2月11日,美國聯(lián)邦儲備委員會新任主席耶倫在美國國會出席聽證會,這是耶倫2月1日上任后的“首秀”。耶倫表示將延續(xù)前任伯南克的政策,繼續(xù)審慎退出量化寬松政策,同時對美國經(jīng)濟和就業(yè)前景表示謹(jǐn)慎樂觀。 
　　經(jīng)濟分析與咨詢機構(gòu)“環(huán)球透視”經(jīng)濟學(xué)家保羅·埃德爾斯坦對本報記者表示,耶倫傳達了兩個信息:量化寬松政策繼續(xù)退出,但是加息還為時尚早。
　　退出量化寬松取決于未來經(jīng)濟發(fā)展
　　在國會眾議院金融委員會舉行的半年度貨幣政策聽證會上,耶倫重申了美聯(lián)儲此前的聲明,表示其資產(chǎn)購買計劃即量化寬松政策的退出沒有“預(yù)設(shè)軌道”,取決于未來經(jīng)濟發(fā)展,但她同時表示,只有在美國經(jīng)濟前景“顯著惡化”的情況下,才會考慮停止削減量化寬松政策的步伐。
　　最近兩個月,美國新增非農(nóng)就業(yè)崗位大大低于預(yù)期。耶倫對此表示意外,但同時表示不應(yīng)該僅憑這兩個月數(shù)據(jù)對就業(yè)市場下結(jié)論。針對近期全球金融市場出現(xiàn)波動,耶倫表示,美聯(lián)儲“密切關(guān)注最近的波動”,但她認為金融市場動蕩對美國經(jīng)濟前景沒有形成重大風(fēng)險。分析人士指出,耶倫這番話意味著,正遭受美聯(lián)儲收縮購債打擊的新興市場國家不會獲得喘息之機。
　　去年12月和今年1月,美聯(lián)儲先后兩次縮減資產(chǎn)購買規(guī)模各100億美元。伯南克當(dāng)時表示,美聯(lián)儲可能繼續(xù)以相同的節(jié)奏退出資產(chǎn)購買計劃。多數(shù)分析人士也認為,今年年內(nèi)量化寬松政策將完全退出。
　　國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟學(xué)家布蘭查德日前撰文表示,隨著美國貨幣政策正常化的進行,新興市場國家和發(fā)展中國家將面臨更嚴(yán)峻的形勢。雖然市場對量化寬松政策的退出已有預(yù)期,并部分反映到長期利率和貨幣匯率的調(diào)整中,但美國貨幣政策的正�；瘜⒔o一些國家造成破壞性的資本流動,那些宏觀經(jīng)濟薄弱的經(jīng)濟體所受影響最大。要減少這種風(fēng)險,美聯(lián)儲必須清晰地對外溝通,承壓的新興市場國家必須采取更強有力的國內(nèi)政策應(yīng)對。
　　耶倫對近幾個月美國的經(jīng)濟復(fù)蘇、金融系統(tǒng)的發(fā)展等持樂觀態(tài)度,但對就業(yè)市場并不樂觀。她重申致力于實現(xiàn)美聯(lián)儲的雙重政策目標(biāo),即充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。
　　耶倫堅持縮減量化寬松的表態(tài),強化了投資者的看法,即美國經(jīng)濟足夠強勁,能經(jīng)受住減少貨幣政策刺激的考驗。在耶倫做出這番表態(tài)后,美國股市和國債收益率均上揚。紐約股市11日四連漲,道指漲1.22%,標(biāo)普指數(shù)漲1.11%,納斯達克指數(shù)漲1.03%。當(dāng)天,標(biāo)準(zhǔn)普爾10大類股票全線上漲,紐約證券交易所90%、納斯達克證券交易所67%的股票收高。亞洲股市12日早盤也普遍上漲。
　　新興市場國家應(yīng)加緊調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)
　　耶倫的聽證總體上沒有令市場意外,但她表示不會加快撤出貨幣刺激政策提振了金融市場。同時,中國今年以來的貿(mào)易數(shù)據(jù)好于預(yù)期,一定程度上打消了投資者對中國經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂。兩大因素推動新興市場國家資產(chǎn)價格普遍上漲。12日亞洲和歐洲股市普漲,大宗商品價格回升。路透社報道,新興市場國家股市普遍回升,俄羅斯和土耳其股市12日均上漲1%。亞洲國家貨幣總體走強,其中韓元最為明顯,在歐洲,匈牙利貨幣表現(xiàn)搶眼。
　　耶倫在擔(dān)任美聯(lián)儲副主席期間,力挺伯南克的政策。11日的聽證會證明她繼承了伯南克的衣缽。摩根大通銀行經(jīng)濟學(xué)家將耶倫稱為“迷你伯南克”,其表態(tài)都沒有超出美聯(lián)儲最近一次貨幣政策聲明的內(nèi)容,而是傳遞了政策延續(xù)性的信息。
　　高盛集團前首席經(jīng)濟學(xué)家、“金磚國家”概念提出者吉姆·奧尼爾在接受本報記者采訪時表示,并非所有的新興市場國家都出現(xiàn)金融動蕩。中國深圳股市是今年以來全球表現(xiàn)最好的股市之一。金磚國家中只有巴西出了問題。他表示,一些評論家關(guān)于1997年至1998年危機重新降臨的觀點,令人感到驚訝。一些新興市場國家確實出現(xiàn)政治問題,特別是烏克蘭、泰國和土耳其等,但不能說新興市場國家和發(fā)展中國家將重現(xiàn)危機。
　　新加坡大華銀行經(jīng)濟分析師全德健在接受本報記者采訪時表示,正如耶倫所說,美國只會根據(jù)本國的經(jīng)濟狀況調(diào)整貨幣政策,新興市場國家股市匯市的動蕩不影響美國的貨幣政策。去年新興市場國家經(jīng)歷了一輪資本外流的考驗,相信大部分國家能應(yīng)對今年資本外流的沖擊。
　　全德健指出,量化寬松是非常規(guī)的貨幣政策,是美國為應(yīng)對2008年金融危機推出的救市政策,美國經(jīng)濟復(fù)蘇必然導(dǎo)致量化寬松的退出�！斑^去幾年,量化寬松導(dǎo)致大量資金流向新興市場國家,給這些國家?guī)�來了‘繁榮’。現(xiàn)在是退潮的時候,經(jīng)濟基本面良好的國家能從容應(yīng)對,外匯儲備不足、經(jīng)常項目賬戶赤字的國家難免捉襟見肘�！比�德健認為,新興市場國家不能再依賴美國印鈔票提供廉價資金,而是要抓住時機調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu),練好內(nèi)功。
　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛認為,新興市場國家應(yīng)該密切關(guān)注跨境資本流動,防患于未然。劉利剛指出,新興市場國家運用加息等貨幣政策短期內(nèi)可以遏制資本外流,但長期來看作用有限。“比起貨幣政策,投資者更關(guān)注經(jīng)濟基本面,新興市場國家應(yīng)該加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式,創(chuàng)造良好的商業(yè)環(huán)境,這樣才能吸引投資者。”