外圍市場方面，美國最新的房地產(chǎn)、制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)都不及市場預(yù)期，由于受到極寒天氣的影響，暫時的波動不改美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的趨勢。歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢日漸明晰，但內(nèi)需疲弱和和徘徊在低位的通脹水平，使得歐洲央行面臨著進(jìn)一步寬松的壓力。
　　國內(nèi)方面，近期PMI數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)放緩趨勢，進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期大幅走高，通脹略高于預(yù)期。這里面有春節(jié)因素的影響，需要等待3月份公布數(shù)據(jù)之后才能印證經(jīng)濟(jì)的走勢。
　　流動性方面，由于節(jié)后現(xiàn)金回流給予銀行體系流動性較大支持，年初銀行超儲率也處于季節(jié)性的高位，再加上1月份貿(mào)易順差再超預(yù)期，新增外匯占款也增加了市場的流動性投放。節(jié)后盡管有大量公開市場逆回購到期，且央行未進(jìn)行任何對沖操作，但目前市場資金面依舊非常寬松。在央行依然維持偏緊貨幣政策的立場下，資金這般寬松的狀態(tài)很難持續(xù)。
　　貨幣政策方面，央行發(fā)布的2013年第四季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，央行預(yù)防過調(diào)可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險的意愿在增強(qiáng)，貨幣政策從持續(xù)偏緊向不再緊的概率在增加。除非未來幾個月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下滑，貨幣政策才可能會有所放松。
　　宏觀政策方面，市場期待3月份的兩會有一些政策落地。至于經(jīng)濟(jì)刺激政策，本屆政府愿意為促進(jìn)結(jié)構(gòu)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而犧牲一點增長速度，刺激措施出臺的門檻高過上屆政府。同時受到地方債的限制，此輪財政刺激措施即使出臺，估計規(guī)模也有限，而且應(yīng)該是由中央政府主導(dǎo)。