新年伊始國際金融市場激流涌動。日本央行在日本政府的巨大壓力下，最終作出讓步，決定自2014年起實現(xiàn)“無限量”銀根寬松措施，日本央行行長憤而宣布提前離任。貨幣市場上，日元開始新一輪跳水，截至上周末，日元對美元匯率連續(xù)12周下跌，5日國際匯市日元兌美元報收于1美元兌93.63日元，6日東京外匯市場一度上探至94關(guān)口，日元跌至兩年半來的最低點。
　　為刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)而強(qiáng)勢推動日元下行，是日本首相安倍晉三在其上臺后為解決日本經(jīng)濟(jì)長期停滯并深陷通貨緊縮的困局而開出的“藥方”。但日本這一舉措引發(fā)了多國央行關(guān)于“貨幣戰(zhàn)爭”的警告。
　　此前，美聯(lián)儲實行的連續(xù)的定量寬松(QE)已助推全球貨幣的流動性泛濫�，F(xiàn)在，日本的舉動是否會促發(fā)世界各大經(jīng)濟(jì)區(qū)貨幣的輪番下跌，爆發(fā)市場所擔(dān)憂的“貨幣戰(zhàn)”？中國又該怎樣應(yīng)對復(fù)雜多變的貨幣局勢？本報國際新聞特約評論員、曾長駐歐盟總部布魯塞爾從事國際財經(jīng)報道、現(xiàn)任新華社國際多媒體采編中心主任的田帆，以及因發(fā)表《貨幣戰(zhàn)爭》一書而在國內(nèi)外引起廣泛關(guān)注的國際金融學(xué)專家、現(xiàn)任環(huán)球財經(jīng)研究院院長的宋鴻兵，分別接受了本報的專訪，闡述了他們的觀察和思考。
　　日本公開放水日元
　　貨幣貶值潮或?qū)⒙��?
　　通常來看，在市場經(jīng)濟(jì)較為成熟的發(fā)達(dá)國家，央行的角色一般都較為“獨立”和“自主”，其奉行的政策目標(biāo)首先是保持物價穩(wěn)定，其次是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。安倍晉三就任首相后，為讓日本經(jīng)濟(jì)脫離通縮泥潭，決意以提高通脹目標(biāo)、促使日元貶值來刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)動。安倍甚至表現(xiàn)出要用選擇任命日本央行行長的權(quán)利來確保其日元貶值計劃。日本央行向政府低頭，在上月宣布把通脹目標(biāo)由1%上調(diào)至2%，實現(xiàn)“無限量”銀根寬松政策。
　　日本這一舉措引發(fā)了多國央行的警告。率先發(fā)難的是俄羅斯央行第一副主席烏盧卡耶夫，他警告貨幣戰(zhàn)爭即將爆發(fā)。緊隨其后的是德國央行行長魏德曼，魏德曼評述日本央行的舉動是一次“驚人的違規(guī)行為”，代表著“央行獨立性的終結(jié)”。
　　面對日元匯率貶值，歐元區(qū)、英國等主要經(jīng)濟(jì)體均表示本幣匯率被高估，“存在貶值空間”。英國央行行長金恩更直白地聲言“必要時效仿美聯(lián)儲政策”，對英鎊進(jìn)行“放水”。
　　宋鴻兵的觀察是，不但是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，越南與印度也將跟進(jìn)日本“搞貨幣泛濫”。印度央行1月29日宣布，將回購利率下調(diào)25個基點至7.75%，這是印度央行自去年4月以來首次宣布降息。同時，將現(xiàn)金準(zhǔn)備金率下調(diào)25個基點至4%，2月9日起生效。越南央行將存款和貸款基準(zhǔn)利率分別下調(diào)1個百分點。韓國政府為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，很有可能在下個月宣布降息。“從美聯(lián)儲推出QE到現(xiàn)在日元被日本政府主導(dǎo)進(jìn)行貶值，貨幣戰(zhàn)已經(jīng)打響。接下來的形勢可能就是貨幣貶值潮在多國蔓延�！彼硒櫛�如是判斷。
　　高負(fù)債、低增長
　　發(fā)達(dá)國家大念貶值經(jīng)
　　宋鴻兵認(rèn)為，處于高負(fù)債、高赤字、低增長，乃至滯增長和負(fù)增長的國家，實施本幣貶值是其有意為之的戰(zhàn)略。
