過去的一年里，我們一直主張，全球經濟的更大威脅不是企業利潤、貨幣貶值、利率升降、儲備金外流甚至股市，而是全球貿易量的突然下滑。全球貿易量自2014年末就開始迅速惡化，2015年下滑得更厲害。事實上，這并不準確：國際貿易只是上述現象真實情況的表象而已。 

　　首先，是船運

　　今年三月份，zerohedge.com曾報道稱，全球貿易總量自2011年以來下跌最嚴重；而同期貿易額降幅也達到了自雷曼兄弟破產以來的最大水平。

　　之后，八月份，zerohedge.com指出幾周前剛剛達到頂峰的波羅的海干散貨指數（Baltic Dry index）急劇下滑，并稱運費的小幅增長確實結束了，如果繼續以當前的速度下滑，不僅船運企業要關閉過境專用通道，而且國際經濟最大的擔憂（即世界貿易總量史無前例的下滑）將不僅被證實，很可能還會造成又一次全球衰退。

　　從之后的情況看，波羅的海干散貨指數確實已經成為實際需求的滯后指標，當時路透社在其最新的每周更新里使用了上海出口集裝箱運價指數（Shanghai Containerized Freight Index）的數據，數據顯示從亞洲港口運往北歐的關鍵集裝箱運輸費用下降了26.7%，二十英尺標準箱（TEU）的價格是469美元。費用下滑無異于大屠殺：這是連續第三周，世界上最繁忙航線的運輸費用下降了，比三周前降了將近60%。

　　快進到最新的中國出口集裝箱運價指數（China Containerized Freight Index），截至10月30日，下降到了歷史最低點了：744.44是其歷史最低紀錄，這表明，盡管宣傳說已經有復蘇的跡象，但全球貿易實質上大幅滑落。

　　有人或用常用的借口，將此怪罪給船只的過度供應，還忽略了一個事實，從洛杉磯港口和長灘港口發出的集裝箱如今有1/3是空的。

　　顯然，今年初指數比現在高50%的時候，供應也“并不在那里”，看看美國就知道這個借口站不住腳。

　　還有火車

　　根據路透社報道，“2015年第二季度美國主要鐵路運輸的貨物和2014年同期相比下降了7%，證實了這個工業經濟體的大部分都還在衰退之中的事實。

　　根據美國地面運輸委員會稱，截止6月份的三個月主要一級鐵路的貨運量是4310億噸英里（ton-miles），低于2014年的4630億噸英里。

　　貨運量的變化反映了這個工業經濟體更大的挑戰。鐵路運營者的傳統和新線路都被一場完美的風暴襲擊了。

　　放緩的主要推動力是美國工業經濟中的骨干產品：

　　運往發電站的煤炭是鐵路網絡的主要產品，占了總運量的約三分之一，現在遭受到環境管制和低氣價的聯合沖擊。與2014年同期相比，今年第二季度煤炭運輸量下降了2700萬噸，降幅在15%左右。

　　汽油運輸曾是石油井噴時期發展最為迅速的鐵路貨源之一，在產量從峰值回落的同時，新的管道也將原油從鐵軌上搶走，汽油貨運量減少超過65萬噸，跌幅5%。

　　水力壓裂法開采石油的重要元素砂礫的運輸也下降了200萬噸以上，跌幅將近14%，原因是新油井數量遭遇滑坡。

　　“罪魁禍首”不只是這些：在美國的工業經濟遭遇美元強勢、資本花費減少等逆流之際，從化學品到化肥和其他工業產品等一系列其他貨物量都下降了。

　　其他數據也都證實了工業相關貨物運輸的衰退一直持續到今年下半年。美國鐵路協會（AAR）發表的每周貨物數據顯示，截止10月24日前的42周，美國鐵路的總運輸量與2014年同期相比下降了1.3%。

　　以制造業產品為主的國際運輸集裝箱的貨物上升了2.2%，但蓬車、罐車、漏斗車、平底船運輸的貨物下降了4.5%。10個貨物種類中有5個下降了：煤炭10%、森林產品3%、金屬礦石10%、非金屬礦物質2%、汽油7%。

