□本報(bào)記者 王亞彬?qū)嵙?xí)記者曹亮丁祥云
    2009年2月9日，一個(gè)鞭炮轟鳴的中國傳統(tǒng)節(jié)日——元宵節(jié)。江蘇常熟，有一群人卻將焦慮凝結(jié)在了眉頭。
    這群人朝著坐落在長江邊的常熟經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)的科弘科技公司涌去。他們是以債權(quán)人身份參加當(dāng)天13：30開始的科弘公司第一次債權(quán)人會(huì)議。
    這家自成立后連續(xù)6年銷售額保持百億元以上，一度躋身“2008年中國制造業(yè)500強(qiáng)”第373位的鍍鋅鋼板生產(chǎn)企業(yè)，卻在這次金融危機(jī)中于去年10月8日，突然休克。
    債權(quán)人會(huì)議的召開標(biāo)志科弘已進(jìn)入司法意義上的“搶救”過程，此時(shí)這個(gè)利稅大戶的家底正在等待清算。
    其重整計(jì)劃能否通過和執(zhí)行，將成為科弘的生死分割線。
“科弘系”之死
    人群中的何超(化名)顯得十分沮喪。他仍然記得，去年國慶長假后的第一個(gè)工作日，竟然發(fā)現(xiàn)自己打工的企業(yè)停產(chǎn)了，他傻眼了。以往他經(jīng)常跟老家父母頗為“得意”地談起自己是在一個(gè)臺資大型企業(yè)上班，一夜之間竟然走向破產(chǎn)邊緣。
    與科弘一道停產(chǎn)的還有常熟星海新興建材有限公司(簡稱星海、常熟星宇新興建材有限公司(簡稱星宇)、常熟常鋼板材有限公司(簡稱常鋼)、星島新興建材有限公司(簡稱新興)，這5家企業(yè)隸屬于中國金屬(百慕大)有限公司(簡稱中國金屬或科弘系)，是一家注冊地在百慕大群島、總部在蘇州、上市在新加坡的臺資企業(yè)，而科弘又是其旗下最主要的子公司。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，中國金屬鍍鋅板產(chǎn)量超過鞍鋼，在全國排名第二，2008年預(yù)計(jì)銷售160億至180億元。
    不僅何超這些員工不敢相信 “停產(chǎn)”，連常熟當(dāng)?shù)卣�府、貸款銀行、供應(yīng)商都不敢相信。之后，多家中國金屬的債權(quán)銀行和債權(quán)企業(yè)趕到常熟，向法院起訴并查封中國金屬資產(chǎn)，事態(tài)隨后擴(kuò)大。何超才相信這一切都是真的。
    10月8日凌晨，科弘系企業(yè)的20余名臺籍高管，突然集體返臺，事先無任何預(yù)警，旗下公司全面停產(chǎn)。
    對于科弘系為何猝死，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為問題集中于其此前的極度擴(kuò)張。據(jù)分析，過分依賴各路資本或銀行巨額貸款的“杠桿式融資”而迅速“裂變式成長”的企業(yè)，經(jīng)不起任何的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，危險(xiǎn)的高速擴(kuò)張正是科弘系淪陷的關(guān)鍵。
“復(fù)活”的難題
    2月9日的債權(quán)人會(huì)議或者說家底清算會(huì)議在科弘的裁切車間舉行，不少與會(huì)人士冷得瑟瑟發(fā)抖。即便這樣也依然能感受到債權(quán)人心急如麻。到場的債權(quán)公司代表500多人神情全都專注于主席臺上管理人所做的報(bào)告，自始至終沒有任何掌聲，也幾乎沒有議論聲。之后，類似的會(huì)議接連開了5天，分別在科弘系的5家工廠召開。此時(shí)，他們都清楚地知道，追債的路還相當(dāng)遠(yuǎn)。
