摘要：資本的狂潮象春日的驚雷，驚醒了每一家管理軟件廠商的春夢。金蝶如何承受ERP資本之重?也許，只有時間才能為我們揭曉答案。
    最近，ERP的賣方市場顯得頗為熱鬧，合資、并購、出售等各種資本運作的消息不絕于耳。不論人們相信與否，這股資本狂潮是的的確確已經洶涌而來，ERP行業正醞釀面臨著一場巨大的格局變換。
    MAPICS總裁Dick Cook在訪華時向媒體表示，對于一個成熟的行業而言200家數量太多，100家就足夠了，而‘并購潮’則可以完成這個優勝劣汰的過程。事實上，SAP、微軟都已各自展開了行動，頻頻接觸國內企業，物色合適的并購對象。
    如果說SAP相中速達，微軟欲購用友都屬于捕風捉影，那么金蝶最近所發生的一系列事件卻都是有據可查的事實。ERP資本狂潮下，金蝶將飛往何方?
    解讀財報數據
    金蝶在前不久披露的2005年財報顯得很不錯，5.29億元的年營業額，7229萬元的凈利潤，分別比上年同期增長19%和40%。雖然數據看起來很可觀，但就象在北京的沙塵天氣里看人，從遠到近都是朦朦朧朧的。
    仔細研究一下金蝶2005年財報可以看出:主營業務成本及經營費用的增長明顯低于主營業務收入的增長，主要費用得到了控制。金蝶2004年的利潤下滑，專項費用的大幅增長是主要原因，包括市場推廣費用、研發的投入，以及在發展分銷、拓展伙伴等方面進行的較大投資。在2005年，由于研發和市場推廣投入已達到一定規模，費用增幅相對2004年平穩。而分銷戰略初步成功使得分銷利潤大幅提升，同時使得銷售費用及管理費用下降。從財務數據可以看出，分銷策略的轉變幫助金蝶節省了大量的直銷成本，銷售費用占綜合營業額的比例從2004年的51.3%降低到48.4%。
    是否可以這么理解？金蝶在2005年的贏利一部分上是靠“節流”省出來的，而不是主要靠“開源”掙出來的。例如，以前出差老乘飛機，但現在則經常要坐火車，成本降低是利潤增加的一個非常重要的原因。
    最近有點煩
    誠然，內部精細化管理降低成了金蝶的經營成本。自2005年底至今，習慣了家族式管理的徐少春，總被一些煩惱糾纏著。據傳，05年年底由于壓貨給渠道，造成一部分渠道內訌;繼而與用友的人事官司紛爭又起;關于瘳建華競業禁止的法庭判決剛剛下來，又有多名高管離開金蝶轉投奔他方而去。
    近兩三年，金蝶公司多位高管和重要中層經理選擇離職，不斷爆發人事風波。例如，之前收購的開思軟件的所有高管都已離開，其中開思重要負責人、后任金蝶副總裁的吳強已加盟用友，成為其主管國際業務的副總裁。金蝶之前主管市場的副總裁黃驍儉加盟SAP;金蝶主管財務和行政的高級副總裁羅明星于2005年離職;金蝶北方區兼北京分公司總經理劉凡離職后去向不明。金蝶的市場總監最近幾年更是如車輪般更換，曾先后擔任這一職務的江浩、向奇漢均已加盟用友。更有數十位技術骨干分別加盟競爭對手公司。
    在06年3月，金蝶把軟件外包業務全部售出，就地賣給了管理層。在宣傳中，這是聚焦核心業務的戰略舉措;在某些業內人士的眼里，卻將此解讀為經營問題帶來的變相裁員。眾所周知，金蝶在香港轉板上市后，擁有了新的資本優勢。去年年底喊出要進行跨國收購的豪言壯語，表示要充分利用資本杠桿的力量，沖擊ERP領導者的寶座。數日前，收購歌利來從側面印證了他們的意圖。
    試想:如果速達真的被SAP收到麾下，用友被微軟并購變成現實，那么金蝶的市場地位又將如何？
    秘密造訪金蝶　DCMS所為何事?
    有金蝶內部員工透露:4月7日下午，DCMS(神州數碼管理系統有限公司)總經理李紹遠和金蝶前任副總裁李有鄰一起來到位于深圳的金蝶公司總部，同金蝶總裁徐少春在其辦公室里進行了長達數小時的秘密會唔。之后，徐少春滿面笑容，親自把二李送出公司。
    記者登陸DCMS網站，上面有李紹遠13號拜訪了廣東省的信產廳鄒廳長的新聞，說明有一點應該不假，李紹遠那兩天的確在廣東活動。同時，記者致電李有鄰進行詢問，對方表示不對此發表任何意見，卻并沒有直接否認此事。他在電話中表現出來的警惕，某種程度上為此事的真實性提供了佐證，同時似乎還暗示著，這次會面是在探討一件重要性和保密度都很高的事情。
    李有鄰原籍臺灣，曾在鼎新任高管，就在鼎新同神州數碼成立合資公司之前，他曾代表鼎新親赴金蝶公司，同剛剛上臺的徐少春商談過“資本運做”事宜。顯然，那次會談雙方并未取得任何“共識”，否則也不會有后來鼎新同神州數碼的聯姻。而后，李有鄰神秘離開鼎新，到金蝶任副總裁，再后來他又離開金蝶，到吉事多衛浴有限公司任副總裁。而吉事多衛浴正是DCMS的典型客戶。
    那么這一次，DCMS和李有鄰一同造訪金蝶，其用意就格外深遠。
    聯想到前不久神州數碼集團召開的財年誓師大會上，郭為公開表示，神州數碼將采用資本運作的方式來推動發展。盡管他沒有披露時間表，也沒有明確資本運作所涉及的業務范圍，但有跡象表明，主導神碼ERP業務的DCMS將率先發力，在今年陸續推出一系列大手筆的資本運作，并稱這些舉措很可能“改寫國內ERP行業的市場格局”。由此推測，DCMS即將推出的“資本運作”，是不是恰好暗指金蝶呢?參股、換股、甚至是收購，都未嘗不可。
    魯迅先生說:時間永是流逝，街市依舊太平。ERP卻沒有永遠太平的街市。明面上，暗地里，廠商們都在忙碌。微軟已經通過注資浪潮進來了，高維信誠也接受了日立的參股百分之二十，漢普幾度轉手后最終完成了2500萬的管理層收購。資本的狂潮象春日的驚雷，驚醒了每一家管理軟件廠商的春夢。金蝶如何承受ERP資本之重?也許，只有時間才能為我們揭曉答案。