國(guó)家外匯管理局選定天津?yàn)I海新區(qū)作為我國(guó)境內(nèi)個(gè)人直接對(duì)外證券投資的試點(diǎn)后，內(nèi)地許多個(gè)人投資者都躍躍欲試，紛紛預(yù)約“港股直通車”開(kāi)戶登記，盼望著能早日到香港市場(chǎng)去一顯身手。 
    內(nèi)地投資者為何對(duì)投資港股一見(jiàn)鐘情？究其原因，就在于同一家企業(yè)在香港上市的H股股價(jià)往往都大大低于其內(nèi)地上市的A股。如中 
國(guó)鋁業(yè)上周末A股的收盤價(jià)為每股46.02元人民幣，H股的收盤價(jià)為每股16.22港元，A股股價(jià)為H股股價(jià)的近3倍；大唐發(fā)電上周末A股的股價(jià)為24.17元，而H股的股價(jià)只有7.95港元，A股股價(jià)同樣是H股股價(jià)的3倍多。正是基于A股與H股之間這種巨大的價(jià)格差異，所以，不少內(nèi)地投資者認(rèn)為，H股比A股更具有投資價(jià)值，投資者只要把A股與H股之間的這種巨大的價(jià)格差賺進(jìn)來(lái)，就可以狠狠地賺上一筆了。所以，盡管內(nèi)地投資者對(duì)香港股市并不熟悉，但就是看著A股與H股之間這種巨大的價(jià)格差的存在，不少投資者也就摩拳擦掌起來(lái)了。 
    這樣的赴港炒股動(dòng)機(jī)其實(shí)是很危險(xiǎn)的，是對(duì)兩地股市都缺少了解的反映。內(nèi)地股市與香港股市是兩個(gè)完全不同的市場(chǎng)。作為A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，相對(duì)封閉，有著濃厚的“中國(guó)特色”，上市流通股本不多，市場(chǎng)投機(jī)色彩深厚，政策因素也在市場(chǎng)上打下了深深的烙印。更為重要的是，A股市場(chǎng)目前還沒(méi)有做空機(jī)制，投資者只有做多才能賺錢。所以，在A股市場(chǎng)里，上市公司股價(jià)往往會(huì)被高估。相反，香港股市則是一個(gè)開(kāi)放的國(guó)際化的市場(chǎng)，在這樣一個(gè)市場(chǎng)里，更多的是市場(chǎng)自身的因素在發(fā)揮作用，其市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)基本上是與國(guó)際上一些成熟國(guó)家與地區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)相吻合的，甚至其市場(chǎng)資金也是在世界范圍內(nèi)自由流動(dòng)的。而且在香港股市里，由于存在著做空機(jī)制，投資者不僅做多可以賺錢，而且做空也可以賺錢。在這種制度下，股價(jià)大幅高估的可能性并不大，H股如果也像A股一樣，股價(jià)被大幅高估的話，必然會(huì)招來(lái)市場(chǎng)做空力量的打壓�？梢哉f(shuō)，H股股價(jià)與A股股價(jià)“接軌”的可能性并不大。實(shí)際上，A股股價(jià)高于H股股價(jià)是有合理性的一面。所以，如果內(nèi)地投資者炒作H股是為了賺取A股與H股之間的這種價(jià)格差的話，那么，這種愿望很可能會(huì)落空。 
    不僅如此，如果內(nèi)地投資者投資港股的目的就是為了賺取A股與H股之間的價(jià)格差的話，那么，內(nèi)地高價(jià)的A股就很有可能成為投資者炒作H股的“多頭陷阱”，或者說(shuō)是一根套牢赴港炒股的內(nèi)地投資者的繩索。A股股價(jià)高于H股是有其合理性的，在不同的市場(chǎng)環(huán)境中，兩者的股價(jià)根本不可能接軌。但由于內(nèi)地投資者就是把A股股價(jià)當(dāng)成了H股股價(jià)的標(biāo)桿，就是奔著兩者之間的價(jià)格差而去，因此，在這種價(jià)格差存在的背景下，內(nèi)地投資者會(huì)大量買進(jìn)H股。如此一來(lái)，就不排除目前的香港機(jī)構(gòu)投資者，正好趁此機(jī)會(huì)邊拉高H股股價(jià)，邊派發(fā)H股籌碼的可能，最后在H股籌碼派完發(fā)畢的情況下，把內(nèi)地赴港炒股的投資者套牢。甚至不排除，香港市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者與內(nèi)地市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)手，拉高含H股的A股股價(jià)，達(dá)到在H股上獲利了結(jié)的可能。如此一來(lái)，那些投資香港市場(chǎng)購(gòu)買H股的內(nèi)地投資者，不正好成了H股上面“接最后一棒”的人了嗎？ 
    還應(yīng)看到，內(nèi)地投資者投資港股的目的如果只是為了賺取A股與H股之間的價(jià)格差的話，還潛在著一個(gè)很大的危險(xiǎn)，就是錯(cuò)失在其他港股上的賺錢機(jī)會(huì)。實(shí)際上，從香港市場(chǎng)來(lái)看，考慮到各種中國(guó)因素的原因，H股乃至各類中國(guó)概念股，其股價(jià)已被明顯高估。以金融股為例，根據(jù)最新一期《證券市場(chǎng)紅周刊》所提供的數(shù)據(jù)，匯豐控股的市盈率13.32倍，渣打銀行的市盈率為18.88倍，恒生銀行市盈率為18.38倍，而招商銀行的市盈率卻達(dá)到了59.29倍，中信銀行的市盈率達(dá)到了58.17倍，工行的市盈率也有32.41倍。所以，如果內(nèi)地投資者投資香港市場(chǎng)只是把目光盯著H股，盯著A股與H股之間的價(jià)格差的話，那么，他們將很容易錯(cuò)失在其他港股上的投資機(jī)會(huì)。所以，投資香港股市，思路應(yīng)該放得寬些，投資者不應(yīng)該繼續(xù)戴著內(nèi)地股市的眼鏡來(lái)看香港股市。