5月15日，美銀美林、渣打銀行相繼下調(diào)對中國經(jīng)濟增長預期。這已經(jīng)不是第一次下調(diào)，此前不少研究機構(gòu)及組織都有過同樣的舉動。 
　　與此同時，美國和日本的經(jīng)濟則在2013年出現(xiàn)了起色，正穩(wěn)步向上。何以，在金融危機過后，歐美日等經(jīng)濟逐步走出低谷的時候，中國的經(jīng)濟反而面臨下行的風險？
　　下滑是主動還是被動？
　　繼第一季度7.7%的GDP增幅意外低于市場預期之后，市場對中國經(jīng)濟的擔憂情緒就逐漸開始發(fā)酵。
　　緊接著第二季度第一項經(jīng)濟數(shù)據(jù)，4月PMI為50.6%，較3月份回落0.3個百分點，再度令市場對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生疑慮。
　　正是鑒于中國經(jīng)濟當前面臨的種種困境，國際組織和機構(gòu)接二連三地下調(diào)對中國經(jīng)濟增速的預期。
　　“從政府的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整來看，經(jīng)濟增速的放緩似乎正是我們主動選擇的結(jié)果。不過，我們同時看到了市場活力正在喪失，甚至出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)空心化。所以中國經(jīng)濟增速的下滑絕不僅僅是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整所致。”復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅對《國際金融報》記者表示。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委在接受《國際金融報》記者采訪時同樣認為，中國經(jīng)濟增速的放緩不僅是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因，“如果沒有人民幣的過度升值，中國經(jīng)濟增速即使有所回落也不會是現(xiàn)在這樣低的水平，企業(yè)經(jīng)營業(yè)不會那么的困難�？梢哉f，當前中國經(jīng)濟已經(jīng)到懸崖邊上了。”
　　貨幣政策或有所變？
　　而在這時與中國經(jīng)濟形成鮮明對照的是，美、日經(jīng)濟則出現(xiàn)了明顯的起色，呈現(xiàn)穩(wěn)步回升的態(tài)勢。美國商務部（DOC）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月零售銷售月率上升0.1%，好于市場預期的下降0.3%。與此同時，日本內(nèi)閣府周三公布的調(diào)查顯示，日本4月消費者信心改善，顯示在經(jīng)濟會持續(xù)改善的情況下，民間支出將保持穩(wěn)固。此前，也有數(shù)據(jù)顯示，日本企業(yè)的信心有所改善。
　　“毫無疑問，偏弱的美元在過去幾年對美國經(jīng)濟的復蘇起到了相當大的作用。美國指數(shù)從2008年的90一度走低至72的水平，雖然目前有所回升，但是80左右水平的美元指數(shù)依舊是歷史相對低位�！濒斦�委進而指出，“日本經(jīng)濟則更完全是由日元的大幅貶值所刺激而起，日元對美元匯率從85左右一路大幅下滑至100以下，這極大地鼓舞了日本企業(yè)的信心�！�
　　孫立堅指出：“美國所采取的是非傳統(tǒng)的量化寬松政策，達到了很好的效果。日本照搬過來之后也成功讓日元大幅貶值了，而不再出現(xiàn)日本央行在外匯市場干預屢試屢敗的狀況。而對于中國來說，由于中國的資本賬戶與匯率并未充分放開，而且中國沒有一個統(tǒng)一的債券市場，因此沒有條件實施這樣的非傳統(tǒng)量化寬松政策。但是，我們完全有其他的措施來放緩人民幣升值的速度，尤其是單邊升值的態(tài)勢�！�
　　魯政委表示，“當前人民幣的匯率水平已經(jīng)被過度高估。如果說，人民幣在2007年之前是被低估的，那么2007年時已經(jīng)填平補齊，之后再繼續(xù)升值就已經(jīng)是高估了�！�
　　“的確是到我們反思貨幣政策的時候了。人民幣不應該再以這種方式和速度升值了。”同時，孫立堅認為，“應該進一步調(diào)低利率水平，從而平抑息差所導致的套息交易，也為實體企業(yè)提供更低的融資成本�！