    代表一家債權(quán)公司參會(huì)的王厚忠律師認(rèn)為，科弘債務(wù)的償還無疑還存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和未知性。因?yàn)榭坪胂祪攤�率很不樂觀�？坪牍�司賬面資產(chǎn)有74.4億元，但預(yù)計(jì)可回收資產(chǎn)為24億元。有擔(dān)保的債權(quán)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利。所以，從預(yù)計(jì)可回收資產(chǎn)24億中劃去20億，而且科弘公司有將近2000名員工需要安置，國稅和地稅未繳，還有破產(chǎn)費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)，這都是在普通債權(quán)分配前需要支付的，毛估合計(jì)1個(gè)億左右。這樣，可以用于清償普通債權(quán)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)只有3億元。用3億元清償35.7億元，普通債權(quán)只能獲得8.4%的清償率�？芍^是相當(dāng)?shù)偷膬攤�率。現(xiàn)在的困窘，對于一個(gè)曾經(jīng)輝煌的集團(tuán)公司來說，不免有些狼狽。根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)測算，星海公司的償債能力大概有34%左右的償債率，略低于星宇公司。星島公司的償債能力比較強(qiáng)，大概有96%左右的償債率，是科弘系中最強(qiáng)的。以上數(shù)據(jù)還有待于管理人及債權(quán)人大會(huì)進(jìn)一步核查。這些數(shù)字，比天氣更令各債權(quán)人心寒。
    此外，從欠款額度來說，初步統(tǒng)計(jì)科弘系的債務(wù)逾50億。如此巨大的債務(wù)，很難在目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)態(tài)勢下去完成還款任務(wù)。即使重整并購，也要先把員工債權(quán)、稅款在2009年4月前全額清償；對200多家8萬元以下的小額債權(quán)在2009年6月前清償；普通債權(quán)和銀行債權(quán)本息從2009年開始6年內(nèi)分期償還。時(shí)間緊，任務(wù)重。
    這樣的結(jié)局顯然讓所有的債權(quán)人都很失望，而此時(shí)能想到的最好方法就是破產(chǎn)重整。
    據(jù)了解，在科弘破產(chǎn)伊始，常熟市政府即全面介入科弘及其關(guān)聯(lián)公司的破產(chǎn)重組過程，因?yàn)榭坪氩粌H是當(dāng)?shù)乩�稅支柱，更�?chuàng)造了大量的就業(yè)崗位。
    新破產(chǎn)法后 “最大企業(yè)重整案”，正在法院推動(dòng)下展開重整……破產(chǎn)重整也就是說，假如債權(quán)人通過了破產(chǎn)重整計(jì)劃草案，科弘系執(zhí)行完了重整計(jì)劃，就不需要破產(chǎn)了。
    重整將成為所有債權(quán)人收回債權(quán)最后的希望。 常熟官方的想法是讓中國金屬先期處理部分資產(chǎn)，用來償還部分債務(wù)，然后引入戰(zhàn)略投資者，啟動(dòng)中國金屬復(fù)產(chǎn)程序，逐步“復(fù)活”。
復(fù)星的價(jià)碼
    企業(yè)“復(fù)活”的關(guān)鍵是戰(zhàn)略投資者是否原意收購科弘系企業(yè)使其 “重生”。因此，有沒有投資者愿意“埋單”至關(guān)重要。
    科弘系土地、廠房及設(shè)備若單一來看收購價(jià)值都十分有限，因此危機(jī)爆發(fā)以來，其巨額欠款嚇跑一大批投資者。投資者自然被限定在具有整體打包收購能力的鋼鐵行業(yè)企業(yè)�？坪胂抵饕�生產(chǎn)高端薄鍍鋅板卷，供應(yīng)家電、汽車等行業(yè)，“五家工廠都是不錯(cuò)的資產(chǎn)”業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
