近期國內(nèi)外豆類價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的回落。全球宏觀環(huán)境不確定性增加，商品市場憂慮再現(xiàn)，豆類隨之走弱。此外，此前創(chuàng)紀(jì)錄的基金凈多單獲利了結(jié)加劇了市場調(diào)整幅度，豆類價(jià)格出現(xiàn)快速下滑。
宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加
5月以來，全球金融市場不穩(wěn)，美國5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告悲觀。雖然美國4月失業(yè)率下降至8.1％，但是4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加11.5萬，較預(yù)期少約4.5萬，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)第三個月表現(xiàn)低迷。悲觀的數(shù)據(jù)導(dǎo)致商品市場走弱，原油價(jià)格大幅回落近4％，美豆卻表現(xiàn)堅(jiān)挺。
歐洲市場近期也令人擔(dān)憂，本周歐洲多國領(lǐng)導(dǎo)人選舉增加了全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。薩科奇敗選，社會黨人奧朗德將成為新任總統(tǒng)，兩人解決歐洲債務(wù)危機(jī)觀點(diǎn)的分歧使得歐債危機(jī)不確定性增加。希臘圍繞組建多黨聯(lián)合政府的談判于本周初破裂，這意味著希臘還要舉行大選。投資者對希臘可能無法落實(shí)救助計(jì)劃所要求的預(yù)算削價(jià)承諾及改革的擔(dān)憂加劇。近期歐美主要國家政治、經(jīng)濟(jì)的不確定性較大，美豆盤面壓力沉重。
基金出逃恐將加速豆粕下跌
自今年1月初以來，商品基金開始逐步增加美豆凈多單，直至5月1日當(dāng)周，基金凈多單的持有量已經(jīng)達(dá)到25.9萬張，為近年來最高�；�金的青睞是推升美豆價(jià)格的重要因素，但是在出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時，基金爭相離場也將推動價(jià)格的回落。
國內(nèi)豆粕市場更是如此，5月4日豆粕所有合約持倉量達(dá)到237.3萬張，為該品種上市以來的最大持倉量，此后三個交易日，持倉量大幅減少38.5萬張，價(jià)格下挫近百點(diǎn)。這反映出多單離場助推價(jià)格快速下行。由于持倉量過大，這種下行走勢可能還將持續(xù)，豆粕跌幅將進(jìn)一步加大。
此外，盡管上月國家提出將啟動凍豬肉收儲工作，但是近期豬肉價(jià)格也僅是止住跌勢，價(jià)格徘徊于13.8元/公斤上下，養(yǎng)豬收益無明顯提高，飼養(yǎng)戶沒有實(shí)質(zhì)性補(bǔ)欄動作，豆粕需求短期難以增加。另外，二季度大豆到港集中，油廠壓力也有所增加。
美豆播種順利
5月末美豆種植陸續(xù)開始，大豆種植面積可能沒有美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告之前預(yù)計(jì)的那樣悲觀，近幾個月豆價(jià)連續(xù)上漲超過20％，而玉米價(jià)格維持寬幅振蕩，大豆種植熱情有所提高。近日分析機(jī)構(gòu)Informa Economics上調(diào)美國2012年大豆種植面積預(yù)估至7582.2萬英畝（約3068萬公頃），之前預(yù)估為7420萬英畝。近兩周大豆播種進(jìn)度喜人，種植率已經(jīng)達(dá)到24％，遠(yuǎn)高于去年同期水平和五年均值。同時，近期美國大豆種植帶天氣良好，溫度與濕度均適合大豆的生長，大豆出苗率達(dá)到7％，去年同期僅為2％，五年均值為3％。美豆種植開局順利，為后期播種面積增加和單產(chǎn)增長奠定了基礎(chǔ)。隨后美豆進(jìn)入生長期后，天氣情況將開始主導(dǎo)價(jià)格。
綜合上述情況，短期美豆還將以高位調(diào)整走勢為主，近期美豆出口活躍，連續(xù)三周出口銷售量超過100萬噸。南美新豆正在上市，但減產(chǎn)背景下銷售進(jìn)度較快，目前巴西大豆已經(jīng)銷售80％，阿根廷大豆銷售量也達(dá)到六成。預(yù)計(jì)后期美豆仍是全球大豆出口的生力軍，這將限制美豆回落空間，本次調(diào)整關(guān)注美豆13.5—14美元一線支撐。國內(nèi)豆粕市場也將以回調(diào)走勢為主，遠(yuǎn)月1301合約技術(shù)上已經(jīng)形成“雙頭”形態(tài)，短期逢高沽空為宜。