盡管近日海外市場(chǎng)動(dòng)蕩，但A股和H股均有較大幅度反彈。從海外投行的觀點(diǎn)來(lái)看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍然向好，人民幣保持持續(xù)升值趨勢(shì)，上市公司每股盈利增長(zhǎng)較為理想。由于經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，海外投行普遍看好H股和A股。
　　經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善
　　12日港股繼續(xù)飆升，其中國(guó)企指數(shù)更是大幅上漲140點(diǎn)，漲幅達(dá)1.42%，近五個(gè)交易日該指數(shù)漲幅已達(dá)5.6%。盡管海外市場(chǎng)動(dòng)蕩，但是大部分外資投行對(duì)H股和A股仍充滿(mǎn)熱情。
　　瑞銀集團(tuán)研究報(bào)告指出，今年H股能夠在新興市場(chǎng)動(dòng)蕩中表現(xiàn)穩(wěn)健，主要受惠于國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)的彈性。雖然MSCI中國(guó)指數(shù)年初迄今下跌8.1%，表現(xiàn)遜于MSCI新興指數(shù)及MSCI國(guó)際指數(shù)，不過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍然向好，人民幣持續(xù)升值，上市公司每股盈利增長(zhǎng)較理想。
　　此前市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)削減QE政策會(huì)沖擊A股，不過(guò)高盛中國(guó)首席策略分析師朱悅認(rèn)為，美國(guó)QE退出對(duì)中國(guó)的影響于去年已經(jīng)涌現(xiàn)，相信短期內(nèi)會(huì)令中國(guó)資金進(jìn)出加快，不過(guò)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期基本面影響偏正面。QE退出反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這將刺激內(nèi)地出口。對(duì)此，瑞穗證券發(fā)表研究報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)1月數(shù)據(jù)顯示，出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，原因在于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體特別是歐盟和美國(guó)的需求復(fù)蘇，預(yù)計(jì)外貿(mào)將在2014年成為中國(guó)的增長(zhǎng)動(dòng)力，報(bào)告維持全年中國(guó)GDP增長(zhǎng)7.5%判斷。
　　由于外部環(huán)境改善，外資投行看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景。高盛亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師迪安竹認(rèn)為，相信外部環(huán)境轉(zhuǎn)好有利于中國(guó)出口改善，并減緩中國(guó)依賴(lài)投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，在信貸增長(zhǎng)放緩的同時(shí)可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。由于出口改善，預(yù)期中國(guó)傾向?qū)⒔?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在7.5%。該行預(yù)測(cè)，今年首季度GDP按年增長(zhǎng)7.7%，第二季度將達(dá)到7.9%。
　　股票估值較低
　　由于經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，海外投行普遍看好H股和A股。摩根大通預(yù)計(jì)，3至4月份官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)將出現(xiàn)季節(jié)性上漲，而股票估值處于歷史低位。中資股票未來(lái)數(shù)周將上升15%至20%。
　　此前，市場(chǎng)主要擔(dān)憂(yōu)中國(guó)債務(wù)及金融泡沫等問(wèn)題會(huì)沖擊市場(chǎng)。不過(guò)，銘基亞洲投資總監(jiān)何如克指出，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)投資前景悲觀，主要擔(dān)憂(yōu)中國(guó)債務(wù)及金融泡沫等問(wèn)題，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要來(lái)自有效率的生產(chǎn)，亦沒(méi)有證據(jù)證明中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度投資問(wèn)題。目前看好中國(guó)長(zhǎng)期投資，并較多投資于內(nèi)需為主的公司。此外，高盛中國(guó)首席策略分析師朱悅也認(rèn)為，今年中國(guó)股市表現(xiàn)向好，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)較快，下半年會(huì)有輕微放緩的跡象，股市波動(dòng)仍會(huì)持續(xù)，但可以考慮趁低吸納。
　　具體到投資方向上，瑞銀集團(tuán)上調(diào)必需品業(yè)評(píng)級(jí)至“中性”，最看好汽車(chē)及保險(xiǎn)業(yè)，其受惠于大眾消費(fèi)力提升；下調(diào)電信運(yùn)營(yíng)商及運(yùn)輸業(yè)評(píng)級(jí)，反映盈利有下行風(fēng)險(xiǎn)。摩根大通建議買(mǎi)入醫(yī)療保健、清潔能源和環(huán)保等概念行業(yè)股票，以及顯著調(diào)整板塊如銀行股。高盛則認(rèn)為，內(nèi)地今年偏重結(jié)構(gòu)性改革，在政策刺激下，券商股及醫(yī)療股盈利將會(huì)上升，運(yùn)輸業(yè)亦受外需的推動(dòng)，汽車(chē)及電信股則應(yīng)該賣(mài)出。