在國(guó)內(nèi)外多重因素“共振”下，7月23日，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格)報(bào)收于498元/噸，比前一報(bào)告期下降了8元/噸。同時(shí)環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)也正式破“5”，進(jìn)“4”，再創(chuàng)新低。 
　　進(jìn)入6月份之后，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)就連跌四周，毫無(wú)止跌跡象，截止到7月23日，價(jià)格指數(shù)連續(xù)八周下降，累計(jì)下降了39元/噸，本期價(jià)格指數(shù)水平繼續(xù)刷新2010年10月13日發(fā)布以來(lái)的最低記錄。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)連續(xù)八周下降，跌破“500”整數(shù)大關(guān)，并有繼續(xù)下降趨勢(shì)，早在預(yù)料之中。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)為平穩(wěn)的中高速增長(zhǎng)周期
　　去年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨一定壓力;今年上半年增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，降至10幾年來(lái)最低。二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速回升至7.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期;上半年GDP同比增長(zhǎng)7.4%。雖然近期公布的多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出向好趨勢(shì)：一季度投資、外貿(mào)、消費(fèi)“三駕馬車(chē)”增長(zhǎng)乏力，二季度則呈現(xiàn)回穩(wěn)跡象，進(jìn)出口增長(zhǎng)1.8%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。6月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.9%，連續(xù)兩個(gè)月回升。上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然錯(cuò)綜復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)。值得注意的是，上半年固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資同比增速均較一季度回落。未來(lái)經(jīng)濟(jì)上漲動(dòng)能不足，壓力仍然不小。
　　到7月25日，全國(guó)東部9省、中部9省、西部11省共計(jì)29個(gè)地方政府已公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，除河南、青海2省外，其余省份今年上半年GDP增速均低于去年同期。盡管多數(shù)省份經(jīng)濟(jì)增速高于全國(guó)7.4%的水平，但和全年預(yù)期目標(biāo)相比，29個(gè)省份上半年GDP增速無(wú)一例外沒(méi)有達(dá)標(biāo)：江蘇、重慶、安徽等7個(gè)省份差距不大，在0.1-0.3個(gè)百分點(diǎn)區(qū)間，幾乎已經(jīng)接近全年預(yù)期目標(biāo)。而甘肅省與云南省均差2.6個(gè)百分點(diǎn)，山西省差的最多，為2.9個(gè)百分點(diǎn)。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)用“緩中趨穩(wěn)”來(lái)評(píng)價(jià)今年上半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，表示仍面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力。北京、上海、廣東等省份都表示，下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存在。下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然較為復(fù)雜，“有利因素和不利因素并存”，未來(lái)經(jīng)濟(jì)上漲動(dòng)能不足，壓力仍然不小。
