我們認為，新華都(17.76,-0.04,-0.22%,吧)的投資亮點主要在其尚處于超市業(yè)務大規(guī)模擴張的前期，因此如果擴張順利，收入的快速增長以及由此帶來的毛利率提升將推動公司利潤快速增長。但是，新華都在生鮮經營、物流體系、人才培育和門店激勵方面，與步步高(42.25,0.01,0.02%,吧)及武漢中百(9.00,0.30,3.45%,吧)還有一定的差距，同時，我們也較為擔憂永輝超市對其福州地區(qū)進而福建省業(yè)務的競爭壓力。我們維持對公司2008-2009年0.619、0.894元的盈利預期不變，當前股價相對2008-2009年PE分別為28.4和19.6倍，維持“增持”評級。