美國在資金成本與能源價格方面的優(yōu)勢，使其在實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇的競賽中處于相對有利的位置。 
　　自去年10月以來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)的累計上漲幅度超過20%，同期美國10年期國債收益率由2.0%以上一路向下，最低跌破1.5%，創(chuàng)下歷史新低�？梢哉f，在歐債危機導致全球經(jīng)濟越來越趨向悲觀的背景下，美國不論是風險資產還是避險資產的表現(xiàn)都不錯，表明投資者對于美國市場和美國經(jīng)濟依然是比較有信心的。相比之下，曾被寄予厚望的新興市場，尤其是“金磚國家”，不論是資本市場表現(xiàn)還是經(jīng)濟增長都有些差強人意。
　　實際上投資者對于美國經(jīng)濟的這種信心絕非沒有道理，僅資金與能源成本上的優(yōu)勢，就有希望使美國在全球經(jīng)濟復蘇中扮演“領頭羊”的角色。
　　首先，美國的資金成本相對來說比較低，有助于降低實體經(jīng)濟的融資壓力。金融危機之后，美國通過兩輪量化寬松與扭轉操作降低市場資金成本的努力卓有成效，美國商業(yè)票據(jù)的利率出現(xiàn)了急速下跌。
　　盡管自2010年11月以后美國未再進行后續(xù)量化寬松操作，但到目前為止，各種期限的商業(yè)票據(jù)利率都處在歷史性的低位。不僅是短期貨幣市場如此，在較為長期的公司債方面，穆迪評級為3A的美國企業(yè)債的收益率也由2009年以前的普遍超過6%，下滑至目前的3.5%左右。由于美國經(jīng)濟表現(xiàn)相對穩(wěn)健，因此在歐債危機爆發(fā)后，大量資本涌入美元資產市場避險，也對降低美國市場資金成本起到了推波助瀾的作用。實際上，自2011年下半年以來，美國3A級企業(yè)債收益率的跌幅普遍達到了50—100個基點。在結束經(jīng)濟衰退周期以后，得益于較低的資金成本，美國企業(yè)的投資回報率以及非金融企業(yè)稅后利潤在國民收入中占比均處于歷史最高水平，利潤水平的提升無疑有助于企業(yè)進入新的擴張周期，從而帶動整個經(jīng)濟進入新的上升軌道。
　　其次，美國的原材料尤其是能源的價格比較低。僅從原油來說，作為一個半封閉的原油市場，美國西德克薩斯輕質原油（WTI）價格長期低于北海布倫特原油，即便如此，美國還從英國和挪威進口大量原油。美國天然氣的價格更是處于2005年以來的最低水平。較低的能源價格給予美國經(jīng)濟許多獨特的優(yōu)勢。顯而易見的是，美國企業(yè)現(xiàn)在比歐洲和亞洲主要競爭對手更有成本優(yōu)勢。另外，能源價格相對較為低廉，也直接有助于緩解美國經(jīng)濟所需面對的通脹壓力，而這也為進一步通過貨幣政策調節(jié)社會總需求，刺激經(jīng)濟復蘇創(chuàng)造了更大的空間。7月美國CPI同比僅上漲1.4%，延續(xù)了自去年9月以來一路下滑的態(tài)勢。這意味著美聯(lián)儲在考慮是否推出QE3時，不需要為通脹前景操太多心。
　　美國能源價格較低的原因有多種。首先，由于全球原油供應中，有相當大的比重來自于中東，以歐洲為例，其30%以上的原油供給依賴中東地區(qū)，因此近兩年來中東地區(qū)持續(xù)的地緣政治緊張對原油價格有直接的影響。而美國的原油進口來源地已經(jīng)實現(xiàn)分散化，目前主要依靠其近鄰加拿大與墨西哥。相比其他主要經(jīng)濟體，美國的原油供給要穩(wěn)定得多。其次，美國正在經(jīng)歷的“頁巖氣革命”使其越來越接近能源自給自足的目標。2006年以來美國頁巖氣產量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，這也使得美國超越俄羅斯成為全球第一大天然氣生產國�！绊搸r氣革命”對于壓低美國能源價格有著極為正面的意義，目前，美國市場上乙烷丙烷等頁巖氣副產品價格處于10年來的低位。
　　由于資金成本與能源價格方面的優(yōu)勢，美國在實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇的競賽中處于相對有利的位置。對中國等其他經(jīng)濟體來說，由于美國經(jīng)濟本身的體量較大，且又是全球最大的進口國，國內生產總值的主要組成部分是消費，因此，美國在全球經(jīng)濟復蘇中會有比較好的帶動作用。