　　7月7日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)與德國(guó)總理默克爾舉行會(huì)談時(shí)強(qiáng)調(diào)，中國(guó)第二季度GDP增速比第一季度改善，能夠?qū)崿F(xiàn)2014年GDP目標(biāo)。規(guī)律和數(shù)據(jù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)從一個(gè)高速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)為一個(gè)平穩(wěn)的中高速增長(zhǎng)周期，在這個(gè)周期里的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不會(huì)太大，平均增長(zhǎng)率在7-8之間。
　　2014年我國(guó)水電大發(fā)是大概率事件
　　近年來(lái)，我國(guó)水力發(fā)電量保持著較快增速增長(zhǎng)。2014年以來(lái)，我國(guó)南方大部分地區(qū)來(lái)水豐富，水電發(fā)電量迅猛增長(zhǎng)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月16日公布，上半年，全社會(huì)發(fā)電量累計(jì)為26163億千瓦時(shí)，比去年同期增長(zhǎng)5.8%。其中火力發(fā)電量累計(jì)20995億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.7%;水力發(fā)電量累計(jì)3713億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.7%。其中4月當(dāng)月水電發(fā)電量更是同比大幅增長(zhǎng)21%，至619.7億千瓦時(shí)，占當(dāng)月全國(guó)發(fā)電量總量比重的14.6%。幾個(gè)水電大省，如云南、四川和湖北等省都有大幅度的增長(zhǎng);6月份四川水電發(fā)電量環(huán)比增長(zhǎng)35%。而火電發(fā)電量負(fù)增長(zhǎng)的省份繼續(xù)擴(kuò)大，在4月達(dá)到16個(gè)。
　　6月一度被煤電市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)就是向家壩電站和溪洛渡電站順利投產(chǎn)。7月10日，兩座電站正式投產(chǎn)，兩座電站的水電裝機(jī)規(guī)模增加2026萬(wàn)千瓦(三峽電站的裝機(jī)規(guī)模為2240萬(wàn)千瓦)，相當(dāng)于再造一個(gè)三峽電站。向家壩電站、溪洛渡電站屬于目前國(guó)內(nèi)裝機(jī)容量第三和第二的水電站，屬三峽集團(tuán)在金沙江下游水電開(kāi)發(fā)的一期工程。向家壩電站與溪洛渡電站屬于我國(guó)“西電東送”的骨干電源項(xiàng)目，兩電站每年創(chuàng)造880億千瓦時(shí)清潔電能。按照規(guī)劃，溪洛渡水電站左岸電廠的供電量將通過(guò)溪浙特高壓直流輸電線路，送到浙江金華并入華東電網(wǎng)。而向家壩的所有發(fā)電量，則通過(guò)直流特高壓輸送至上海奉賢。金沙江下游水電開(kāi)發(fā)一期工程輸出的強(qiáng)大清潔電能分別送往華東、華南、華中地區(qū)及川滇兩省，將大大緩解了受電地區(qū)用電緊張局面。向家壩電站、溪洛渡電站投產(chǎn)預(yù)計(jì)減少電煤消耗3000萬(wàn)噸以上。
　　從經(jīng)驗(yàn)、數(shù)據(jù)分析來(lái)看，今年水電持續(xù)大發(fā)已是大概率事件，在社會(huì)用電需求本就增長(zhǎng)乏力的情況下，水電大發(fā)促使火電需求明顯低迷， 電力耗煤或仍難有較大改善，需求難以本質(zhì)回暖。電力生產(chǎn)和消費(fèi)低迷，電煤庫(kù)存高企、采購(gòu)積極性不足，使得對(duì)今年夏季動(dòng)力煤市場(chǎng)演繹“靠天吃飯”行情的期冀受挫，動(dòng)力煤“旺季難旺”繼續(xù)重演，電力耗煤仍難有較大改善，需求難以本質(zhì)回暖。
　　今明兩年，國(guó)家一批大型水電基地建設(shè)進(jìn)入中后期陸續(xù)投產(chǎn)，加上之前已投產(chǎn)的跨區(qū)輸電線路，將使四川、云南等地水電大量輸往華東、華南等地，且全部集中在沿海地區(qū)，預(yù)計(jì)進(jìn)一步減少電煤消耗幾千萬(wàn)噸以上。此外，節(jié)能減排成效進(jìn)一步顯現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年單位GDP能耗下降率比去年同期擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。能耗下降和霧霾治理也使得煤炭的需求進(jìn)一步降低。
　　煤炭企業(yè)價(jià)格持續(xù)下調(diào)
　　六月以來(lái)，煤炭行業(yè)老大神華為了進(jìn)一步刺激銷(xiāo)售，一再下調(diào)煤炭?jī)r(jià)格。7月28日，神華再次下調(diào)煤價(jià)。這是神華自6月26日以來(lái)第五次下調(diào)煤價(jià)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤5500大卡北方港口平倉(cāng)價(jià)已經(jīng)跌至2007年以來(lái)的最低位。