　　根據美國鐵路協會的數據，今年以來，下滑進一步加深，并擴大到其他領域。

　　今年至今，運載煤炭的車廂數量下降了10%，最近一周下滑了近13%。運載汽油和汽油產品的車廂數量今年至今下降了7%，最近一周下降了22%。

　　最有力的證實來自微觀層面——公司自身。10月22日，在其第三季度業績報告中，最大的上市鐵路企業聯合太平洋(601099,股吧)鐵路公司（Union Pacific）承認，與2014年同期相比，今年的六大貨物種類中有五項出現萎縮。

　　聯合太平洋鐵路的農產品(000061,股吧)下降3%、化學品下降3%、集裝箱下降4%、工業產品下降12%、煤炭下降15%。唯一增長的類別是車輛，增長5%。

　　其他公開上市的鐵路企業都報告，與2014年同期相比，今年第三季度的貨運量都下降了。

　　諾福克南方鐵路公司（Norfolk Southern）將“金屬與建筑運輸量減少歸咎于疲軟的鋼鐵生產”，并稱煤炭的貨物量下降了16%。堪薩斯南方工業公司（Kansas City Southern）報告，其貨物量下降了2%，其中壓裂法所使用的沙子下降了24%。CSX運輸公司報告，貨物量下降3%，其中金屬運輸量下降15%，煤炭下降18%。

　　還有卡車運輸

　　最近有報道稱，直到2014年，卡車運輸還一直在蓬勃發展，很多人認為2014年是卡車運輸繁榮之年。

　　運力緊張，費用抬升，卡車公司一直在買買買，為了需求火熱的2015年招兵買馬，認為未來將更加繁榮。但是，2015年到了。

　　各行各業，商品訂了太多，賣的卻不溫不火，導致存貨增多，庫存與銷售的比例（inventory-to-sales ratio）飆升到經濟危機的水平。

　　現在各行各業為了降低這一比例，開始削減訂單，因為中產階級不買了，這些債務纏身的現代無產者停滯不前的收入被高企的房價、醫保、大學等花費蠶食了。

　　在“平靜的7月和更加平靜到8月之后”，迎來了9月份運輸業旺季，但不同尋常的“慘淡需求”出現了，美國大部分地區都受到了影響，除了太平洋西北地區，這里是“蘋果、土豆和洋蔥的秋收季節，裝在貨車里運往市場，”DAT的統計員馬克·蒙塔古解釋說。

　　這個九月跟去年繁榮的九月相比糟糕透了。它“跟普普通通的2013年比，也顯得慘淡，”蒙塔古說。需求微弱，這將對貨量與卡車比例（load-to-truck ratio）造成重創。而它又很重要：

　　貨量與卡車比例表明了市場的改變，這通常在卡車運貨費率中反映出來。在過去五年里，貨量與卡車比例的改變與現貨市場價格改變的相關性達到0.8，現貨市場的價格持續改變通常也會導致合同價格的改變。

　　自從去年末，DAT的貨車貨量與卡車比例就一直在下降。今年的每一個月，比例都比2014年同期低。在7、8、9三個月，比例降至1.8，近年最低。9月，比例比一年前低了42%。

　　貨物運輸是商品經濟的晴雨表。它并不記錄消費者租房或大學的費用支出。

　　但是，它記錄出口和進口、制造業、配給、零售及其他領域的經濟活動。它跟蹤實體經濟的很大一部分。貨物運輸業的突然衰退在我們的衰退監測表中，是極其閃亮的一個信號。

　　過去我們開玩笑說，唯一能將世界從貿易衰退中解救出來的方式是，中央銀行找到一種可以“印刷貿易”的方式人工提升資產價格，造成現狀很正常的錯覺。不幸的是，這不是真正的選擇，全球和美國的貿易都在下降，許多人都在猜想，世界的主要策劃者們如何掩蓋國際經濟衰退中如此危險的一面？