筵本報(bào)記者 楊溢
    中國(guó)人民銀行從5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年以來(lái)第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是2011年以來(lái)第三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。央行為何會(huì)突然下調(diào)存準(zhǔn)率？這對(duì)鋼鐵行業(yè)有何影響？未來(lái)存準(zhǔn)率是否還有下調(diào)空間？貨幣政策是否會(huì)全面寬松？
    為此，本報(bào)記者梳理專家觀點(diǎn)，并采訪了行業(yè)分析師、鋼鐵企業(yè)代表,對(duì)上述問題逐一解讀。
NO.1
為何下調(diào)存準(zhǔn)率
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 連平：
    央行此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率首先是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)明顯下行的及時(shí)反應(yīng)。5月11日公布的進(jìn)出口、工業(yè)增加值、投資、貨幣信貸等數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不容樂觀。央行此舉有助于通過進(jìn)一步增加流動(dòng)性改善企業(yè)融資環(huán)境、降低融資成本，推動(dòng)企業(yè)擴(kuò)大投資；有利于未來(lái)股市債市等金融市場(chǎng)趨向活躍；有助于下半年流動(dòng)性保持合理水平。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 李迅雷：
    這次降準(zhǔn)更多是著眼于經(jīng)濟(jì)面。因?yàn)�，目前銀行體系的流動(dòng)性比較充裕。而最近公布的4月份經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)都比預(yù)期的差，央行通過降準(zhǔn)來(lái)提振市場(chǎng)預(yù)期、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)還在繼續(xù)放緩過程中，見底時(shí)間要比市場(chǎng)此前預(yù)期更晚。招商銀行研究員 劉俊郁：
    這次降準(zhǔn)的目的不在資金面。因?yàn)�，單純�(yōu)榱速Y金面，逆回購(gòu)可以取代降準(zhǔn)的作用。這次降準(zhǔn)的目的顯然是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，提高貨幣彈性。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 魯政委：
    此前央行已開始主動(dòng)逆回購(gòu)注入流動(dòng)性并引導(dǎo)利率下行，但以這種創(chuàng)新方式傳遞的信息卻很快被市場(chǎng)忽略。為進(jìn)一步體現(xiàn)政策的主動(dòng)性、針對(duì)性和及時(shí)性，必須采用準(zhǔn)備金率下調(diào)來(lái)進(jìn)行緩沖。交行金融研究中心研究員 鄂永�。�
    第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不容樂觀，是促使此次下調(diào)的重要原因。而4月物價(jià)回落則提供了空間。知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員 余豐慧：
    央行突然降低存款準(zhǔn)備金率或基于以下幾個(gè)因素：首先，通脹壓力有所減輕。4月份CPI同比上漲3.4%，低于3月份0.2個(gè)百分點(diǎn)，也低于一年期存款3.5%，利率重回正利率區(qū)間。其次，外匯占款增速減緩。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，在3月份外匯占款回升情況下，4月外匯占款規(guī)模應(yīng)低于500億元，甚至不排除有負(fù)增長(zhǎng)的可能性。再次，股市不景氣。最后，央行突然降低存款準(zhǔn)備金率，預(yù)示4月份經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)不樂觀。
NO.2
對(duì)鋼鐵行業(yè)有何影響
上海銀屏經(jīng)貿(mào)有限公司副總經(jīng)理余彩兵：
    在下游用鋼需求因多方因素制約而難以釋放，上游鋼廠卻持續(xù)逆市高位生產(chǎn)，鋼廠、現(xiàn)貨市場(chǎng)、原材料市場(chǎng)價(jià)格輪番下降的背景下，央行下調(diào)存準(zhǔn)率或可短期引發(fā)鋼價(jià)報(bào)復(fù)性上漲，但難以持久；在鋼貿(mào)商心理預(yù)期實(shí)現(xiàn)后，下游終端需求又無(wú)法及時(shí)接棒的情況下，鋼價(jià)將再次重回盤整通道。