　　根據(jù)神華公布的港口下水動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)參考價(jià)格，再度下調(diào)10元/噸，其中5500大卡煤價(jià)降至475元/噸。其中，神混1(5500大卡)煤價(jià)475元/噸，較之前下跌10元/噸，神混5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格415元/噸，較之前下跌10元/噸，其余煤種價(jià)格降幅均在10元/噸左右。
　　神華集團(tuán)煤炭?jī)r(jià)格的下調(diào)，使得其他煤炭企業(yè)不得不跟風(fēng)下調(diào)，神華降價(jià)后，中煤集團(tuán)、大同煤業(yè)等其他煤企也隨即下調(diào)煤炭指導(dǎo)價(jià)格。煤炭企業(yè)的全面降價(jià)使得現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格接連走低。神華帶頭降價(jià)使市場(chǎng)觀望氣氛更甚，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，煤炭實(shí)際成交低迷，價(jià)格一再走低，短期煤價(jià)難見(jiàn)起色。
　　盡管6月下旬至今主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)多次降價(jià)，在一定程度上擴(kuò)大了動(dòng)力煤的銷(xiāo)量，但效果仍不樂(lè)觀。秦皇島港和黃驊港的煤炭庫(kù)存變化趨勢(shì)并不明顯，仍然居于高位。環(huán)渤海主要發(fā)運(yùn)港口的煤炭庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行，使得主要煤炭企業(yè)的促銷(xiāo)壓力揮之不去，繼續(xù)降價(jià)的“預(yù)期”不僅增加了市場(chǎng)對(duì)價(jià)格走勢(shì)的“悲觀”情緒，抑制了采購(gòu)需求，也直接打壓了煤炭交易價(jià)格。
　　國(guó)際煤炭供應(yīng)充足價(jià)格下跌
　　由于煤炭出口國(guó)的產(chǎn)出不斷增加，而工業(yè)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的需求低迷，煤價(jià)在過(guò)去的三年時(shí)間里銳減。供給過(guò)剩正在影響整個(gè)國(guó)際和國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)。今年受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷影響，國(guó)際煤炭市場(chǎng)并無(wú)好轉(zhuǎn)，國(guó)際上煤炭市場(chǎng)供應(yīng)充足，進(jìn)口煤價(jià)格持續(xù)下跌，對(duì)國(guó)內(nèi)煤的需求形成壓力。
　　從2012年起，由于澳大利亞和俄羅斯等煤炭出口大國(guó)煤炭市場(chǎng)供大于求，目前的歐洲煤炭現(xiàn)貨價(jià)格跌至2009年10月以來(lái)最低，較峰值時(shí)下跌近50%。在歐洲和北美地區(qū)，煤耗一直在下降，天然氣和可再生能源吞掉了許多煤炭發(fā)電的市場(chǎng)份額。能源效率降到了整體的燃煤需求。全球的煤炭需求增長(zhǎng)一直在放緩。美國(guó)能源署發(fā)布7月煤炭市場(chǎng)預(yù)測(cè)，將其2014年、15年全國(guó)煤炭消耗量預(yù)估值下調(diào)。這是因?yàn)閮煞矫嬖�因：一是，美�?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，對(duì)動(dòng)力煤需求較少;二是，美國(guó)不斷加強(qiáng)對(duì)“碳排放”的監(jiān)管，加上天然氣價(jià)格降低，需求端更傾向于使用清潔能源。國(guó)際能源署已經(jīng)將截止到2018年的煤炭需求增長(zhǎng)預(yù)期由2.6%降至2.3%，預(yù)計(jì)2014年全球海運(yùn)動(dòng)力煤市場(chǎng)將供應(yīng)過(guò)剩1000萬(wàn)噸， 而焦煤供應(yīng)過(guò)剩的數(shù)量將達(dá)到近10億噸。
　　國(guó)際煤炭的富余和價(jià)格的優(yōu)勢(shì)，使得中國(guó)煤炭進(jìn)口持續(xù)高漲，沿�？诎丁⒋笮推髽I(yè)進(jìn)口煤炭積極，致使許多口岸進(jìn)口煤大幅增加，多地創(chuàng)出歷史最高。
　　從目前的運(yùn)行情況看，煤炭市場(chǎng)供大于求的局面在短期內(nèi)難以改變，煤炭經(jīng)濟(jì)下行有進(jìn)一步加劇趨勢(shì)。在多重因素下，國(guó)內(nèi)價(jià)格指數(shù)和煤炭?jī)r(jià)格跌幅將進(jìn)一步擴(kuò)大。破 “5”不是底 ，還會(huì)有更低。