一、人民幣會(huì)不斷升值？
根據(jù)目前的人民幣匯率走勢(shì)來(lái)判斷人民幣會(huì)不斷升值，是一種片面的認(rèn)識(shí)。近年來(lái)，隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備的不斷增加、出口及GDP的強(qiáng)勁增長(zhǎng)等多種因素，人民幣匯率在一段時(shí)間內(nèi)將面臨升值的壓力。但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，影響匯率變動(dòng)的因素是多種多樣的，除了一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平、國(guó)際收支狀況、通貨膨脹水平以及利率水平等經(jīng)濟(jì)綜合效應(yīng)之外，政治因素、市場(chǎng)心理、投機(jī)交易以及突發(fā)事件等，也會(huì)引起匯率的波動(dòng)。尤其是我國(guó)正在加深對(duì)外匯市場(chǎng)的改革，“看不見(jiàn)的手”將對(duì)人民幣匯率起著越來(lái)越重要的作用。所以，從長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)人民幣匯率的市場(chǎng)機(jī)制形成之后，人民幣匯率將從一路上升變?yōu)橛猩薪怠?
二、政府(央行)可以決定人民幣升值？
一國(guó)政府(央行)所能決定的是匯率制度，比如，在實(shí)行固定匯率制度還是浮動(dòng)匯率制度之間進(jìn)行選擇。國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的改革，要求我國(guó)也像其他國(guó)家一樣，逐漸從固定匯率制度向浮動(dòng)匯率制度的方向發(fā)展。在浮動(dòng)匯率制度下，政府對(duì)匯率不予固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限，匯率將根據(jù)外匯的供求情況上下波動(dòng)。和其他處于市場(chǎng)條件下的任何商品一樣，在實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的情況下，會(huì)有一只“看不見(jiàn)的手”來(lái)操縱人民幣匯率的變動(dòng)：當(dāng)人民幣供不應(yīng)求的時(shí)候，其價(jià)格就會(huì)上升，人民幣匯率就會(huì)上浮，反之，當(dāng)人民幣供過(guò)于求的時(shí)候，人民幣的價(jià)格就會(huì)下跌，人民幣的匯率就會(huì)下降。雖然央行會(huì)采取某種形式的“管理”，但是，匯率的基本走向?qū)⒅饕S供求變動(dòng)而變動(dòng)。所以，政府及央行對(duì)匯率變動(dòng)的決定作用將越來(lái)越小。
三、人民幣升值有利于中國(guó)進(jìn)口，不利于中國(guó)出口？
僅僅從出口量的變化來(lái)考察人民幣升值的影響，是片面的。一般情況下，一國(guó)貨幣升值會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品出口價(jià)格上升，因此會(huì)對(duì)產(chǎn)品出口造成一定的抑制作用。但是，出口規(guī)模的變化受多種因素的影響。全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的周期性因素，仍會(huì)帶動(dòng)中國(guó)產(chǎn)品的出口。此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，如中國(guó)加入WTO、地區(qū)生產(chǎn)鏈加強(qiáng)整合、產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力提高、中國(guó)企業(yè)品牌意識(shí)的逐步加強(qiáng)等，也將進(jìn)一步為中國(guó)的出口帶來(lái)支持。
另外，就中國(guó)目前的進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，中國(guó)出口的產(chǎn)品中，原材料和低端的日用消費(fèi)品占很大的比重，受需求彈性的影響，人民幣逐步、穩(wěn)健地升值不會(huì)對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品的出口造成巨大的影響，從而不會(huì)大幅度影響中國(guó)目前的出口規(guī)模。
同時(shí)，需要看到的是，人民幣升值之后，我國(guó)許多從事來(lái)料加工的企業(yè)，其進(jìn)口原料及配件的成本將下降，從而會(huì)導(dǎo)致出口成本降低，這會(huì)在一定程度上抵消因出口產(chǎn)品價(jià)格上升所造成的損失。
四、人民幣升值會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)低收入者失業(yè)嚴(yán)重，農(nóng)民工背井離鄉(xiāng)？
因?yàn)槿嗣駧派挡灰欢〞?huì)導(dǎo)致出口規(guī)模大幅度地下降，所以認(rèn)為人民幣升值會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)低收入者失業(yè)嚴(yán)重，也是片面的。人民幣升值會(huì)使中國(guó)在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)方面的比較優(yōu)勢(shì)不斷降低，從而導(dǎo)致一些低收入者受到失業(yè)的威脅。但是，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)，農(nóng)民工就業(yè)和低收入者脫貧問(wèn)題的根本解決，不能僅僅依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)，而是必須通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。只有加緊培育國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的內(nèi)生增長(zhǎng)能力和國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求，同時(shí)提高低收入者的勞動(dòng)技能，才能從根本上解決他們的就業(yè)問(wèn)題。