    降準(zhǔn)這根繩實(shí)在太細(xì)了，拉不動(dòng)鋼價(jià)下跌這輛大車。所以，雖然有降準(zhǔn)的利好刺激，國(guó)內(nèi)鋼市依然下跌，尚無(wú)任何止跌跡象，這讓本已悲觀的鋼貿(mào)商們更加悲觀。但暫時(shí)也沒有什么利好消息可以對(duì)鋼市造成絕對(duì)的刺激，使其反彈。看來(lái)市場(chǎng)還需要在這種悲觀氛圍中運(yùn)行一段時(shí)間了。上海岑地物資有限公司總經(jīng)理 季明勇：“獨(dú)木難支”，目前存準(zhǔn)率難以抵消市場(chǎng)基本面的巨大利空力，快速扭轉(zhuǎn)當(dāng)前鋼市跌局，最多在心態(tài)上有所緩和。而業(yè)內(nèi)也普遍認(rèn)為，此輪降準(zhǔn)并不代表房地產(chǎn)調(diào)控放松，而對(duì)于鋼市基本面，對(duì)于鋼材市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性刺激可以說非常有限。上海肖冶實(shí)業(yè)有限公司副總經(jīng)理傅正錢：
    目前建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存依舊處于歷年高位，樓盤開發(fā)或者開工稀少是主要原因。另外，資金短缺是困擾鋼市走高的主要原因。當(dāng)下，降準(zhǔn)后，房產(chǎn)商情緒高漲，鋼材貿(mào)易或能迎來(lái)短暫非理智的小高峰，但此仍難彌補(bǔ)前期虧損或者不贏利的鋼廠的情緒。國(guó)金證券分析師 王招華：
    降準(zhǔn)后，對(duì)目前下游用鋼行業(yè)和鋼鐵行業(yè)本身而言，在資金較為緊張的時(shí)候無(wú)疑是送來(lái)一汪甘泉，有可能刺激下游產(chǎn)業(yè)在資金富裕的情況下適量補(bǔ)充庫(kù)存，增加鋼材市場(chǎng)中間商之間的交易量，給鋼市帶來(lái)新的變化。但是，降準(zhǔn)能不能“扶起”低迷已久的鋼材市場(chǎng)，應(yīng)該還值得考量。
NO.3
是否會(huì)進(jìn)一步下調(diào)
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 彭文生：
    目前的通脹下行趨勢(shì)給未來(lái)我國(guó)貨幣政策的逆周期操作提供了更大的空間，在全年貨幣總量穩(wěn)中偏松的前提下，今后貨幣政策將進(jìn)一步加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，以補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性、刺激總需求擴(kuò)張。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 李迅雷：
    今年，存準(zhǔn)率還有1~2次的下調(diào)可能。申銀萬(wàn)國(guó)分析師 李慧勇：
    流動(dòng)性是服務(wù)于經(jīng)濟(jì)的，通過降準(zhǔn)來(lái)開閘放水支持經(jīng)濟(jì)，是非常必要的。預(yù)計(jì)下一次降準(zhǔn)最快會(huì)是在6月下旬，且下半年可能再調(diào)整一次。交行金融研究中心研究員 鄂永�。�
    此次下調(diào)有利于改善銀行的資金運(yùn)用能力，促進(jìn)銀行擴(kuò)大信貸投放，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。未來(lái)，為配合信貸投放，不排除年中之前準(zhǔn)備金率再下調(diào)一次的可能。農(nóng)業(yè)銀行高級(jí)宏觀分析師 袁江：
    央行此次下調(diào)存準(zhǔn)率之后，將會(huì)觀察政策效果一段時(shí)間。5月存準(zhǔn)率下調(diào)之后，6月靜觀其變，下一次存準(zhǔn)率的下調(diào)可能出現(xiàn)在七八月份。
NO.4
年內(nèi)是否會(huì)降息
知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員 余豐慧：
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前通脹壓力與經(jīng)濟(jì)下行壓力并存的現(xiàn)狀決定了，貨幣政策發(fā)揮的空間已越來(lái)越小、越來(lái)越窄。頻繁使用數(shù)量型工具，而不配套以價(jià)格工具，其效果也是有限的。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 彭文生：
    4月貨幣信貸增速明顯回落，是總需求疲軟的反映；工業(yè)增加值等宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速的超預(yù)期放緩，加大了貨幣政策主動(dòng)調(diào)節(jié)的壓力；4月通脹壓力回落，通脹下行趨勢(shì)也給貨幣政策的逆周期操作提供了更大空間。高盛亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋宇：
    未來(lái)中國(guó)整體政策立場(chǎng)將趨向放松。除非外需非常強(qiáng)勁地反彈，流動(dòng)性供應(yīng)規(guī)模必須有所增加才能保證總需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。由于CPI同比漲幅仍位于高位，短期內(nèi)立即降息的可能性較小，但下半年如果CPI同比漲幅降至3%以下，降息的可能性將顯著上升。交通銀行高級(jí)宏觀分析師 唐建偉：
    近期內(nèi)降息的概率不大。因?yàn)�，央行貨幣政策基調(diào)要保持“穩(wěn)健”，加上經(jīng)濟(jì)增速放緩的程度還可以容忍，所以政府不大可能會(huì)使用利率政策，不希望回到負(fù)利率時(shí)代。交行金融研究中心研究員 鄂永�。�
    考慮到當(dāng)前基準(zhǔn)利率處在中性水平，加之預(yù)計(jì)全年物價(jià)漲幅在3.3%左右，不大可能進(jìn)一步明顯回落，基準(zhǔn)利率的調(diào)整仍需十分謹(jǐn)慎。