　　歐盟統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，目前歐元區(qū)17國政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)基本在90%，但歐盟委員會預(yù)計，歐元區(qū)公共債務(wù)占GDP之比今年末或?qū)⑦_(dá)到94.5%的峰值。而即便2014年經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)債務(wù)與GDP之比仍將在90%以上。
　　美國商務(wù)部上月底公布的2012年美國GDP首次估測數(shù)據(jù)為15.83萬億美元，而美國公共債務(wù)已經(jīng)突破16.4萬億美元，債務(wù)占GDP的比例逾100%，相當(dāng)于每名美國人平均負(fù)債5萬多美元。至于日本，至去年末，日本公共債務(wù)占GDP之比已超200%。
　　田帆認(rèn)為，美歐日央行均大松銀根，既是因為面臨著經(jīng)濟(jì)不景氣的共同挑戰(zhàn)，也因“各家有各家難念的經(jīng)”�！懊缆�(lián)儲要解決失業(yè)率，明確地把量化寬松貨幣政策的目標(biāo)指標(biāo)確定為‘通貨膨脹率2.5%，失業(yè)率降至6.5%以下’，日本央行要解決通縮，政策目標(biāo)是‘通貨膨脹率至2%，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)多年的通縮’，至于歐洲央行，則是試圖通過放松銀根，向金融系統(tǒng)注水，實現(xiàn)債務(wù)問題貨幣化，化解其債務(wù)危機(jī)”。
　　宋鴻兵分析稱，要觀察各國的貨幣博弈格局，需認(rèn)清各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，特別是“各國的現(xiàn)實困境”。據(jù)分析，如果加上銀行債務(wù)，美國目前的債務(wù)占GDP的比例已達(dá)到300%，歐洲也已達(dá)到200%。“都是很驚人的數(shù)字。這樣的高負(fù)債要消化，經(jīng)濟(jì)又不行，就會選擇用貨幣貶值來減債。”
　　通脹、外儲、出口
　　中國多條戰(zhàn)線應(yīng)戰(zhàn)
　　“削減債務(wù)，降低債務(wù)與GDP之比，對要擺脫經(jīng)濟(jì)衰退困局的歐美、日本來說，對貨幣實行貶值、超發(fā)，是必然的選擇�！彼硒櫛�說。而這就將使中國面臨輸入性通脹、出口受阻、外儲“稀釋”之險。
　　在復(fù)雜的貨幣博弈戰(zhàn)中，中國面臨多個層面的挑戰(zhàn)。
　　“各國央行的低利率政策，無疑會造就大量廉價資本，容易扭曲國際大宗商品市場價格，使原油、鐵礦石和有色金屬等中國重要的進(jìn)口商品價格畸高不下，對中國產(chǎn)生輸入型通貨膨脹的壓力。中國應(yīng)進(jìn)一步加快資源類企業(yè)‘走出去’步伐，在控制風(fēng)險的前提下，與國外上游資源類實業(yè)開展競爭與合作，控制關(guān)鍵資源，鎖定市場風(fēng)險�！碧锓�表示。
　　同時，隨著全球性通貨膨脹，中國截至2012年底達(dá)3.31萬億美元的巨額外匯儲備面臨債權(quán)投資受益遭稀釋的巨大風(fēng)險。有分析說，若全球通脹率上漲3到4個百分點，中國外部債權(quán)受益損失可能超千億美元。
　　田帆稱，中國“必須創(chuàng)新外匯儲備運用模式，采取多元化投資思路，以盤活外儲資產(chǎn)，實現(xiàn)外儲的保值增值”。
　　與此同時，各國貨幣的競爭性貶值將使中國人民幣升值的壓力進(jìn)一步增大，中國的外貿(mào)將更陷困境。如何使中國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)狀況因此免遭惡化，宋鴻兵告訴記者，這正是他目前研究的課題�！爸袊�需把發(fā)展焦點轉(zhuǎn)向農(nóng)村，加大對農(nóng)村、對落后地區(qū)的投入，創(chuàng)造出新的產(chǎn)業(yè)鏈和消費鏈。”宋鴻兵認(rèn)為，這是改變、優(yōu)化中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要路徑。