五、浮動(dòng)匯率制不利于人民幣匯率的穩(wěn)定？
固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度孰優(yōu)孰劣是個(gè)很難回答的問(wèn)題，不能片面地認(rèn)為浮動(dòng)匯率制度不利于人民幣匯率的穩(wěn)定。浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)點(diǎn)在于不會(huì)導(dǎo)致本幣價(jià)格的扭曲，因此可以提高資源配置的效率；可以避免國(guó)際游資的沖擊，增加國(guó)際貨幣制度的穩(wěn)定，還可以避免通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)周期的國(guó)際傳遞。但是，完全放開(kāi)的浮動(dòng)匯率制度，其缺點(diǎn)也很明顯，如會(huì)造成資源的浪費(fèi)性流動(dòng)，在一定情況下還會(huì)引發(fā)通貨膨脹。
目前我國(guó)實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，這種匯率制度是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，也是符合我國(guó)國(guó)情的。有管理的浮動(dòng)匯率制度不但可以使匯率真正反映市場(chǎng)的供求關(guān)系，而且管理方式和手段的多樣化，有利于央行針對(duì)不同的情況進(jìn)行直接干預(yù)或綜合調(diào)節(jié)；此外，擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間，可以促進(jìn)人民幣匯率從現(xiàn)行僵化的狀態(tài)中解脫出來(lái)，增加人民幣匯率的彈性。
六、小幅度的匯率制度改革有利于中國(guó)外貿(mào)與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定？
常常有人說(shuō)，對(duì)人民幣匯率的改革要“十分小心”，要漸進(jìn)改革人民幣匯率機(jī)制，因?yàn)檫@樣有利于保持整體經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的穩(wěn)定性，但改革的幅度過(guò)小，也會(huì)帶來(lái)巨大的成本，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看不一定有利于外貿(mào)與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，因此上述看法也是片面的。如同勞倫斯·薩默斯所指出的一樣，中國(guó)調(diào)整匯率政策耗費(fèi)的時(shí)間越久，最終調(diào)整所付出的代價(jià)就越大。調(diào)整匯率的步伐過(guò)于緩慢，會(huì)為市場(chǎng)埋下動(dòng)蕩的隱患。如日本在20世紀(jì)80年代試圖遏制日元升值，造成信貸的快速擴(kuò)張和資產(chǎn)價(jià)格的大規(guī)模膨脹，最終泡沫破裂，嚴(yán)重的通貨緊縮使日本在此后的十年中一蹶不振。
同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)規(guī)模、貿(mào)易順差快速增長(zhǎng)的情況下，中國(guó)限制人民幣升值、過(guò)于謹(jǐn)慎地改革人民幣匯率制度的政策，會(huì)助長(zhǎng)國(guó)外的保護(hù)主義聲勢(shì)，這從長(zhǎng)期來(lái)看，是不利于中國(guó)出口以及維護(hù)我國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易關(guān)系的。
七、外匯儲(chǔ)備高會(huì)增強(qiáng)人民幣的國(guó)際地位？
外匯儲(chǔ)備的升高代表了我國(guó)綜合國(guó)力的上升，總體來(lái)說(shuō)是件好事，但是外匯儲(chǔ)備維持高增長(zhǎng)、高水平，也會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一系列負(fù)面的影響。首先，外匯儲(chǔ)備大幅度增加，必然會(huì)造成人民幣升值的壓力，同時(shí)意味著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差的增加，逆差國(guó)就會(huì)利用世貿(mào)組織的規(guī)則，限制我國(guó)產(chǎn)品的出口；其次，外匯占款的增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)量，這樣不僅加劇了物價(jià)上升的壓力，而且弱化了貨幣管理部門(mén)對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制能力；另外，由于國(guó)際金融市場(chǎng)的利率和匯率波動(dòng)十分激烈，外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大會(huì)使國(guó)家的財(cái)富處于巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中，給儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值管理帶來(lái)了難度。
