中國企業(yè)海外并購案例很多，但成功的案例不多。光明乳業(yè)收購新萊特乳業(yè)，并用了32個月的時間就完成并購整合到成功上市，無疑是中國企業(yè)海外并購史上最成功的案例。而在2013年最大的一筆海外并購案，雙匯國際收購美國最大豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德案，在完成并購3個月后，雙方的融合及運營如何？此次并購案是否意味著雙匯國際在不久的將來完成IPO？ 
　　在近日央視財經(jīng)論壇上，雙匯集團董事局主席萬隆對這樁并購案做了闡述，并購案的相關(guān)細節(jié)浮出水面。而雙匯國際上市一事萬隆也未否認。
　　雙方簽訂對賭協(xié)議
　　2013年的跨境并購市場中，最引人注目的無疑是雙匯國際收購美國最大豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德（SFD）案，這項于今年5月份宣布并于9月份完成的并購案亦是迄今為止中國企業(yè)對美國企業(yè)金額最大的一次并購。
　　據(jù)了解，5月29日，雙匯國際宣布與史密斯菲爾德達成收購協(xié)議，雙匯國際將以每股34美元的價格收購后者已發(fā)行的全部股份，股權(quán)價值加債務(wù)價值總計約71億美元。美國當?shù)貢r間9月26日，由中國銀行牽頭的40億美元銀團貸款按時交割，雙匯并購案最重要的融資環(huán)節(jié)順利完成，雙匯國際與史密斯菲爾德正式簽署并購交易生效協(xié)議。
　　在此次并購中，雙方設(shè)計了一系列復(fù)雜的對賭協(xié)議。據(jù)了解，根據(jù)兼并協(xié)議條款，如果由于未能獲得美國或外國監(jiān)管機構(gòu)的批準導(dǎo)致交易失敗，SFD將從雙匯獲得2.75億美元分手費，但該條款排除了美國外國投資委員會的許可�！半p匯拒絕承擔美國審查風險”是此次交易有別于其他中國企業(yè)海外并購案的重要一點。
　　一個是注冊在開曼群島的離岸公司，主要股東包括鼎暉、高盛、淡馬錫、新天域及雙匯國際高管團隊持股公司（興泰集團）。一個是成立于1936年，是美國最大的生豬養(yǎng)殖和豬肉加工企業(yè)，在全球12個國家開展業(yè)務(wù)，2012年銷售額達131億美元的史密斯菲爾德。此次收購案，留給外界不小的遐想，也為上市公司雙匯發(fā)展帶來利好。
　　可以說，雙匯國際此次收購史密斯菲爾德這項并購交易在豬肉生產(chǎn)領(lǐng)域創(chuàng)造出了一個新的全球領(lǐng)導(dǎo)者，合并后公司的年度營業(yè)收入近200億美元。這次收購案的完成，對上市公司雙匯發(fā)展起到了利好作用。雙匯發(fā)展也是河南省第一家市值突破千億元的上市公司。不過，由于大盤調(diào)整，雙匯發(fā)展市值目前為974億元（12月23日）。
　　未否認IPO 上市時間未定
　　在雙匯國際成功并購私密斯菲爾德、完成“蛇吞象”后，雙方的融合和經(jīng)營成為大家關(guān)注的焦點。
　　“這次收購，我們買的是一個品牌，一個百年老店，他們的產(chǎn)品技術(shù)含量在行業(yè)里面都是全球領(lǐng)先的，所以我通過這一件事，覺得買企業(yè)一是要想清楚，二是要拿來用，第三，得對他有幫助，能夠把這個企業(yè)進一步做好�！比f隆對記者表示。
　　萬隆回憶整個并購過程，表示印象最深刻的是與美國員工的溝通交流。對于兩個企業(yè)的融合問題，他講道：“美國的 Smithfeild職工最擔心的是我們關(guān)閉工廠，裁減員工�！睘榇斯�司專門召開了200多人的員工大會，為了解決這個問題，提出了“三個原則”、“六個不變”，倡議建立起一種溝通交流互相尊重的機制，這得到了美國員工的認同，“200多人都排著隊來跟我握手”。
　　萬隆表示，雙匯不會到美國去建新的肉制品加工廠，同樣史密斯菲爾德也不會來中國建工廠，但是雙匯會考慮將史密斯菲爾德的品牌和產(chǎn)品引入中國市場�！肮�司保持史密斯菲爾德運營不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠，并與美國的生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場繼續(xù)合作，全美的消費者仍將繼續(xù)享用史密斯菲爾德高品質(zhì)、安全的豬肉產(chǎn)品。但會整合兩家公司資源，從而積極提升收入、毛利及盈利水平”。
　　而對于雙匯不計劃從中國向美國出口豬肉一事，在萬隆看來，主要原因是中國生產(chǎn)豬肉的成本要遠高于美國。
　　對于有關(guān)海外并購的經(jīng)驗，萬隆則表示：“第一個要解決資金問題，所以一個企業(yè)一定得要做好，取得金融和資本市場的支持，打造企業(yè)的實力；第二個，拿了錢以后，怎樣解決下一步再融資的問題，同時使企業(yè)在與金融單位搭橋過程中建立誠信，并長期得到支持�！�
　　事實上，雙匯國際走國際化道路的愿景一直存在，只是公司的資金實力等都不具備條件。不過，雙匯的并購重組的戰(zhàn)略一直沒有改變。同樣，雙匯國際也一直把上市作為其未來發(fā)展的目標之一。
　　此前，也有媒體報道稱，雙匯國際完成對史密斯菲爾德完成收購后，將開始架構(gòu)重組，重組完成后將于明年在港上市，募資78億港元。所持資產(chǎn)除史密斯菲爾德外，亦包括旗下在深圳上市的雙匯發(fā)展的股權(quán)一事，萬隆并沒有否認上市事宜。
　　對此，萬隆表示：“我們跟資本市場的結(jié)合，離不開證監(jiān)會的支持。不過，我覺得上市的審批程序還是有一點麻煩，上市的規(guī)則逐步改一改，實行備案制。另外，雙匯收購史密斯菲爾德后，雙方有大量的工作要做，公司雖有上市的意愿，但目前還沒有決定具體上市地點、資產(chǎn)及時間，若日后決定將會進一步公布�！�
　　不過，據(jù)接近雙匯國際的人士對本報記者表示，雙匯國際短期內(nèi)不會上市，但是，兩年內(nèi)會完成上市事宜。