    入主科弘意味著企業(yè)將出資助科弘復(fù)產(chǎn)，并參與對科弘股權(quán)和債務(wù)進(jìn)行整頓，進(jìn)而通過重組將其納入旗下。
    坊間一度傳出中國五礦集團(tuán)，浙江物產(chǎn)集團(tuán)、包鋼、鞍鋼等有意入主的消息，但最終獲得重組權(quán)的是復(fù)星集團(tuán)。
    2008年12月8日，復(fù)星集團(tuán)與科弘系企業(yè)管理人簽訂了 《復(fù)工協(xié)議書》，在10天后，又簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，從眾多競購者中脫穎而出。
    復(fù)星集團(tuán)顯然是一個(gè)聰明的買家。它通過與常熟市政府旗下一家公司合資組建新公司，并以這家新公司作為貿(mào)易主體，與科弘系的客戶簽訂銷售合同，與供應(yīng)商簽訂采購合同。通過復(fù)工協(xié)議，復(fù)星集團(tuán)對科弘系企業(yè)的生產(chǎn)能力、設(shè)備情況、主要客戶、銷售與采購渠道、管理團(tuán)隊(duì)、員工素質(zhì)都有了清楚地掌握和控制，“更重要的是得到了科弘系企業(yè)幾乎全部的客戶和供應(yīng)商”，為在下一步競購中獨(dú)占鰲頭奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)�？坪胂德顾勒l手，或已沒有懸念。
    但最終復(fù)星會(huì)開出什么樣的價(jià)碼，這將是所有債權(quán)人十分關(guān)注的問題。這一切恐怕要等到5月18日《重整計(jì)劃草案》出臺時(shí)才見知曉，這將是復(fù)星決定如何出牌的最后期限。
    雖然，復(fù)星集團(tuán)總能以外界不可思議的價(jià)格拿下并購企業(yè)，但復(fù)工之路仍將艱難，鋼市行情的持續(xù)低迷也讓以鍍鋅為主要經(jīng)營業(yè)務(wù)的科弘系雪上加霜。復(fù)產(chǎn)后的開工率也將決定是否裁員或裁員的力度。
    “現(xiàn)在各方力量都在朝著這個(gè)方向（復(fù)工）在努力。”王厚忠律師認(rèn)為，目前戰(zhàn)略投資者無非擔(dān)心龐大的和隱藏的負(fù)債，但這將在重整時(shí)清算得比籌建時(shí)還要干凈。因?yàn)橹卣�是需要部分債�?quán)人放棄部分債權(quán)，同時(shí)重整計(jì)劃結(jié)束后沒有清償?shù)膫鶆?wù)將不再清償。只要法院批準(zhǔn)或裁定了重整計(jì)劃，科弘系無論是改換門庭還是繼續(xù)沿襲科弘系旗幟，“復(fù)活”應(yīng)該問題不大。
    根據(jù)復(fù)工協(xié)議規(guī)定，雙方將累計(jì)簽訂合同銷售量18440噸，預(yù)計(jì)到2009年2月~6月科弘及關(guān)聯(lián)企業(yè)加工量可達(dá)18.1萬噸，可實(shí)現(xiàn)凈收益達(dá)1300萬元�！皬�(fù)工訂單中，大部分利潤將留給科弘及其關(guān)聯(lián)企業(yè)�！背Ｊ飚�(dāng)?shù)匾幻�官員表示。
    王厚忠律師認(rèn)為，現(xiàn)在的關(guān)鍵就是破產(chǎn)重整計(jì)劃草案能否被通過。重整計(jì)劃草案需要債權(quán)人分組表決是否通過。通過大家無事；不通過，法院享有最后的決定權(quán)。對于普通債權(quán)人來說，能多拿一分則多拿一分，但是，事實(shí)并不是如此，當(dāng)?shù)卣�府需要穩(wěn)定大局，積極組織各方面力量促使科弘系恢復(fù)生產(chǎn)，只要在法律許可限度內(nèi)，使科弘重整成功是政治工作的大事。
    但是也要注意：如果出現(xiàn)了債務(wù)人不能執(zhí)行或者不執(zhí)行重整計(jì)劃的情形，人民法院經(jīng)管理人或者利害關(guān)系人請求，就會(huì)裁定終止重整計(jì)劃的執(zhí)行，并宣告?zhèn)鶆?wù)人破產(chǎn)。