另外需要指出的是，片面強(qiáng)調(diào)出口以及外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，已經(jīng)引發(fā)其他國(guó)家的敵意甚至“報(bào)復(fù)”，貿(mào)易摩擦愈演愈烈。不但發(fā)達(dá)國(guó)家會(huì)采取保護(hù)性政策以保護(hù)國(guó)內(nèi)企業(yè)，一些發(fā)展中國(guó)家也采取了針對(duì)性的措施。所以，我國(guó)應(yīng)該對(duì)惡劣的外部環(huán)境給予充分重視。
八、浮動(dòng)匯率制度會(huì)加劇通貨膨脹？
浮動(dòng)匯率下，由于貨幣政策具有獨(dú)立性，因而具有內(nèi)在的通貨膨脹傾向，可以使一國(guó)政府長(zhǎng)期推行通貨膨脹政策，而不必?fù)?dān)心國(guó)際收支問(wèn)題。但是，就目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而言，認(rèn)為浮動(dòng)匯率制度一定會(huì)引發(fā)通貨膨脹，則是片面的。因?yàn)橹袊?guó)目前的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱主要是由于產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張?jiān)斐傻�，目前中�?guó)大部分消費(fèi)品都處于供過(guò)于求的狀態(tài)，因此近期不具備大幅度通貨膨脹的條件。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)最終需要內(nèi)需的逐步擴(kuò)大，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力由投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)拉動(dòng)，這也正是中國(guó)政府目前所追求的目標(biāo)，因此，實(shí)行浮動(dòng)匯率制度并不意味著中國(guó)將出現(xiàn)通貨膨脹。
九、人民幣匯率應(yīng)該被各國(guó)“協(xié)調(diào)”？
歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)各國(guó)“協(xié)調(diào)”某國(guó)匯率的情況，以求國(guó)際金融的“穩(wěn)定”。如1985年9月，由世界主要工業(yè)國(guó)美、日、德、英、法組成的五國(guó)集團(tuán)(G5)在美國(guó)紐約廣場(chǎng)秘密會(huì)晤，協(xié)調(diào)各方干預(yù)外匯市場(chǎng)，促使美元兌日元和德國(guó)馬克貶值，這就是著名的“廣場(chǎng)協(xié)議”(Plaza Accord)。但這一協(xié)議對(duì)日元兌美元真實(shí)匯率造成的持久影響卻很小。事實(shí)證明，其他類(lèi)似的措施如“盧浮宮協(xié)議”等也收效甚微。其原因正像詹姆斯·多恩所提出的一樣，首先，很難說(shuō)服一批國(guó)家一致做出調(diào)整；其次不可能計(jì)算出“最佳真實(shí)匯率重估”的水平，而且執(zhí)行類(lèi)似的協(xié)議需要付出巨大的成本。
目前美國(guó)等國(guó)家試圖對(duì)中國(guó)匯率進(jìn)行的“協(xié)調(diào)”，其背后除了經(jīng)濟(jì)原因之外，也是把人民幣匯率問(wèn)題“政治化”的一種表現(xiàn)。人民幣匯率改革的最終目標(biāo)是要體現(xiàn)市場(chǎng)供求的變動(dòng)，制定適合國(guó)情的匯率制度，并維護(hù)匯率政策的獨(dú)立性。其他國(guó)家為了達(dá)到自己的目標(biāo)，實(shí)行保護(hù)主義的措施甚至對(duì)中國(guó)施加威脅，都不利于實(shí)現(xiàn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)，因此都是不明智的。
十、人民幣匯率改革是中國(guó)人自己的事？
雖然保持匯率制度的自主性是必要的，但由此認(rèn)為人民幣匯率改革僅是中國(guó)人自己的事，則是片面的。在經(jīng)濟(jì)全球化以及金融一體化的背景下，各國(guó)的金融市場(chǎng)不但相互貫通，而且金融政策也出現(xiàn)一體化的趨勢(shì)，即各國(guó)在金融領(lǐng)域中的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，各國(guó)所執(zhí)行的貨幣政策與匯率政策、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)政策和國(guó)際儲(chǔ)備的管理運(yùn)營(yíng)，都會(huì)對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生較大影響。因此，人民幣升值決不是中國(guó)一國(guó)的事情，必將對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)都帶來(lái)一定的影響。在人民幣匯率改革的過(guò)程中，一定要考慮政策實(shí)施的效果對(duì)周邊國(guó)家及整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響，不能片面地認(rèn)識(shí)人民幣匯率改革只是中國(guó)人自己的事，否則不但容易影響改革的效果，而且可能會(huì)惡化與其他國(guó)家的政治與貿(mào)易關(guān)系。
