歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。三季度，在超寬松貨幣政策、國(guó)際能源市場(chǎng)利好的支撐下，歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。10月份歐元區(qū)CPI初值同比增長(zhǎng)0.5%，較9月的0.4%小幅上升，通脹情況有所改善。近期失業(yè)率總體維持在10.1%水平，為2011年8月以來新低。10月份采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為53.7，經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)回升至106.3，均呈現(xiàn)階段性最優(yōu)表現(xiàn)。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨諸多不確定性與潛在風(fēng)險(xiǎn)。一是英國(guó)“脫歐”的負(fù)面效應(yīng)。英國(guó)“脫歐”帶來的不確定性將對(duì)歐元區(qū)內(nèi)貿(mào)易信心產(chǎn)生沖擊，歐盟委員會(huì)預(yù)計(jì)至2017年英國(guó)“脫歐”或?qū)W元區(qū)GDP增長(zhǎng)產(chǎn)生0.25%～0.5%的拖累效應(yīng)。二是結(jié)構(gòu)性改革尚未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。當(dāng)前，歐元區(qū)投資低迷，通脹率與設(shè)定的通脹目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，超寬松貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐作用難以長(zhǎng)期延續(xù)。三是政治社會(huì)問題突出。難民危機(jī)與恐怖主義陰霾依然籠罩，民粹主義、右翼勢(shì)力抬頭，加劇歐洲保守主義傾向。四是金融環(huán)境更具挑戰(zhàn)性，或?qū)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生不利影響。總體來看，歐元區(qū)呈持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但復(fù)蘇力度并不強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)前景仍存在憂慮。預(yù)計(jì)2016年歐元區(qū)實(shí)際GDP增長(zhǎng)1.7%，2017年實(shí)際GDP增長(zhǎng)進(jìn)一步下滑至1.5%。
歐元區(qū)金融狀況總體穩(wěn)定，系統(tǒng)性壓力可控，但也面臨一些風(fēng)險(xiǎn)。近期，歐元區(qū)長(zhǎng)期主權(quán)債收益率有所上升，股票市場(chǎng)基本穩(wěn)定。隨著美元大幅走強(qiáng)，歐元對(duì)美元匯率出現(xiàn)一定幅度下降，但基于貿(mào)易權(quán)重，歐元對(duì)一籃子貨幣保持穩(wěn)定。在貨幣政策方面，歐央行持寬松基調(diào)，對(duì)于改善融資條件、支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的支撐作用。歐央行維持主要再融資利率在0.0%，隔夜存款利率-0.4%，隔夜貸款利率0.25%，QE資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模800億歐元，并延續(xù)至2017年3月。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，歐央行暗示購(gòu)債計(jì)劃將延長(zhǎng)至明年3月之后，并可能進(jìn)一步放松購(gòu)買資產(chǎn)范圍的限制。當(dāng)前，歐元區(qū)金融穩(wěn)定主要面臨四大風(fēng)險(xiǎn)，即金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升、金融業(yè)獲利疲弱、過度負(fù)債、影子銀行不斷壯大。特別是歐洲銀行業(yè)危機(jī)愈演愈烈，負(fù)利率環(huán)境進(jìn)一步影響銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)，不良貸款、資本不足問題凸顯。金融風(fēng)險(xiǎn)相互交錯(cuò)、相互強(qiáng)化，給宏觀經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定帶來威脅。
