào)整壓力，對國內(nèi)建筑鋼材需求也將形成明顯抑制影響。
    2.國內(nèi)經(jīng)濟軟著陸明顯，貨幣政策放松可期。
    2011年第一、二、三、四季度的經(jīng)濟增長速度分別為9.7%、9.5%、9.1%和8.9%，總體逐季回落，呈現(xiàn)出一個比較典型的軟著陸態(tài)勢。在歐債危機持續(xù)以及世界經(jīng)濟前景不樂觀的背景下，進入2012年后我國宏觀層面開始逐步透露出政策寬松的信息。溫家寶總理在全國金融工作會議上強調(diào)，要從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，有效解決實體經(jīng)濟融資難、融資貴問題。央行在春節(jié)前進行大規(guī)模的央行票據(jù)逆回購以釋放流動性，通過公開市場向市場凈投放4770億元流動性。可以預(yù)期，第二季度以后中央將進一步放松貨幣政策，包括降低存款準備金率和存貸款基準利率。
    資金方面，據(jù)消息稱今年1月前3個工作日，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行信貸投放達500億元，1月前10天四大銀行新增信貸達1100億元，1月份全月新增貸款很可能突破1萬億元大關(guān)。隨著資金流動性放松的預(yù)期上升，1月份市場資金利率總體處于下降態(tài)勢。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，1月30日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為7.43‰，較1月12日上升0.41%，較2011年12月26日回落7.93%。國際市場：
一月份全球鋼市震蕩上漲
    根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，1月國際鋼價震蕩上漲。具體數(shù)據(jù)如下：
    歐美市場方面：2012年1月份與2011年12月份同期相比較，美國鋼廠價格上漲27美元/噸，進口價格持平。同期，歐盟鋼廠價格上漲2美元/噸，進口價格上漲28美元/噸，德國市場報價持平。
    亞洲市場方面：中國市場，國內(nèi)鋼材價格——西本新干線鋼材指數(shù)從2011年12月30日的657美元/噸上漲至2012年1月31日的677美元/噸，單月價格上漲20美元/噸；韓國市場報價上漲18美元/噸，出廠價格上漲9美元/噸；日本市場價格持平，出口價格上漲20美元/噸。另外，中東進口價格上漲40美元/噸，土耳其出口報價持平；獨聯(lián)體國家出口報價上漲30美元/噸。
    方坯價格全面上漲：2012年1月份與2011年12月份同期相比較，土耳其出口報盤（FOB）上漲10美元/噸，而獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB）上漲20美元/噸；與此同時，中東市場進口價格上漲30美元/噸，東南亞進口(CFR)價格上漲10美元/噸。
    另據(jù)國際鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年12月份全球64個主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.17億噸，同比增長1.7%。2011年12月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為377.6萬噸，環(huán)比下降1.8％，創(chuàng)2011年最低水平。2011年12月份歐盟27國粗鋼產(chǎn)量為1254萬噸，同比下降0.8％；獨聯(lián)體產(chǎn)量為932萬噸，同比增長1.2%；北美產(chǎn)量為1013萬噸，同比增長9.6％；南美產(chǎn)量為380萬噸，同比增長10.3%；非洲產(chǎn)量為120萬噸，同比增長1.9%；中東產(chǎn)量為172萬噸，同比增長3.6%；亞洲產(chǎn)量為7458萬噸，同比增長0.7%。2011年12月份全球粗鋼產(chǎn)能利用率為71.7%，較2011年11月份的73.3%環(huán)比回落1.6個百分點，是兩年來產(chǎn)能利用率的最低點。
    總結(jié)來看，隨著貿(mào)易商和終端用戶開始補充庫存，國際鋼材市場成交開始好轉(zhuǎn)，廢鋼價格上漲明顯，推動各大鋼廠相繼提價。全球鋼廠粗鋼產(chǎn)能利用率仍處于較低水平，市場供需好轉(zhuǎn)，總體上判斷2月份國際鋼材市場將保持堅挺。綜合觀點：
二月鋼市仍將以窄幅波動為主
    全面總結(jié)一下2月份分析報告內(nèi)容，西本新干線分析認為，2月份上海建筑鋼材市場價格基礎(chǔ)運行條件如下：
    其一，需求層面。歷史經(jīng)驗表明，上半年需求旺季的啟動時間節(jié)點多在清明前后。而春節(jié)后的一個月之后，市場成交的恢復(fù)依然是緩慢而艱難的過程。此外，今年春節(jié)時間較早，節(jié)后全國大部分地區(qū)仍受低溫天氣的困擾，也不利于建筑施工的展開。換言之，2月的需求形勢依然較為清淡，對于價格推高作用有限。
    其二，供給層面。從庫存數(shù)據(jù)來看，盡管每年年后的庫存增倉都不可避免，且?guī)齑媾噬齽輵B(tài)仍將延續(xù)近月。但今年節(jié)后的鋼材庫存增倉總量創(chuàng)下5年來新低水平，而鋼廠的產(chǎn)能釋放也處于歷史同期較低水平這兩個突出特征，決定了當前鋼市最大的阻力并不來自于供給，而是來自于需求。
    其三，成本因素。2012年1月原料價格總體運行平穩(wěn)，從鐵礦石與鋼材比價關(guān)系來看，目前唐山地區(qū)普碳方坯價格為3700元/噸，品味63.5%印粉外盤報價為145美元/噸。按照當前鐵礦石和焦炭價格測算，鋼坯生產(chǎn)企業(yè)僅僅是保本運營，而后期還存在鋼廠補庫需求繼續(xù)支撐，所以短期原料價格難有下跌空間，成本剛性支撐作用將得到體現(xiàn)。
    其四，資金層面。在1月前三周時間內(nèi)，央行已經(jīng)通過公開市場向市場凈投放4770億元流動性，帶動資金品種的價格全面回調(diào)。市場普遍預(yù)計1月份人民幣新增貸款仍將在1萬億元左右。可以認為，2012年首季度相對寬松的資金狀態(tài)將有利于維系市場平穩(wěn)運行。
    其五，國際市場。自2011年12月國際鋼價止跌企穩(wěn)之后，2012年1月份國際鋼價繼續(xù)反彈，各大鋼廠陸續(xù)上調(diào)出廠價格，國際廢鋼、鋼坯等原料價格也持續(xù)走高�？梢哉J為，國際鋼價底部空間已經(jīng)得到確認，隨著后期需求的繼續(xù)回暖，國際鋼價仍將堅挺運行，從而對國內(nèi)鋼價形成一定支撐。
    綜合上述分析，筆者最后對2月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：由于需求尚未完全啟動，加之樓市調(diào)控令鋼市長期承壓，貿(mào)易商操作普遍謹慎，所以2月鋼市尚難開啟上漲通道。不過，考慮到相對穩(wěn)定的原料價格和相對寬松的資金環(huán)境，市場也并無明顯下跌空間�；�于此，預(yù)計2月鋼市仍將以窄幅波動運行為主，即便市場出現(xiàn)部分推漲行為，也是象征意義大于其實質(zhì)影響。預(yù)計2月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格，將維持4200~4300元/噸波動區(qū)間。