二季度經(jīng)濟回暖
數(shù)據(jù)顯示，二季度美國經(jīng)濟表現(xiàn)有所回暖。從制造業(yè)運行情況來看，二季度美國ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)上升，6月達到53.2%，創(chuàng)一年來新高，并連續(xù)4個月高于50%的臨界點。二季度工業(yè)產(chǎn)出也有所好轉(zhuǎn)，6月工業(yè)產(chǎn)出季調(diào)同比收縮0.7%，降幅較5月收窄0.8個百分點。消費保持溫和增長，6月份密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)由5月份的94.7降至93.5，但仍維持高位。6月份食品與零售消費季調(diào)同比增長2.7%，較5月提高0.5個百分點。進出口下滑速度有所收窄，5月美國出口季調(diào)同比下降4.2%，降幅較4月收窄0.5個百分點；進口季調(diào)同比下降3.1%，降幅較4月收窄2.3個百分點；貿(mào)易逆差擴大至411.4億美元，對中國貿(mào)易逆差為290.2億美元。
報告認為，二季度美國經(jīng)濟有所回暖，主要受制造業(yè)擴張以及消費改善的影響。一方面，制造業(yè)新訂單和生產(chǎn)指數(shù)增長帶動制造業(yè)活動持續(xù)擴張，大宗商品價格企穩(wěn)和美元升值對制造業(yè)的不利影響有所減弱；另一方面，就業(yè)增長和低利率環(huán)境對家庭消費支出產(chǎn)生助推作用，美國國內(nèi)需求有所增長。但長期來看，美元過度升值、企業(yè)投資疲軟以及全球經(jīng)濟風(fēng)險等因素仍可能在一定程度上拖累美國經(jīng)濟增長。
通脹與就業(yè)方面的數(shù)據(jù)顯示，美國通脹穩(wěn)步回升，6月消費者物價指數(shù)（CPI）同比及環(huán)比增幅均不及預(yù)期，但與前值保持一致。4～6月CPI分別同比增長1.1%、1.0%和1.0%，且分別環(huán)比下降0.4%、0.2%和0.2%。剔除食品與能源價格后，二季度各月度核心CPI分別同比增長2.1%、2.2%和2.3%，均超出2%的政策目標(biāo)，且分別環(huán)比增長0.3%、0.2%和0.1%。就業(yè)市場波動較大，新增非農(nóng)就業(yè)5月份從3.8萬人下修至1.1萬人，創(chuàng)2010年9月以來最低增幅；6月份受罷工恢復(fù)和季節(jié)性因素影響大幅升至28.7萬人，遠超市場預(yù)期，創(chuàng)8個月以來新高。6月勞動參與率微升至62.7%，較5月提高0.1個百分點；失業(yè)率從5月的4.7%小幅上升至4.9%，主要源于更多勞動力重返就業(yè)市場。
加息預(yù)期不強
盡管多項數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，報告仍認為美聯(lián)儲下半年加息概率較低。
從美國國內(nèi)角度來看，目前美國就業(yè)整體狀況依然疲弱。盡管就業(yè)市場數(shù)據(jù)在二季度末大幅反彈并超出市場預(yù)期，但該數(shù)據(jù)尚未反映英國“脫歐”公投影響，并且二季度月均新增就業(yè)人數(shù)僅為14.7萬人，仍然難以反映就業(yè)市場的整體性回升。另外，現(xiàn)階段美國貿(mào)易赤字規(guī)模較大。受油價上漲推升進口總額、美元走強拖累出口等因素影響，二季度美國對外貿(mào)易逆差持續(xù)擴大，加息將使其貿(mào)易狀況進一步惡化。最重要的是，美國決策層對加息時點的選擇一直有分歧。從7月7日公布的6月貨幣政策會議紀(jì)要來看，美聯(lián)儲官員對就業(yè)市場、通脹前景以及未來加息節(jié)奏的判斷存在分歧，加之11月即將舉行的美國總統(tǒng)大選為經(jīng)濟前景進一步增加了不確定性，因此，美聯(lián)儲對于在公布大選結(jié)果前加息持謹慎態(tài)度。
從外部因素來看，英國“脫歐”后歐洲市場給全球經(jīng)濟帶來的不確定性仍存，而歐盟作為美國重要的貿(mào)易伙伴，若其經(jīng)濟下滑，也將對美國造成不利影響。
